本刊上周曾報道過《洽洽食品被曝內(nèi)銷劣質品》，隨著記者的深入調(diào)查發(fā)現(xiàn)該公司問題不僅僅存在于產(chǎn)品質量，去年以來，作為各種“質量門”的關鍵點則是原材料的選擇，而作為公司募投項目的“內(nèi)蒙古原料基地建設項目”以及“新疆原料基地建設項目”等卻多停滯不前，與此同時，備受質疑的是在主營收入增長緩慢的同時公司今年卻熱衷玩上了高風險游戲，今年1月份以來公司以高達億元以上的資金進行理財產(chǎn)品投資或對外財務資助，最終會不會因此倒在“不務正業(yè)”的泥溝里也引起了投資者的擔心。

募投項目停滯不前

“原材料基地建設完全投產(chǎn)后，原料自給率能達到百分二十，成本沒有明顯的降低，但品質能提高?！贝饲?，在投資者互動關系平臺上洽洽食品工作人員曾表示。

近日，伴隨著洽洽食品接連陷入各種質量門，坊間各種質疑與公司各種澄清莫衷一是，此時原材料基地的盡快投產(chǎn)也備受期待。然而記者翻閱資料發(fā)現(xiàn)，作為原材料基地幕投項目的“內(nèi)蒙古原料基地建設項目”以及“新疆原料基地建設項目”投資進度幾近停滯，實在令人費解。

根據(jù)2012年半年報數(shù)據(jù)顯示，公司以募資資金9262.07萬元投資的“內(nèi)蒙古原料基地建設項目”，截止2012年中期投資進度25.21%，而在2011年年報中該項目投資進度卻已經(jīng)達到25.16%，半年的時間投入金額僅為5.33萬元，超募資金投入的“新疆原料基地建設項目”同樣進展緩慢，2011年10月，洽洽食品以16900萬元超募資金投資建設新疆原料基地，數(shù)據(jù)顯示，截止2012年中期投資進度11.84%。

實際上，進展緩慢的不僅僅是原材料基地建設，其他募投項目均出現(xiàn)了類似情況，其中以募集資金27539.50萬元投資的“哈爾濱洽洽食品有限公司食品加工項目”、以1.2億資金投資的“食品生產(chǎn)公益提升及自動化項目”2011年投資進度已分別達到36.39%、49.02%，但是2012年上半年以來兩大項目進展卻分別只有3.6%、0.98%。

募投項目在經(jīng)歷了上市一年的突飛猛進，2012年以來卻紛紛進展緩慢實在令人不解，同時記者注意到，募投項目進展緩慢的同時投產(chǎn)日期也發(fā)生了變化，其中“內(nèi)蒙古原料基地建設項目”由此前的2012年9月延遲到2013年11月，而“供產(chǎn)銷全流程業(yè)務信息平臺建設”投產(chǎn)日期卻由此前2013年10月提前到2012年9月，該項目在招股書曾承諾投入金額為2998.73萬元，不過此后公司使用募投資金對該項目繼續(xù)追加2036.59萬資金。該項目顯然成為2012年公司投資的重點，不過從目前投產(chǎn)效應來看并不樂觀。

中信證券表示因SAP系統(tǒng)（即供產(chǎn)銷全流程業(yè)務信息平臺）2012年9月份上線，新系統(tǒng)有磨合期，內(nèi)部的銷售訂單協(xié)調(diào)對銷售有短暫影響，也因此使得公司業(yè)績低于預期。該系統(tǒng)對收入的負面影響中投證券等多家券商研報也多有提及。

同時頗有意思的，2012年半年報顯示上半年以來博時基金、華夏基金、中國人壽資產(chǎn)管理有限公司、國泰基金、中信證券、廣發(fā)基金等多達50家機構對洽洽食品進行了包括募投項目的調(diào)研，可是三季報數(shù)據(jù)顯示，以上機構并未出現(xiàn)在該公司十大流通股東中。

熱衷購買高風險理財產(chǎn)品

另外，讓市場人士頗為擔心是洽洽食品熱衷上了高風險理財產(chǎn)品。根據(jù)公告，公司2012年營業(yè)收入27.50億，同比增長0.40%，在收入增速明顯放緩的同時近期洽洽食品卻公告，公司擬一次性動用數(shù)千萬元的閑錢投資高風險金融產(chǎn)品。

根據(jù)公告，將分別用于購買信托產(chǎn)品、中小企業(yè)私募債和對外財務資助。其中擬動用3000萬元購買中江信托發(fā)行的一款2年期的信托產(chǎn)品，該款信托資金將投向郎溪縣一處保障房項目，預期年化收益率為9%；同時，洽洽食品還宣布動用1500萬元的資金購買一款由安徽恩龍園林股份有限公司發(fā)行的中小企業(yè)私募債，投資期限和預期年化收益率同樣分別為2年和9%；此外，洽洽食品還做起了貸款“倒爺”，委托銀行給資本界明星黃怒波旗下的一家旅游公司貸款3000萬元，年利率10%。

從洽洽食品上述投資情況來看，本次投資總額度達8500萬元，此前1月份，洽洽食品還為南翔萬盛（蕪湖）文化產(chǎn)業(yè)提供6000萬元的財務資助，年利率也高達10%，同時公司對外表示公司及子公司累計對外提供財務資助及委托貸款金達到人民幣16000萬元。實際上我們可以看到以上投資均屬于風險較高的金融產(chǎn)品，其最低收益率也達到了9%。上述投資已獲得董事會通過，三季報顯示，洽洽食品現(xiàn)金充足，截至三季度末公司賬戶上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為6.82億元。

“洽洽食品作為上市公司為閑置資金尋求出路而大量購買各種理財產(chǎn)品或委托貸款本無可厚非，但是用于各種與主營業(yè)務不相關的金融投資，這也給募集資金的安全帶來了諸多不確定性?！蹦澄粯I(yè)內(nèi)人士向記者表示，實際上，上市公司因為跨界投資虧損巨大的案例比比皆是，2012年新都酒店6500萬元放貸資金及大部分利息均未收回，該公司還為此計提壞賬準備，這讓本就在2012年虧損2547萬元的新都酒店雪上加霜。

該業(yè)內(nèi)人士同時表示，企業(yè)希望多元化發(fā)展并非壞事，至少可以降低企業(yè)的經(jīng)營風險。但是，從當下各行業(yè)的發(fā)展來看，不存在哪些行業(yè)具有絕對的暴利和只賺不賠，而那些確實只賺不賠甚至是暴利的行業(yè)，也不是一般背景的上市公司所能染指的。因此，大量上市公司奔著多元化的幻景而去，最終卻只能倒在“不務正業(yè)”的泥溝里。