于露

摘要：2012年以來，我國經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩。一些學(xué)者認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)將會逐步企穩(wěn)，并在未來幾十年內(nèi)仍有較大的上漲空間，但也有一些學(xué)者認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)將很快迎來低速增長時代。鑒于此，本文將結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)及中國銀行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，對中國宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢及長短期影響進(jìn)行分析，總結(jié)當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)及未來的增長潛力，在此基礎(chǔ)上，本文將結(jié)合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的目標(biāo)分析我國的戰(zhàn)略選擇。

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì) 商業(yè)銀行 戰(zhàn)略選擇

一、當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢及銀行業(yè)發(fā)展態(tài)勢

2012年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值增速為7.8%，經(jīng)濟(jì)增長增幅回落已經(jīng)成為現(xiàn)實。而從關(guān)鍵指標(biāo)——反映制造業(yè)活躍程度的采購經(jīng)理人指數(shù)PMI一直徘徊在50左右，顯示經(jīng)濟(jì)雖然出現(xiàn)企穩(wěn)，但未來趨勢仍不明朗。伴隨著中國經(jīng)濟(jì)增幅放緩，中國銀行業(yè)利潤增長也出現(xiàn)回落。近年來，國內(nèi)主要大型銀行股改上市之后，得益于中國宏觀經(jīng)濟(jì)及銀行業(yè)自身管理水平的不斷提升，我國商業(yè)銀行的整體經(jīng)營實力不斷提升。

實際上，經(jīng)濟(jì)增長與銀行業(yè)利潤增幅有較強(qiáng)的正相關(guān)性，國內(nèi)外文獻(xiàn)對此進(jìn)行了較多的研究?，F(xiàn)有研究證明，已過經(jīng)濟(jì)增長與其銀行業(yè)利潤的正相關(guān)性強(qiáng)。熊彼特最早強(qiáng)調(diào)了銀行系統(tǒng)對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，認(rèn)為銀行主要通過對資金的識別和募集鼓勵創(chuàng)新活動并由此提高技術(shù)水平和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。麥金龍和肖等學(xué)者也強(qiáng)調(diào)了金融系統(tǒng)發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的作用，認(rèn)為金融發(fā)展能夠促進(jìn)儲蓄提高和資本積累。此后，相關(guān)實證研究也表明經(jīng)濟(jì)增長與行業(yè)發(fā)展存在正相關(guān)性。結(jié)合我國的實際，金融為以來的本輪周期下，中國經(jīng)濟(jì)增幅下滑對于銀行業(yè)利潤增幅下滑起到了重要影響。鑒于此，本文將結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)及中國銀行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，對中國宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢及長短期影響進(jìn)行分析，總結(jié)當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)及未來的增長潛力，同時，本文將結(jié)合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的目標(biāo)分析我國的戰(zhàn)略選擇。

二、對中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的因素及挑戰(zhàn)分析

從長期因素看，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩可能有兩個方面：一是中國人口紅利的消失，二是現(xiàn)有的制度紅利也逐步消失。從人口紅利因素看，過去30年中國人口紅利集中爆發(fā)，勞動密集型企業(yè)增加了中國的就業(yè)率，而土地、技術(shù)等要素大力驅(qū)動了中國經(jīng)濟(jì)增長，農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了充足的勞動力供給，高儲蓄率則保證了資本存量的增加。不過，近年來這一動力開始弱化，“人口紅利”或?qū)⑾?。而越來越?yán)重的人口老齡化問題則將進(jìn)一步減緩中國經(jīng)濟(jì)增長速度。從制度紅利看，現(xiàn)有的制度紅利也或?qū)⒔Y(jié)束。相關(guān)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論對“制度紅利”的內(nèi)涵進(jìn)行了分析，認(rèn)為制度變遷或變革能夠有效降低交易成本并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。改革開放以來，中國收獲了較大的制度紅利，市場化的制度性變革帶來了創(chuàng)新和生產(chǎn)率的極大提升。不過，2008年金融危機(jī)以來，我國經(jīng)濟(jì)增長面臨轉(zhuǎn)型，外部需求的結(jié)構(gòu)性調(diào)整大大減少了中國的出口增長，制度性紅利或?qū)⑾В贫鹊淖兏锖图夹g(shù)的更新越來越迫切。

從短期影響因素看，一方面，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩主要因素源于出口、投資、消費(fèi)三駕馬車的整體動力不足，另一方面，從企業(yè)的經(jīng)營情況看，實體經(jīng)濟(jì)也趨于走弱。投資、消費(fèi)及凈出口的減弱之勢影響了經(jīng)濟(jì)增長。由于全球經(jīng)濟(jì)增長乏力，加之歐債危機(jī)的持續(xù)惡化，國際市場需求下降較快，2012年以來中國外貿(mào)增幅下降，甚至出現(xiàn)現(xiàn)明顯下滑的態(tài)勢。在投資增速方面，2012年以來，政府調(diào)控政策逐步顯現(xiàn)，投資增速回落。加之長期以來國內(nèi)消費(fèi)動力不足，三駕馬車均表現(xiàn)乏力。從工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）指數(shù)看，PPI的連續(xù)下滑顯現(xiàn)了價格改善的不明顯，表明實體經(jīng)濟(jì)中的工業(yè)生產(chǎn)活動仍然較弱，生產(chǎn)性需求不足。這些微觀數(shù)據(jù)都印證了企業(yè)經(jīng)營狀況的不佳及經(jīng)濟(jì)下行的突出問題。而從用電增速看，2012年以來，我國用電增速持續(xù)下降，表明經(jīng)濟(jì)放緩仍將持續(xù)。

總體來看，中國經(jīng)濟(jì)面臨以下兩大挑戰(zhàn)：首先是產(chǎn)能過剩問題突出。產(chǎn)能過剩發(fā)生在經(jīng)濟(jì)蕭條期，過剩，本質(zhì)上是部門性和微觀性問題，其核心判斷標(biāo)準(zhǔn)是當(dāng)前產(chǎn)能利用率高低。在次貸危機(jī)時期，產(chǎn)能利用率急劇下降，實際上就反映了產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。當(dāng)前，我國對產(chǎn)能過剩定性、定量評價標(biāo)準(zhǔn)尚未建立，但我國產(chǎn)能利用率下行是確定的，鋼鐵、服裝、非金屬制品等行業(yè)產(chǎn)能都過剩。其次是貧富差距問題。改革開放以來，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，但居民的收入不平等程度也也不斷提高。近年來，收入差距過大已成為社會焦點問題，國民收入分配問題越來越受到重視。

三、中國經(jīng)濟(jì)增長的潛力和發(fā)展思路

近年來，金融領(lǐng)域的深化改革釋放出了更大的改革潛力，國內(nèi)主要大型銀行股改上市之后，中國宏觀經(jīng)濟(jì)及銀行業(yè)自身管理水平的不斷提升，使得我國商業(yè)銀行的整體經(jīng)營實力不斷提高。同時，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力仍然存在：一是城鎮(zhèn)化進(jìn)程仍有較大空間，二是改革紅利仍有較大空間，“制度紅利”的釋放，是未來30年中國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)繼續(xù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，通過技術(shù)進(jìn)步，中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生的增長將是未來的發(fā)展主題。三是較高的儲蓄率為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了較大空間。四是我國地區(qū)及產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改善也將釋放經(jīng)濟(jì)增長的動力。未來一段時期內(nèi)，推動我國經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型的思路如下。

首先，要積極推動城鎮(zhèn)化發(fā)展，城鎮(zhèn)化將釋放出巨大的內(nèi)需潛能，這是中國經(jīng)濟(jì)長期平穩(wěn)發(fā)展的內(nèi)在動力。未來，在推進(jìn)城鎮(zhèn)化之路上，要破解城鎮(zhèn)化的深層次矛盾，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，創(chuàng)造良好的制度保障。

其次，要積極提振消費(fèi)，促進(jìn)我國國內(nèi)市場發(fā)展。要推動內(nèi)需，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。要善消費(fèi)環(huán)境，解決食品等公共安全問題，加大消費(fèi)能力投資，完善社會保障體系，降低人們的不確定性預(yù)期，優(yōu)化消費(fèi)金融環(huán)境。

再次，要積極優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，夯實農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位，大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，持續(xù)推動信息化與工業(yè)化融合，提高產(chǎn)品的附加值和科技含量。同時，要積極推進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，推進(jìn)西部大開發(fā)，推動各地區(qū)共同發(fā)展。同時，要積極繼續(xù)發(fā)揮投資的作用， 加快現(xiàn)代物流體系建設(shè)，鼓勵民間資本興辦金融機(jī)構(gòu)，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

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