季云翔

摘要：本文以人民幣匯率在不同時(shí)期的變動(dòng)對(duì)我國(guó)外貿(mào)出口的影響為基礎(chǔ)，利用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法建立模型，揭示出人民幣匯率變動(dòng)與我國(guó)出口貿(mào)易的長(zhǎng)期彈性關(guān)系，并針對(duì)當(dāng)前人民幣升值壓力對(duì)出口貿(mào)易產(chǎn)生的影響，提出應(yīng)對(duì)匯率變動(dòng)、完善匯率制度改革、保持出口企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的建議。

關(guān)鍵字：人民幣升值；出口貿(mào)易；實(shí)際有效匯率

一、引言

一國(guó)的匯率變動(dòng)是一個(gè)動(dòng)態(tài)變化的過(guò)程，受匯率制度的約束和限制。有關(guān)匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易收支影響的理論主要有重商主義學(xué)派的相關(guān)論述，休謨·大衛(wèi)的物價(jià)–現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制，馬歇爾、勒納、梅茨勒等人有關(guān)匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支影響彈性分析的馬歇爾—勒納條件，J曲線效應(yīng)理，以及由西德尼·亞歷山提出的吸收分析說(shuō)等。這些理論經(jīng)典在不同前提假設(shè)下都證明了本幣匯率的上升會(huì)引起對(duì)外貿(mào)易出口的下降。

厲以寧等（1991）通過(guò)對(duì)我國(guó)1970～1983年的相關(guān)數(shù)據(jù)實(shí)證分析后認(rèn)為，我國(guó)的進(jìn)口、出口需求價(jià)格彈性絕對(duì)值分別只有0.6571和0.0506，不滿足馬歇爾—勒納條件。任兆璋、寧忠忠（2004）采用1978～2002年的年度數(shù)據(jù)對(duì)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易收支差額與人民幣實(shí)際匯率之間的關(guān)系進(jìn)行了研究得出兩者之間不存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，人民幣貶值或升值對(duì)中國(guó)的貿(mào)易收支以及中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易差額的影響十分有限。盧向前、戴國(guó)強(qiáng)（2005）重新對(duì)我國(guó)進(jìn)出口的ML條件進(jìn)行檢驗(yàn)，得出人民幣實(shí)際匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口存在顯著的影響。宿玉海、黃鑫（2006）得出人民幣名義匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)出口貿(mào)易的短期影響效果不顯著，人民幣名義匯率升值對(duì)中國(guó)向日本出口的影響有限，但可以改善中國(guó)對(duì)歐元區(qū)國(guó)家的出口貿(mào)易。

二、模型建立與實(shí)證分析

對(duì)外貿(mào)出口影響的考察因素包括人民幣實(shí)際有效匯率、國(guó)民生產(chǎn)總值、利率工資比、外商直接投資、人均資本存量、出口退稅額和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，這七個(gè)方面，對(duì)外貿(mào)出口的影響可用函數(shù)表示為：EX=EX（REER，GDP，RWR，F(xiàn)DI，RCP，RTE，CPI） （1）

其中，EX是我國(guó)對(duì)外貿(mào)易出口額，REER代表人民幣實(shí)際有效匯率，GDP表示國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，RRW為我國(guó)的工資利率比，F(xiàn)DI指外商直接投資額，RCP是我國(guó)人均資本存量，RTE代表出口退稅額，CPI表示居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)。

我們假定函數(shù)（1）EX（REER，GDP，RWR，F(xiàn)DI，RCP，RTE，CPI）滿足以下性質(zhì)：對(duì)所有的自變量，函數(shù)連續(xù)可導(dǎo)，且人民幣實(shí)際有效匯率會(huì)帶來(lái)函數(shù)值減小，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、工資利率比、外商直接投資、人均資本存量、出口退稅和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)會(huì)帶來(lái)函數(shù)值的增加，并且這些作用在邊際上是遞減的。

我們?cè)O(shè)函數(shù)（1）的形式為柯布道格拉斯型，則對(duì)函數(shù)：EX（REER，GDP，RWR，F(xiàn)DI，RCP，RTE，CPI）全微分可得

dEX=·dREER+·dGDP+·dRWR+·dFDI+·dRCP+·dRET+·dCPI

兩邊同乘以+，且對(duì)等式右端各項(xiàng)分別乘以、、、、、、就有：g=ξ1g1+ξ2g2+ξ3g3+ξ4g4+ξ5g5+ξ6g6+ξ7g7，其中ξ1=、ξ2=·、ξ3=·、ξ4=·、ξ5=·、ξ6=·、ξ5=·分別表示各個(gè)維度的產(chǎn)出彈性，g=、g1=、g2=、g3=、g4=、g5=、g6=、g7=分別表示各個(gè)維度的增長(zhǎng)率。

根據(jù)上述公式，出口的增長(zhǎng)來(lái)自于各個(gè)維度的貢獻(xiàn)，一方面依賴于各個(gè)維度增長(zhǎng)率的提高，另一方面來(lái)自于各個(gè)維度彈性的增長(zhǎng)。假設(shè)在一定時(shí)期內(nèi)各個(gè)維度的彈性值是不變的，我們便可以通過(guò)觀測(cè)、統(tǒng)計(jì)和計(jì)量各個(gè)維度增長(zhǎng)率的變化情況來(lái)求得各個(gè)維度的彈性值的大小。因此，根據(jù)以上的模型推導(dǎo)，我們可以建立外貿(mào)出口影響模型的對(duì)數(shù)模型：LNEX=LNEX（LNREER，LNGDP，LNRRW，LNFDI，LNRCP，LNRTE，LNCPI），其中，LNEX是我國(guó)對(duì)外貿(mào)易出口額的對(duì)數(shù)，LNREER代表人民幣實(shí)際有效匯率的對(duì)數(shù)，LNGDP表示國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的對(duì)數(shù)，LNRWR為我國(guó)的工資利率比的對(duì)數(shù)，LNFDI指外商直接投資額的對(duì)數(shù)，LNRCP是我國(guó)人均資本存量的對(duì)數(shù)，LNRTE代表出口退稅額的對(duì)數(shù)，LNCPI表示居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的對(duì)數(shù)。

我們以人民幣實(shí)際有效匯率的對(duì)數(shù)LNREER為主要自變量，以其他對(duì)數(shù)自變量為控制變量進(jìn)行實(shí)證分析得出方程為：

LNEX=-5.107-1.305LNREER+0.3185LNGDP+0.2121LNRWR+0.2911LNFDI+0.241LNRCP+0.2015LNRTE+1.401LNCPI

三、結(jié)論

從回歸方程中可知，人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)我國(guó)出口額的彈性系數(shù)為-1.305，即人民幣實(shí)際有效匯率每升值1%，外貿(mào)出口額就會(huì)下降1.305%；相反，人民幣實(shí)際有效匯率每貶值1%，初級(jí)產(chǎn)品出口額就會(huì)上升1.305%。人民幣實(shí)際有效匯率作為對(duì)我國(guó)出口額影響的主要因素，其影響效應(yīng)是顯著的。

國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)外貿(mào)出口額的彈性系數(shù)為0.3185，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值每上升1%，對(duì)外貿(mào)出口額就會(huì)上升1.344%；國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值每下降1%，對(duì)外貿(mào)出口額就會(huì)下降1.344%。

工資利率比對(duì)外貿(mào)出口額的彈性系數(shù)為0.2121，系數(shù)大于零，說(shuō)明我國(guó)對(duì)外貿(mào)易出口額的上升伴隨著工資相對(duì)于利率的提高，即我國(guó)外貿(mào)出口額的增加帶來(lái)對(duì)勞動(dòng)力需求的增加大于對(duì)資本需求的增加，說(shuō)明我國(guó)的對(duì)外出口還基本是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口。

外商直接投資對(duì)外貿(mào)出口額的彈性系數(shù)為0.2911，外商直接投資額每增加1%，對(duì)外貿(mào)出口額就會(huì)上升0.2911%。外商直接投資額的增加對(duì)外貿(mào)出口額會(huì)有正效應(yīng)的影響，但外商直接投資的增長(zhǎng)彈性小于對(duì)外貿(mào)出口的增長(zhǎng)彈性，說(shuō)明外商直接投資所生產(chǎn)的大部分產(chǎn)品都銷向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而非轉(zhuǎn)出口到國(guó)際市場(chǎng)。

人均資本存量對(duì)外貿(mào)出口額的彈性系數(shù)為0.241，人均資本存量上升1%，對(duì)外貿(mào)出口額就會(huì)上升1.344%；人均資本存量下降1%，對(duì)外貿(mào)出口額就會(huì)下降1.344%。說(shuō)明中國(guó)技術(shù)的發(fā)展和資本的投入能擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)出口量，但由于我國(guó)在國(guó)際分工中屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口國(guó)，所以技術(shù)的發(fā)展和資本的投入對(duì)外貿(mào)出口的貢獻(xiàn)不大。

出口退稅額對(duì)外貿(mào)出口額的彈性系數(shù)為0.2015，出口退稅額與對(duì)外貿(mào)出口額呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系。出口退稅額的增加會(huì)使得對(duì)外貿(mào)出口額增加，同樣對(duì)外貿(mào)出口額的增加反過(guò)來(lái)會(huì)使出口退稅額增加。

居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)對(duì)外貿(mào)出口額的彈性系數(shù)為1.401，國(guó)內(nèi)物價(jià)的上升，導(dǎo)致人民幣對(duì)內(nèi)貶值，致使人民幣對(duì)外貶值，對(duì)外貿(mào)易出口額增加，這驗(yàn)證了對(duì)內(nèi)貶值會(huì)引起對(duì)外貶值的國(guó)際貿(mào)易理論。

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（作者單位：東華大學(xué)）