齊東超

創(chuàng)業(yè)板在今年走出一輪接近翻番的結(jié)構(gòu)性牛市，而傳統(tǒng)的藍(lán)籌證券資產(chǎn)則陰跌不止，以至于有人宣稱，在市場波動時，發(fā)現(xiàn)價值股投資者在裸泳（注意，本處指價值股投資者，而不是價值投資者）。同時，又不斷有策略分析師跳出來看空創(chuàng)業(yè)板，宣稱風(fēng)格轉(zhuǎn)換的來臨，但一次次的類似聲音很快都消散在市場自身完全獨立的走勢中。

今年的市場已經(jīng)走了半程，回頭再看，這一輪的市場演變和2010年還是有非常多的區(qū)別。一是中國市場足夠大，很多細(xì)分行業(yè)確實已體現(xiàn)出很好的成長性。二是很多成長型公司經(jīng)過2～3年的上市經(jīng)營，商業(yè)模式愈漸清晰，受益于所處細(xì)分行業(yè)獨特的成長性，進(jìn)而反映到公司業(yè)績上。三是上市公司的資金紅利得以體現(xiàn)，外部收購和整合變成現(xiàn)實?；谑袌霏h(huán)境的不同，如果我們總是糾結(jié)于市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換來做市場判斷，那么投資中無異于過度因循守舊。

結(jié)合上半年的市場投資，我總結(jié)幾點工作體會，和讀者共勉。

首先，要強(qiáng)迫自己學(xué)習(xí)并適應(yīng)市場的新變化。巴菲特曾說過：“投資自己熟悉的領(lǐng)域”，工作時間越久，我越意識到這句話其實最誤導(dǎo)人，很容易成為排斥新事物的心理安慰。隨著互聯(lián)網(wǎng)對社會生活的影響不斷深入，很多行業(yè)發(fā)展演變的速度呈幾何級數(shù)的增長，以至于“顛覆”已成為一個極其時髦和常見的名詞。因此，我認(rèn)為，在這個快速變化和發(fā)展的時代，那種抱著幾個消費和服務(wù)股票“buy and hold”的日子可能一去不復(fù)還了。

其次，學(xué)習(xí)新東西的過程中一定要摒除倚老賣老的主觀偏見。做投資但凡時間長一點，看到年輕的同行，總會生出些莫名的優(yōu)越感，對他們的觀點，總是本能的持些懷疑的態(tài)度。有一次，一個比我年長的同行很驕傲的說，每天只要跟在那些工作兩三年的研究員后面，稍微融合一下以前工作經(jīng)驗，投資效果明顯好轉(zhuǎn)。擺正心態(tài)，找對代表方向的人，迅速跟上行業(yè)的主流，是當(dāng)下最合適的心態(tài)。

草根的力量正在成為這個時代的主旋律。我們以前做投資，特別講究自身的體驗，但在互聯(lián)網(wǎng)時代，這些體驗反而起到副作用。我去年有幸參加《致青春》的首映式，在電影院門口居然一群女中學(xué)生愿意以10倍價格購買我的電影票，只為能夠見到電影的男主角。同樣，今年熱賣的《泰囧》、《致青春》和《中國合伙人》上映時，我們之前都認(rèn)為對這種電影，觀眾寧愿在路邊買張盜版碟回家看，現(xiàn)實是大家結(jié)伴去看國產(chǎn)電影成為一種現(xiàn)象。除此之外，還會有大量新鮮的現(xiàn)象級消費崛起，這將不斷沖擊著我們的定勢思維。因此，要依據(jù)大眾的消費去做投資判斷，是我的一個主要體會。