本周上證指數(shù)在周四沖高回落后，市場的猶豫情緒開始明顯，短期內(nèi)的震蕩或?qū)⒓觿?，但中期向好趨勢依然沒有改變。

光大證券在本周晨會推薦了光電股份（600184），理由是預(yù)計公司未來3年軍品訂單將出現(xiàn)大幅增長，2013至2015年的復(fù)合增速不低于40%。

二級市場上，在近期軍工概念的推動炒作下，光電股份股價已較最低點有了較大幅度上漲，但目前股價運行的多頭格局并未改變。

資料顯示，光電股份大股東是中國兵器工業(yè)集團下屬的北方光電集團有限公司，由此前的湖北華光新材料有限公司發(fā)行股份購買西光集團防務(wù)資產(chǎn)重組而來。目前，光電股份的主營業(yè)務(wù)包括光電防務(wù)和光電材料與器件（光伏業(yè)務(wù)已剝離）。光電股份是兵器工業(yè)集團的核心保軍企業(yè)，軍品收入占比約為65%，凈利占比約50%。目前產(chǎn)品主要包括重彈發(fā)射車、導(dǎo)彈導(dǎo)引頭、航空平顯設(shè)備、光電吊艙、偵察車等。

光大證券之所以預(yù)計未來3年公司軍品訂單將出現(xiàn)大幅增長，原因包括以下幾個方面：一是由于公司重彈發(fā)射車面臨陸軍裝備更新?lián)Q代的需求，訂單十分飽滿；二是由于紅箭導(dǎo)彈持續(xù)列裝和外貿(mào)出口，作為消耗品的導(dǎo)引頭需求旺盛；三是公司在航空座艙平顯設(shè)備領(lǐng)域打敗多個競爭對手，在部分產(chǎn)品型號上取得突破性進展；四是公司近年來在直升機載光電吊艙開拓力度較大，在近幾年軍用直升機加速列裝的背景下，預(yù)計將能保持較高增長。光大證券方面預(yù)計，光電股份2013年軍品凈利潤將突破1億元，2013至2015年均增速將不低于40%。

除了在軍品業(yè)務(wù)方面有較好的提升空間外，在光學(xué)玻璃業(yè)務(wù)方面，光電股份下屬的新華光公司是全球重要的光學(xué)玻璃生產(chǎn)制造中心，也是我國最大的光學(xué)玻璃生產(chǎn)基地之一，具有年產(chǎn)6800噸光學(xué)玻璃產(chǎn)品的產(chǎn)能。公司產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率約30%，居國內(nèi)同行第二，在全球市場份額為17%左右。

光大證券指出，光電股份的光學(xué)產(chǎn)品用途廣泛，但是公司僅僅做這些玻璃的一次壓型，目前正在進行二次壓型的生產(chǎn)線建設(shè)。其中鑭系玻璃年生產(chǎn)量達到了400噸，產(chǎn)品市場占有率已穩(wěn)居國內(nèi)同行業(yè)的第二名。公司產(chǎn)品已經(jīng)迅速進入國際主流市場。

在2011年，由于稀土價格的巨幅飆升，導(dǎo)致光電股份的生產(chǎn)成本迅速上升，2011年全年的毛利率下降5.29個百分點至23.02%。而進入2012年，光學(xué)玻璃的主要原材料氧化鑭，氧化釓價格出現(xiàn)大幅回調(diào)，這會明顯降低公司的營業(yè)成本，提高毛利率，對公司業(yè)績有很大的助推作用。公司的光學(xué)玻璃業(yè)務(wù)受益于二次成型而毛利率提升，光大證券預(yù)計其未來3年復(fù)合增速可達30%。光學(xué)玻璃目前收入占比約30%，凈利占比約50%。

業(yè)績方面，光大證券基于軍品和光學(xué)玻璃兩項業(yè)務(wù)的增長預(yù)期，給出公司2013和2014年EPS分別為0.8和1.21元。