國內(nèi)經(jīng)濟一直復(fù)蘇緩慢，從去年四季度開始的經(jīng)濟反彈更多是短周期層面的好轉(zhuǎn)。年內(nèi)國內(nèi)經(jīng)濟存在房地產(chǎn)調(diào)控及通脹風險，而貨幣政策已經(jīng)不再寬松……這些因素都在為寄望于中國需求的人潑冷水。

本周商品繼續(xù)震蕩下行，連同股指期貨亦呈弱勢，期貨市場整體呈現(xiàn)每況愈下的態(tài)勢，短期很難扭轉(zhuǎn)這一局面。

宏觀方面，美國經(jīng)濟持續(xù)好轉(zhuǎn)，美國的資產(chǎn)將強于全球，導致大量資金回流美國，美國經(jīng)濟向好和歐債危機重燃將共同推升美元，進而對大宗商品價格、工業(yè)品價格形成非常強的壓制作用。

國內(nèi)經(jīng)濟一直復(fù)蘇緩慢，從去年四季度開始的經(jīng)濟反彈更多是短周期層面的好轉(zhuǎn)。年內(nèi)國內(nèi)經(jīng)濟存在房地產(chǎn)調(diào)控及通脹風險，而貨幣政策已經(jīng)不再寬松……這些因素都在為寄望于中國需求的人潑冷水。

基本面上，本周公布的美豆季度庫存報告偏空：2013年3月1日美豆庫存總量為9.99億蒲，年比同期減少27%，但遠高于市場平均預(yù)測的9.47億蒲。預(yù)計USDA后期會上調(diào)美豆年終庫存預(yù)測。預(yù)測美大豆種植面積為7710萬英畝，年比略減，低于平均預(yù)測的7850萬，但仍是歷史第四高水平。

玉米報告結(jié)果最令人意外，季度庫存數(shù)據(jù)遠高于預(yù)期。截止2013年3月1日美國玉米庫存總量為54億蒲，年比同期下降10%，但遠高于市場平均預(yù)測的50.3億蒲。預(yù)計美國玉米年終庫存會高于此前USDA預(yù)測的水平。預(yù)測2013年美國玉米種植面積為9730萬英畝，年比略有增加，較2012年增加6%，與市場平均預(yù)測基本持平，這將是歷史次高水平。

因復(fù)活節(jié)假期，本周五和下周一美國和歐洲大部分市場休市，沒有外盤的指引，這期間農(nóng)產(chǎn)品市場的價格波動更多取決于國內(nèi)資金的意向。

工業(yè)品本周更是摧枯拉朽，一路下行，金屬銅因融資銅資金斷裂傳聞而下跌，加之今年整體供應(yīng)預(yù)期的好轉(zhuǎn)，基金凈空頭寸持續(xù)加大，使之喪失了拉抬的動力。

其次，螺紋鋼亦弱勢緊隨，消息面上，本周初發(fā)改委發(fā)布的鐵礦石供求關(guān)系簡要分析指出，2013-2015年全球?qū)⑿略鲨F礦石產(chǎn)量約3億噸，從趨勢上看，鐵礦石供過于求的局面已不可避免。發(fā)改委指出，鐵礦石行業(yè)的高收益促使全球擴產(chǎn)和新建項目不斷上馬。從國內(nèi)來看，2013年國產(chǎn)成品礦產(chǎn)量將增加2000萬噸左右。從國外來看，根據(jù)目前巴西淡水河谷、澳大利亞力拓和必和必拓的擴產(chǎn)計劃，三大礦山2013年新增鐵礦石產(chǎn)能約1億噸。同時，F(xiàn)MG、卡拉拉、非洲礦業(yè)等新興礦山的擴產(chǎn)和新建計劃也在向前推進，投產(chǎn)高峰期為2014-2015年。從近幾年公布的擴產(chǎn)和新建的礦山項目來看，未來幾年將形成近9億噸的產(chǎn)能。但考慮到計劃推進過程中會出現(xiàn)各種風險，目前業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計2013-2015年將新增鐵礦石產(chǎn)量約3億噸。因此，從趨勢上看，鐵礦石供過于求的局面已不可避免。加之鋼廠庫存積壓，資金緊張，這對螺紋鋼月末走勢極為不利。

總體來看，不論是股指還是商品市場都出現(xiàn)了不同程度的調(diào)整，從全球金融市場來看，今年以來，美國的股市已經(jīng)開始持續(xù)好于其他國家，有色金屬的價格整體上是在弱勢震蕩的格局之中，沒有啟穩(wěn)回升的跡象。因此，投資過程中我們要把握這一主線，跟隨市場調(diào)整操作節(jié)奏，相機而行。