滬深兩市都曾有過(guò)四輪大行情。第一輪無(wú)數(shù)據(jù)，第三輪其實(shí)是第二輪之另一形式的繼續(xù)。故其中第二輪和第四輪走勢(shì)最能說(shuō)明問(wèn)題。本文以滬綜為例說(shuō)明。

第二輪大行情

從1996年元月512點(diǎn)至1997年5月1510點(diǎn)。元月至3月月K線、月均線走勢(shì)還不很明朗。96年4月月K線上破20月均線（641點(diǎn)）時(shí)，雖5月均線（576點(diǎn)）還未上破10月均線（638點(diǎn)），但已抬頭向上，較3月月K線時(shí)的5月均線（568點(diǎn)）上升了8個(gè)點(diǎn)，4月月K線底已緊貼5月均線。之后，5月均線在6月月K線時(shí)不但上破10月均線，且繼續(xù)在20月均線之上運(yùn)行，同時(shí)，6月當(dāng)月K線緊貼5月均線和20月均線。至1997年5月1510點(diǎn)大盤基本一直貼著5月均線上升。至1997年6月，只有96年7月、97年4月和5月三次月K線底不緊貼當(dāng)月5月均線。96年7月當(dāng)月K線雖未緊貼5月均線，但第二個(gè)月96年8月仍又緊貼當(dāng)月5月均線。97年4月、5月月K線未緊貼5月均線，但6月K線卻跌破當(dāng)月5月均線。這標(biāo)志該輪大行情結(jié)束。

第四輪大行情

從2005年6月998點(diǎn)至2007年10月6124點(diǎn)。和第二輪大行情起始較相同的是，6月至9月月K線、月均線走勢(shì)也不很明朗。10月當(dāng)月5月均線較9月的高了7個(gè)點(diǎn)，11月當(dāng)月5月均線又較10月的高了3個(gè)點(diǎn)。12月月K線雖未上破當(dāng)月20月均線（1237點(diǎn)），但當(dāng)月5月均線（1134點(diǎn)）卻上破10月均線（1123點(diǎn)）。2006年1月月K線才上破20月均線（1222點(diǎn)），且當(dāng)月K線緊貼5月均線，之后也貼近5月均線向上運(yùn)行。此后，每月月K線也一直在提升，至2007年11月，月K線底不緊貼5月均線的，有06年2月、5月、7月和07年1月、5月等。原則上當(dāng)月月K線雖未緊貼5月均線，但它們的下一個(gè)月K線一般又會(huì)緊貼當(dāng)月5月均線。07年9月、10月當(dāng)月K線未緊貼5月均線，11月K線卻跌破當(dāng)月5月均線。同樣標(biāo)志著該輪（第四輪）大行情的結(jié)束。

從目前走勢(shì)看，本次反彈行情似暫不具備以上二輪大行情啟動(dòng)走勢(shì)之條件，因至今5月均線（2253點(diǎn)）還未上破20月均線（2572點(diǎn)），但5月均線能上行且支撐住3月月K線底就仍有轉(zhuǎn)機(jī)的希望。

（作者系深圳大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心特邀副研究員、民盟盟員）