文/章煜

近年，房價持續(xù)上漲現(xiàn)象引起了人們的普遍關(guān)注。在國人的眼中，房子既是解決居住問題的必要消費品，還是用來保值增值的投資佳品。而與此同時，中國股票市場則經(jīng)歷了一個巨大的泡沫產(chǎn)生和破滅的過程，由2005 年7 月11 日的低谷1011 點一路攀升至2007 年10 月16 日的最高峰6124 點，隨后僅僅用了9個月的時間就又重新回到了2000 點以下。股市中房地產(chǎn)板塊同樣跌宕起伏，2007年房地產(chǎn)指數(shù)曾創(chuàng)下了最高3316.17點，隨后開始下跌，2009 年7 月一度反彈到2000 多點，而目前房地產(chǎn)股票指數(shù)只有1000 點出頭，房地產(chǎn)價格卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2009 年的水平。無論是在理論還是實踐領(lǐng)域，股票價格與房地產(chǎn)價格之間的關(guān)系一直以來都被廣泛討論。那么房地產(chǎn)價格與房地產(chǎn)股票價格間是否存在著相應(yīng)的關(guān)系呢？如何在能在房地產(chǎn)投資和房地產(chǎn)股票投資間找到一個平衡點，進(jìn)行有效的多元化投資組合？

房地產(chǎn)業(yè)屬于資金密集型企業(yè)，要想發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)就必須花費大量的資金，離開了資金則無法轉(zhuǎn)動。因此，房地產(chǎn)商就需要借助銀行、股票市場、債券市場等進(jìn)行融資。其中許多地產(chǎn)公司通過股票上市籌集大量資金，擴大房地產(chǎn)開發(fā)規(guī)模。當(dāng)股價攀升時，上市的大地產(chǎn)公司趁機通過發(fā)行新股、認(rèn)股權(quán)證等方法籌集資金，擴充經(jīng)濟(jì)實力，資金迅速通過地產(chǎn)公司流向整個房產(chǎn)市場，帶動整個房地產(chǎn)市場的發(fā)展。相反，當(dāng)股市處于低迷狀態(tài)，地產(chǎn)公司盈利減少，就會拋出手頭的股份，導(dǎo)致樓價急劇下跌。

不管是哪個國家和地區(qū)，金融市場與整個國家經(jīng)濟(jì)是密不可分的，股票市場作為金融市場的一個重要體現(xiàn)，它的走勢往往成為一個國家經(jīng)濟(jì)的晴雨表。房地產(chǎn)股票板塊的走勢和房地產(chǎn)市場的發(fā)展，影響投資者對房市未來的預(yù)期。當(dāng)房地板塊股票價格持續(xù)攀升，代表房地產(chǎn)業(yè)的繁榮，投資者對房地產(chǎn)業(yè)前景充滿信心相應(yīng)地對樓市前景也充滿信心，從而帶動房地產(chǎn)市場往好的方向發(fā)展。另一方面，當(dāng)今越來越多的人開始關(guān)注投資理財，以提高生活水準(zhǔn)，更好地實現(xiàn)人生目標(biāo)，不少人把目光投向像金礦般閃閃發(fā)光的房地產(chǎn)股票。投資者可能將其在房地產(chǎn)股票市場獲得的投資收益投向房地產(chǎn)市場，帶動房地產(chǎn)市場的繁榮；反之，當(dāng)房地產(chǎn)股票價格下跌，房地產(chǎn)股受挫時，投資者損失慘重，進(jìn)而缺乏購樓欲望，對樓市需求減少，使樓市受到拖累。

雖然說房地產(chǎn)股票價格與房地產(chǎn)價格之間的關(guān)系并不能成為主導(dǎo)房地產(chǎn)市場走勢的一個決定性力量，但理順兩者之間的關(guān)系能一定程度上可減少市場的波動。通過上文的分析，筆者給出如下兩點建議：

——對投資者而言，投資房地產(chǎn)板塊要時刻注意對風(fēng)險的把握，盡量將風(fēng)險控制在可承受的范圍內(nèi)。投資者要根據(jù)房地產(chǎn)股票價格和房地產(chǎn)波動的內(nèi)在規(guī)律，在不同的時期確定相應(yīng)的投資重心，合理調(diào)整投資組合，減小風(fēng)險的存在。

——對政府而言，宏觀調(diào)控要注意房地產(chǎn)股票和房地產(chǎn)市場的聯(lián)動性，對兩者之間的調(diào)控不能同等對待，避免出現(xiàn)兩個市場相互作用導(dǎo)致價格干預(yù)過度，引起房地產(chǎn)板塊的動蕩。要加大引導(dǎo)投資者投資行為，通過控制房地產(chǎn)市場投資來穩(wěn)定房價，避免房地產(chǎn)市場往不良方向發(fā)展。要加強對房地產(chǎn)市場監(jiān)管，嚴(yán)格整頓房地產(chǎn)市場的秩序，加大銀行對房地產(chǎn)業(yè)信貸資金的管理力度，規(guī)范房地產(chǎn)商的經(jīng)營活動，杜絕空手套白狼的惡性行為。房地產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展需要樓市和房地產(chǎn)股市的相互融合，政府要在兩者之間搭建橋梁，促進(jìn)資金的流動性，建立穩(wěn)定有效的資金運作機制。