換手率是反映股票流通性強(qiáng)弱的指標(biāo)之一，與股票的漲跌有很大關(guān)系。最近，創(chuàng)業(yè)板在千點(diǎn)附近震蕩，中小板創(chuàng)出近期新高，滬深主板周四放量上漲，市場(chǎng)開始活躍起來(lái)。從換手率的角度來(lái)觀察：一些題材股，如信息消費(fèi)、醫(yī)療保健、文化傳媒等，特別是一些高送轉(zhuǎn)的成長(zhǎng)股，都處于高換手率，只是已大幅上漲的股票中有些換手率過(guò)高，出現(xiàn)了分化，開始調(diào)整；而銀行、地產(chǎn)、券商等權(quán)重股和周期股總體處于低換手率，只是有些股票的換手率開始放大，股價(jià)也隨之走高。

首先關(guān)注高換手率的股票。這類股票多為中小盤股。單日換手率過(guò)高（除新股上市），如超過(guò)20%，就要警惕，超過(guò)30%，最好回避。這里主要探討換手率相對(duì)較高，而走勢(shì)穩(wěn)健的股票。如聚飛光電，流通盤僅1億多。該股2012年上半年和年度兩次高送轉(zhuǎn)，即10轉(zhuǎn)7派3（含稅）和10轉(zhuǎn)6派1.5（含稅），并且已大部分填權(quán)和填滿權(quán)。首次填權(quán)是去年9月21日至今年3月27日，期間單日最高換手率21.72%。今年3月27日至5月16日為第二次填權(quán)，股價(jià)漲至19.81元，僅31個(gè)交易日就填滿權(quán)，而且還超過(guò)了3月27日股權(quán)登記日的收盤價(jià)18.65元。在填權(quán)期間，單日換手率超過(guò)10%的僅有兩個(gè)，最低的換手率僅0.85%。與前一個(gè)填權(quán)期相比，換手率大幅降低，說(shuō)明主流資金志存高遠(yuǎn)，籌碼鎖定相當(dāng)好。這類股票值得關(guān)注。光線傳媒10轉(zhuǎn)11派4（含稅），由今年4月12日除權(quán)至今年5月9日，最大漲幅79%。期間單日換手率超過(guò)20%的有兩個(gè)。換手率偏高，填權(quán)到高位震蕩幅度加大，說(shuō)明主流資金對(duì)于填權(quán)的分歧較大。也可能光線傳媒會(huì)填滿權(quán)，但不確定性不易把握。

其次關(guān)注低換手率股票，主要是換手率由低變高的股票。僅以銀行股為例。平安銀行去年大部分時(shí)間單日換手率都在1%左右，最低僅0.23%。自去年12月4日至今年3月16日，股價(jià)最大漲幅接近翻倍。期間單日換手率超過(guò)3%以上的有8個(gè)。自4月18日以來(lái)?yè)Q手率又有上升趨勢(shì)，4月19日最高達(dá)4.76%。5月16日雖然換手率只有2.62%，但股價(jià)漲幅卻高達(dá)6.23%。招商銀行最近更引人注目。去年其最低換手率只有0.10%左右。去年12月4日至今年2月4日，最大漲幅56.1%。期間單日換手率最高為1.08%。在隨后的調(diào)整期間，3月5日換手率達(dá)1.23%，當(dāng)日股價(jià)漲幅8.88%。自今年5月10日開始五連陽(yáng)，累計(jì)漲幅12.69%，單日換手率最高0.99%，接近大幅上漲期間的換手率。就換手率的百分比來(lái)看并不高，但以0.01%來(lái)比較，0.99%就是增長(zhǎng)了8倍多，說(shuō)明有大資金關(guān)注。銀行股的這種變化，有幾個(gè)原因值得注意：一是銀行股估值仍然偏低，市盈率僅5-7倍；二是引進(jìn)境外的資金在增加，而這類資金有投資低估值銀行股的取向；三是匯金公司四月份又增持四大國(guó)有商業(yè)銀行股份，而上一輪增持是去年10月份，即大盤去年12月上漲前夜，這不能不引起一些大資金的關(guān)注。