日海通訊：或二次啟動(dòng)

華泰證券預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期。2012年公司實(shí)現(xiàn)營入19.3億元，同比增長(zhǎng)44%；凈利潤1.71億元，同比增長(zhǎng)18%；每股收益0.70元，經(jīng)營數(shù)據(jù)與2月21日的業(yè)績(jī)快報(bào)基本相同，符合市場(chǎng)預(yù)期。2012年期間公司費(fèi)用率為20.2%，與2011年持平。其中管理費(fèi)用率上升2.2%，增長(zhǎng)較快主要是由于公司投入新產(chǎn)品開發(fā)，導(dǎo)致研發(fā)成本上升較快，同時(shí)武漢基地逐漸投產(chǎn)，增加管理人員導(dǎo)致了薪酬增長(zhǎng)。

凈利潤增速有所下降。全年各塊收入除企業(yè)網(wǎng)外繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，工程業(yè)務(wù)增速迅猛，已經(jīng)超過無線成為第二大業(yè)務(wù)。凈利潤增速比收入增速有所放緩，主要是因?yàn)橘Y產(chǎn)減值損失同比增加1500萬，以及毛利率小幅下降，其他如三項(xiàng)費(fèi)用等都保持較為穩(wěn)定的水平。

有線業(yè)務(wù)增速放緩。根據(jù)三大運(yùn)營商的投資規(guī)劃，中國電信和中國聯(lián)通的有線寬帶投資總和增速在10%以內(nèi)，而中國移動(dòng)的整個(gè)傳輸投資將大增60%以上。因此，預(yù)計(jì)未來公司的有線業(yè)務(wù)增速會(huì)有所放緩，回落到20%左右的水平。

無線和工程業(yè)務(wù)增速將加快。由于公司已經(jīng)提前布局和轉(zhuǎn)型，無線和工程業(yè)務(wù)將一定程度抵消今年有線業(yè)務(wù)增速放緩的不利局面，預(yù)計(jì)或達(dá)到40%左右的增速。預(yù)計(jì)毛利率水平和管理費(fèi)用等三項(xiàng)費(fèi)用預(yù)計(jì)將基本維持穩(wěn)定。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股經(jīng)過一個(gè)多月的上漲后，開始沖高回落，后續(xù)或二次啟動(dòng)。

云海金屬：迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)

中信建投預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)

費(fèi)用節(jié)約、五臺(tái)云海扭虧。2012年公司主營產(chǎn)品鎂、鋁合金銷售量雖然同比略有增加，但因?yàn)榧庸I(yè)務(wù)量增加，收入小幅下滑1.18%，毛利同比上漲3.81%。利潤的大幅增長(zhǎng)源于公司對(duì)各項(xiàng)費(fèi)用的嚴(yán)格控制，財(cái)務(wù)費(fèi)用7002.38萬元，同比下滑15.93%；銷售費(fèi)用7834.61萬元，同比下降4.46%；營業(yè)稅金及附加3218.38萬元，同比下降39.80%；研究開發(fā)費(fèi)投入和員工薪酬提高導(dǎo)致管理費(fèi)用1.22億元，同比增長(zhǎng)27.51%。三項(xiàng)費(fèi)用+營業(yè)稅金及附加合計(jì)3.03億元，同比減少1181萬元，同比減少3.75%。

鎂合金產(chǎn)品盈利持續(xù)提升。從公司主要產(chǎn)品毛利構(gòu)成來看，鎂合金板塊盈利能力逐步轉(zhuǎn)好，主要源于五臺(tái)云海5萬噸鎂合金項(xiàng)目技改完成，貢獻(xiàn)凈利潤1105.55萬元，而2011年同期虧損2074.61萬元；蘇州云海回收業(yè)務(wù)盈利穩(wěn)定，2012年凈利潤3516.78萬元。預(yù)計(jì)巢湖10萬噸項(xiàng)目將于2013-2016年相繼建成達(dá)產(chǎn)，因?yàn)樵擁?xiàng)目采用全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)鎂合金，具備成本優(yōu)勢(shì)，將進(jìn)一步提升鎂合金板塊盈利。

鎂價(jià)沖高回落。2012年國內(nèi)鎂價(jià)整體呈現(xiàn)震蕩沖高回落走勢(shì)，全年均價(jià)17485元/噸，同比微漲0.14%。由于美國對(duì)原產(chǎn)于中國的金屬鎂采取反傾銷制裁，因此國內(nèi)鎂主要出口歐洲，較少受益于美國汽車用鎂增長(zhǎng)。2013我國金屬鎂相關(guān)產(chǎn)品出口關(guān)稅取消，對(duì)出口有積極刺激作用。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股經(jīng)過一段時(shí)間的震蕩下行后，開始觸底反彈。

TCL集團(tuán)：多頭均線上攻

中金公司預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)

一季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。TCL集團(tuán)披露其2013年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告：公司預(yù)計(jì)一季度實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤2.95-3.10億元，同比增速達(dá)670%-710%；同時(shí)公司披露3月份銷售數(shù)據(jù)：當(dāng)月LCD銷量同比增長(zhǎng)11.28%；移動(dòng)電話同比下滑14.73%，其中智能手機(jī)增長(zhǎng)52.09%；空調(diào)，冰箱及洗衣機(jī)銷量分別同比增長(zhǎng)17.66%，65.74%及22.73%。

多媒體業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好。一季度公司LCD電視銷量同比增速達(dá)21.72%，增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，且3D及智能電視銷量分別同比增u7yP8Xs3afw5H4c+Ww1xLw==長(zhǎng)209%及428%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)較為明顯?？紤]到公司在三四級(jí)市場(chǎng)渠道布局完善，隨著農(nóng)村CRT替換高峰的到來，公司銷量有望維持較好增長(zhǎng)，公司多媒體業(yè)務(wù)盈利能力仍有進(jìn)一步提升空間。

白電業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健。一季度公司白電業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，空調(diào)，冰箱及洗衣機(jī)銷量分別同比增長(zhǎng)21.18%，29.45%及6.96%，而在三四級(jí)市場(chǎng)渠道布局及白電與多媒體聯(lián)合專賣店建設(shè)推動(dòng)下，未來公司白電業(yè)務(wù)有望持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)；通信業(yè)務(wù)方面，盡管一季度移動(dòng)電話銷量同比增長(zhǎng)8.12%且智能手機(jī)增長(zhǎng)94.85%，但在研發(fā)，營銷投入加大及產(chǎn)品切換影響下通訊業(yè)務(wù)仍呈虧損狀態(tài)，不過隨著新品推出及智能手機(jī)占比的提升，通信業(yè)務(wù)有望逐步迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股上漲勢(shì)頭良好，多頭均線上攻，低點(diǎn)不斷上移，預(yù)計(jì)后市仍將保持上漲勢(shì)頭。

福星股份：底部調(diào)整完成

招商證券預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)

結(jié)算收入增長(zhǎng)明顯。2012年，公司金屬業(yè)務(wù)基本保持穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.7億元，同比增長(zhǎng)5.11%，毛利率穩(wěn)中略有上升；房地產(chǎn)結(jié)算面積為52萬平米，結(jié)算收入為42.5億，同比增長(zhǎng)48%，但由于同期結(jié)算的青城華府和東瀾岸毛利較低，拖累公司整體利潤率水平，預(yù)計(jì)后續(xù)隨著房?jī)r(jià)的回升以及結(jié)算產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善，房地產(chǎn)毛利率有望回升至36%。

收縮投資規(guī)模，優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況。2012年公司主要通過收縮投資以及償付高成本的信托借款減輕還款壓力。2012年，公司經(jīng)營活動(dòng)凈流入轉(zhuǎn)正，主要得益于公司減少了項(xiàng)目資本開支和投入，當(dāng)期公司經(jīng)營性現(xiàn)金流出為76億，下降23%。這是由于公司的新開工規(guī)模由前兩年的上百萬方規(guī)模下降至30-40萬左右，同時(shí)拆遷等成本支付進(jìn)度也相應(yīng)壓縮。公司調(diào)整長(zhǎng)短期負(fù)債結(jié)構(gòu)，償付高成本的信托。截至年底，公司現(xiàn)有74個(gè)億的有息負(fù)債中，信托借款僅占到10個(gè)億左右，整體資金成本控制在10%左右。

取決于“城中村”開發(fā)。公司2012年房地產(chǎn)銷售面積73.3萬方，銷售收入66.8億元，同比分別增長(zhǎng)1.69%、1.02%。公司2013年福星城、福星國際城和水岸國際等主要項(xiàng)目仍將持續(xù)加推，考慮到市場(chǎng)形勢(shì)回暖，預(yù)計(jì)銷售額為80億。若姑嫂樹村項(xiàng)目今年能進(jìn)入銷售階段，則銷售有望超預(yù)期。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股經(jīng)過深度的底部調(diào)整，逐漸顯露出緩慢上行的形態(tài)。