長(zhǎng)信基金：市場(chǎng)可能過(guò)度悲觀

近日滬深兩市大跌，長(zhǎng)信基金認(rèn)為，大跌誘因是近期多個(gè)部委輪番出擊，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)新政府對(duì)經(jīng)濟(jì)“踩剎車”的猜想。長(zhǎng)信基金表示，市場(chǎng)有“過(guò)度悲觀”的可能性，政府的目標(biāo)應(yīng)是“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展”，堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大方向的判斷。

長(zhǎng)信基金分析，行業(yè)方面，地產(chǎn)目前的景氣周期是明確向上的，政策調(diào)控大思路未變決定了僅延后需求釋放的時(shí)間，龍頭公司今年全年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)依舊在20%以上。從歷史地產(chǎn)調(diào)控的規(guī)律總結(jié)看，行業(yè)股價(jià)的最大跌幅在30%，目前已經(jīng)15%，而估值現(xiàn)在無(wú)論從動(dòng)態(tài)還是靜態(tài)角度看均處于歷史底部，下跌空間有限。在堅(jiān)定經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大方向的背景下，地產(chǎn)作為產(chǎn)業(yè)鏈的最下游受到產(chǎn)能和庫(kù)存的困擾比較少，需求傳導(dǎo)直接。一季度機(jī)構(gòu)配置比例應(yīng)是逐漸降低的過(guò)程，亦有獲取相對(duì)收益的空間。

交銀施羅德：銀行新規(guī)致市場(chǎng)謹(jǐn)慎

交銀施羅德分析認(rèn)為，此次理財(cái)產(chǎn)品新規(guī)的市場(chǎng)影響偏負(fù)面。主要影響為：銀行非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)投資渠道受限，當(dāng)前基建、地產(chǎn)等項(xiàng)目的融資渠道受到一定的影響，會(huì)一定程度推升實(shí)體的融資成本，對(duì)短期相對(duì)疲弱的經(jīng)濟(jì)是負(fù)面沖擊；其次如果銀行原來(lái)的確存在一些借新還舊的情況，則一些項(xiàng)目的償付壓力可能會(huì)暴露，造成信用風(fēng)險(xiǎn)上升；另外社會(huì)融資總量增長(zhǎng)的機(jī)制會(huì)放緩，去年下半年以來(lái)社會(huì)融資總量的大幅增長(zhǎng)支撐了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)價(jià)格，當(dāng)前理財(cái)規(guī)范可能會(huì)降低未來(lái)一段時(shí)間社會(huì)融資總量的增長(zhǎng)。

交銀施羅德表示，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)計(jì)正進(jìn)入修正風(fēng)險(xiǎn)偏好的階段。2月以來(lái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱已經(jīng)打破市場(chǎng)的強(qiáng)復(fù)蘇預(yù)期，指數(shù)在經(jīng)歷200點(diǎn)左右調(diào)整后即展開(kāi)區(qū)間震蕩，高貝塔的成長(zhǎng)股甚至于在此過(guò)程中不跌反漲。

益民基金：建議關(guān)注金融及大消費(fèi)

益民基金表示雖然A股依然受到較多不確定因素的困擾，但是股指在4月中旬前有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)震蕩格局，首先，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇證偽或證實(shí)需要等到4月中旬。從匯豐PMI預(yù)覽值高于預(yù)期推測(cè)4月初公布的中采及匯豐PMI數(shù)據(jù)不至于太壞。其次，IPO重啟最早可能也需在4月中旬前后。短期內(nèi)似乎不必對(duì)IPO事宜過(guò)渡擔(dān)憂。最后，預(yù)估地方版國(guó)五條細(xì)則需到4月后見(jiàn)分曉，其力度可能低于之前的悲觀預(yù)期。

益民基金建議倉(cāng)位中樞保持在7成左右。行業(yè)配置上重點(diǎn)關(guān)注金融（券商+銀行）+成長(zhǎng)+大消費(fèi)（醫(yī)藥+剛需消費(fèi)品）。另外，也可以適當(dāng)關(guān)注一些主題投資的機(jī)會(huì)，例如“國(guó)貨自強(qiáng)”概念、二胎放開(kāi)、智慧城市、環(huán)保、軍工等。當(dāng)然，也需要警惕一些不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

嘉實(shí)基金：市場(chǎng)下行空間有限

嘉實(shí)基金對(duì)下一階段市場(chǎng)總體保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀，認(rèn)為市場(chǎng)下行空間有限?！爸饕蚴嵌讨芷诮?jīng)濟(jì)向上、流動(dòng)性寬松和改革預(yù)期。在補(bǔ)庫(kù)存和政府換屆完成后投資加速的背景下，經(jīng)濟(jì)短周期向上的趨勢(shì)明確，帶動(dòng)市場(chǎng)盈利恢復(fù)預(yù)期樂(lè)觀；影子銀行問(wèn)題短期內(nèi)不會(huì)快速解決，一定程度上消除市場(chǎng)對(duì)金融體系危機(jī)的擔(dān)心，同時(shí)資金價(jià)格呈現(xiàn)編輯改善；全球流動(dòng)性寬松的局面在上半年將維持，資金繼續(xù)流圖新興市場(chǎng)國(guó)家；海外經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，歐債和美財(cái)政懸崖的沖擊都有所減弱；股市開(kāi)始具備吸引力，而且市場(chǎng)不缺增量資金；大小非減持在一季度不是高峰，除創(chuàng)業(yè)板外不太值得擔(dān)心，改革的預(yù)期紅利將持續(xù)對(duì)股市和行業(yè)注入興奮劑?！?/p>

對(duì)于2013年市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，陳勤表示，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的波動(dòng)，周邊地緣政治的不穩(wěn)定，企業(yè)盈利大幅度低于預(yù)期，改革力度不足等方面風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。