丁文

在近日舉行的第四屆中國(guó)鋼鐵規(guī)劃論壇上，有關(guān)專家在接受記者采訪時(shí)表示，雖然中國(guó)逐年增加鐵礦石需求，但定價(jià)權(quán)的缺失一直都是困擾全行業(yè)的問(wèn)題，在當(dāng)前一些國(guó)家紛紛推出鐵礦石期貨，爭(zhēng)搶定價(jià)話語(yǔ)權(quán)的情況下，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨“晚推不如早推”，市場(chǎng)參與者“用國(guó)外市場(chǎng)不如用自己的市場(chǎng)”。

據(jù)了解，目前新加坡交易所、新加坡商業(yè)交易所、印度商品交易所三個(gè)交易所都推出了鐵礦石期貨，特別是新加坡交易所在其原掉期交易基礎(chǔ)上，于4月8日推出了鐵礦石期貨，以求全方位構(gòu)建鐵礦石衍生品市場(chǎng)。

我國(guó)進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)狀

鐵礦石是國(guó)際大宗商品，戰(zhàn)略物資，屬于經(jīng)濟(jì)命脈一類的東西。世界鐵礦資源集中在澳大利亞、巴西、俄羅斯、烏克蘭、哈薩克斯坦、印度、美國(guó)、加拿大、南非等國(guó)。中國(guó)作為世界上最大的鐵礦石需求國(guó)，自身的鐵礦石儲(chǔ)量雖然不算少，但品位比較低，從工業(yè)經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)講，倒不如從盛產(chǎn)富鐵礦的澳大利亞、巴西等國(guó)進(jìn)口。

據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2012年，中國(guó)進(jìn)口鐵礦石總計(jì)7.436億噸，同比漲8.4%，其中超過(guò)七成的進(jìn)口量來(lái)自澳大利亞、巴西、南非和印度四國(guó)，達(dá)5.887億噸。

據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議2012年7月發(fā)布的《2011-2013年世界鐵礦石市場(chǎng)報(bào)告》顯示，2011年全球鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到19.2億噸，國(guó)際鐵礦石貿(mào)易量創(chuàng)歷史新高，達(dá)11.15億噸。據(jù)此計(jì)算，僅2011年，中國(guó)鐵礦石貿(mào)易量已占全球鐵礦石貿(mào)易量的61.5%。

目前，世界鐵礦石的主要供給商集中在巴西和澳大利亞。巴西的淡水河谷、澳大利亞的必和必拓和力拓是世界三大鐵礦石出口商，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年，全球鐵礦石產(chǎn)量約為20億噸，而上述三大礦商產(chǎn)量總計(jì)約7.17億噸，據(jù)此估算，2012年三大礦商鐵礦石產(chǎn)量已占全球鐵礦石產(chǎn)量的35.9%。

從以上資料顯示，國(guó)際現(xiàn)貨鐵礦石貿(mào)易已被三大礦商主宰，鐵礦石市場(chǎng)依舊處于賣(mài)方壟斷市場(chǎng)已是不爭(zhēng)的事實(shí)，而且中國(guó)鐵礦石需求高度依賴進(jìn)口，集中度較高，尤其是巴西和澳大利亞。僅管近年來(lái)我國(guó)企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，權(quán)益礦大量增加，但這一趨勢(shì)短期內(nèi)還難以改變。

作為世界上最大的鐵礦石進(jìn)口和消費(fèi)國(guó)，中國(guó)在鐵礦石定價(jià)上一直沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)，這加大了國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)成本的風(fēng)險(xiǎn)，在未來(lái)的鐵礦石定價(jià)上如何利用金融手段爭(zhēng)奪話語(yǔ)權(quán)，已經(jīng)成為中國(guó)鋼鐵行業(yè)生存與發(fā)展的迫切問(wèn)題。

鐵礦石期貨呼之欲出

自3月12日中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式批復(fù)大連商品交易所上市焦煤期貨時(shí)起，鐵礦石期貨何時(shí)上市就成為了業(yè)內(nèi)焦點(diǎn)。有業(yè)內(nèi)人士稱，鐵礦石期貨涉及業(yè)內(nèi)利益博弈，這個(gè)過(guò)程對(duì)上市時(shí)間會(huì)有不可預(yù)測(cè)的影響。如果一切能夠按部就班地推進(jìn)，鐵礦石期貨有望在今年國(guó)慶節(jié)前順利推出。

據(jù)了解，早在2011年11月24日，國(guó)家發(fā)改委就啟動(dòng)了中國(guó)鐵礦石期貨研究課題，隨著幾次與國(guó)外供應(yīng)商談判中均處劣勢(shì)之后，推出鐵礦石期貨以爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)的呼聲也越來(lái)越高。就在今年剛結(jié)束的兩會(huì)上，全國(guó)人大代表、遼寧證監(jiān)局局長(zhǎng)潘學(xué)先公開(kāi)表示要盡快推出鐵礦石期貨。

顯然，鐵礦石市場(chǎng)金融化已經(jīng)成為市場(chǎng)共識(shí)，期貨市場(chǎng)有助于建立公正透明的定價(jià)體系，爭(zhēng)奪國(guó)際貿(mào)易定價(jià)權(quán)。目前，鐵礦石貿(mào)易定價(jià)正處于多元化階段，指數(shù)、長(zhǎng)協(xié)、現(xiàn)貨等定價(jià)模式共存，但由于各自均存在不合理性，尚未有一種模式得到市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。

特別是今年1月份在供求壓力較大情況下，指數(shù)價(jià)格卻僅僅由兩三艘船幾十萬(wàn)噸的招標(biāo)價(jià)，就決定整個(gè)市場(chǎng)幾百萬(wàn)噸鐵礦石按160美元/噸定價(jià)，比前一月大幅上漲30%以上，這對(duì)中國(guó)這個(gè)世界最大的買(mǎi)方來(lái)說(shuō)極不公平。

“鐵礦石期貨的推出，將有利于鋼鐵企業(yè)鎖定利潤(rùn)空間、降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。”國(guó)家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司副巡視員李忠娟稱。眾所周知，自從長(zhǎng)協(xié)定價(jià)機(jī)制打破之后，指數(shù)定價(jià)的模式使得鋼鐵企業(yè)無(wú)法鎖定成本，因此鋼鐵企業(yè)一度希望重新恢復(fù)長(zhǎng)協(xié)定價(jià)機(jī)制，對(duì)此，中國(guó)冶金工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任劉海民表示，“恢復(fù)長(zhǎng)協(xié)定價(jià)機(jī)制肯定是不可能的，但是鐵礦石期貨推出之后，鋼鐵企業(yè)可以通過(guò)期貨平臺(tái)鎖定成本。”

另外，據(jù)了解，鐵礦石期貨還可以避免同行之間的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。因?yàn)槠髽I(yè)可以通過(guò)期貨對(duì)未來(lái)數(shù)月甚至一年的價(jià)格進(jìn)行預(yù)期，可以根據(jù)各自成本情況安排生產(chǎn)進(jìn)度，錯(cuò)開(kāi)需求高峰，降低行業(yè)內(nèi)無(wú)序同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的可能。

鐵礦石期貨的進(jìn)一步思考

期貨作為一種金融工具，具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格、套期保值等積極作用，但同樣也存在投機(jī)炒作的風(fēng)險(xiǎn)。

在一些鋼鐵企業(yè)看來(lái)，鐵礦石期貨的推出并不能真正幫助自己鎖定成本。他們反而擔(dān)心做期貨會(huì)給企業(yè)帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

“期貨的不確定性太大，鐵礦石在經(jīng)歷了上一輪的高漲后現(xiàn)又不斷下跌，鋼廠方面都面臨著巨大的資金壓力，如果在期貨上再被套，局面會(huì)更加困難?！焙颖变撹F集團(tuán)一位高管表示。

與河北鋼鐵有著同樣顧慮的鋼廠不在少數(shù)。鞍鋼一位負(fù)責(zé)貿(mào)易業(yè)務(wù)的管理人士表示，監(jiān)管部門(mén)對(duì)國(guó)企參與金融業(yè)務(wù)是有限制的，如果出現(xiàn)大的期貨虧損，這個(gè)責(zé)任誰(shuí)來(lái)?yè)?dān)？央企、國(guó)企恐怕都不敢冒這個(gè)險(xiǎn)。

“其實(shí)國(guó)企身份、人才都不是國(guó)有鋼廠最主要的顧慮，他們主要的顧慮是擔(dān)心貿(mào)易商、金融資本進(jìn)入期貨市場(chǎng)進(jìn)行炒作。”中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)遲京東點(diǎn)破了國(guó)企們背后的憂慮。

在鋼鐵企業(yè)看來(lái)，現(xiàn)在雖然價(jià)格按照指數(shù)來(lái)定，但鐵礦石價(jià)格仍然局限于鐵礦石生產(chǎn)商和鋼廠之間。而期貨推出之后，就會(huì)有大量的金融資本進(jìn)入。金融資本都是逐利的，國(guó)內(nèi)各大期貨市場(chǎng)基本都是金融資本占多數(shù)。

“鐵礦石期貨也是資本。我們說(shuō)鐵礦石產(chǎn)品金融化，說(shuō)到底是通過(guò)資本市場(chǎng)平臺(tái)炒作提升鐵礦石價(jià)格，達(dá)到資本逐利目的。這增加的部分市場(chǎng)交易虛擬價(jià)值實(shí)際上就是人們所說(shuō)的鐵礦石產(chǎn)品價(jià)值融入了金融屬性”。遲京東認(rèn)為，導(dǎo)致目前各界態(tài)度不明朗的原因從表面看是擔(dān)心未來(lái)資本的大量進(jìn)入，從而使得未來(lái)鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大，但實(shí)質(zhì)上卻是國(guó)內(nèi)對(duì)鐵礦石供求量關(guān)系把握難度加大的隱憂。

盡管隱憂重重，鐵礦石金融化依然日趨逼近。

中國(guó)冶金規(guī)劃院院長(zhǎng)李新創(chuàng)說(shuō)，“從金融化趨勢(shì)上看，推出鐵礦石期貨是必然的。即使是中國(guó)不做鐵礦石期貨，國(guó)外也一樣會(huì)有，中國(guó)最終仍要學(xué)著參與鐵礦石期貨”。

多個(gè)工具，多個(gè)價(jià)格參考并不是壞事，關(guān)鍵是運(yùn)用期貨的目的及方法如何。鋼廠、礦貿(mào)商無(wú)論選擇期貨、掉期，還是指數(shù)等價(jià)格指數(shù)做現(xiàn)貨定價(jià)，選擇客觀、公正的定價(jià)方式還需回歸鐵礦石實(shí)際市場(chǎng)供需博弈。利用期貨套期保值，自然可以降低風(fēng)險(xiǎn)，僅用來(lái)投機(jī)的話，只會(huì)帶來(lái)更多風(fēng)險(xiǎn)。

總之，期貨代表著未來(lái)，代表著一種趨勢(shì)，代表著一種不可改變的力量。