2013年8月16日11時(shí)05分31秒，上海證券交易所，中國(guó)石化在1秒鐘內(nèi)出現(xiàn)五筆跳價(jià)成交，單筆成交量達(dá)到9807手，股價(jià)從4.48元升到4.58元，隨后到達(dá)漲停板。第一大市值股中國(guó)工商銀行在幾秒鐘后漲停，隨即帶動(dòng)69只權(quán)重股漲停，上證指數(shù)瞬間暴漲超過(guò)100點(diǎn)，漲幅大于5%，亞太股市也隨后上漲。

然而隨后傳出，這一歷史罕見的股市奇聞其實(shí)是光大證券造成的烏龍事件。

光大證券對(duì)事件的陳述是這樣的：2013年8月16日，公司策略投資部按計(jì)劃開展ETF套利交易，9點(diǎn)41分，交易員分析判斷180ETF出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，及時(shí)通過(guò)套利策略訂單生成系統(tǒng)發(fā)出第一組買入180ETF成分股的訂單（即177筆委托，委托金額合計(jì)不超過(guò)200萬(wàn)元），隨后又陸續(xù)買入兩組180ETF成分股的訂單。11點(diǎn)07分，交易員通過(guò)系統(tǒng)監(jiān)控模塊發(fā)現(xiàn)成交金額異常，同時(shí)，接到上海證券交易所的問(wèn)詢電話，迅速批量撤單，并終止套利策略訂單生成系統(tǒng)的運(yùn)行，同時(shí)啟動(dòng)核查流程并報(bào)告部門領(lǐng)導(dǎo)。為了對(duì)沖股票持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，開始賣出股指期貨IF1309空頭合約。

截止11點(diǎn)30分收盤，股票成交金額約為72.7億元，累計(jì)用于對(duì)沖而賣出的股指期貨IF1309空頭合約共253張。

事件發(fā)生后，公司相關(guān)管理人員召開緊急會(huì)議。由于當(dāng)天增加了72.7億元股票持倉(cāng)，為最大限度減少風(fēng)險(xiǎn)暴露和可能的損失，公司需要降低持倉(cāng)量，但當(dāng)天買入的股票只能在T+1日實(shí)現(xiàn)賣出?？尚械淖龇ㄊ潜M量將已買入的ETF成分股申購(gòu)成ETF賣出，以實(shí)現(xiàn)當(dāng)天減倉(cāng)，也可以通過(guò)賣出股指期貨來(lái)對(duì)沖新增持倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

由光大證券引起的A股史上最大烏龍，造成投資者大量高位追漲，據(jù)業(yè)內(nèi)人士初步統(tǒng)計(jì)，相關(guān)投資者損失或近百億元。面對(duì)巨額虧損，公眾難免產(chǎn)生諸多疑問(wèn)：

首先，光大“烏龍”是否會(huì)被其他券商重演？

光大證券“烏龍”事件因一個(gè)小小的程序錯(cuò)誤，竟可以在短短幾分鐘之內(nèi)推動(dòng)滬指上漲百點(diǎn)，更引起不明真相的短線主力資金跟入。其他資質(zhì)更強(qiáng)的券商是否會(huì)伺機(jī)而動(dòng)，采用更隱蔽的方式來(lái)操縱市場(chǎng)？更何況在券商加速大資管背景下，銀證等業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，券商和其他機(jī)構(gòu)聯(lián)合，一手做股市、一手做期指，跨市場(chǎng)套利的可能性大大提高。

其次，光大賣空股指期貨對(duì)沖是否涉內(nèi)幕交易有違“三公”原則？

關(guān)于這一點(diǎn)，市場(chǎng)目前的質(zhì)疑集中于交易時(shí)間差：若光大證券11時(shí)07分之前的買入操作是無(wú)意為之，那么之后的賣空行為明顯是信息不對(duì)稱前提下的有意為之，14時(shí)才向上海證券交易所提交公告。正如公告披露，ETF操作以及賣空股指期貨都是為了減小公司新增持倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。這就造成了事件知情方在大舉對(duì)沖自身風(fēng)險(xiǎn)的當(dāng)口，大量投資者還在被誤導(dǎo)著大舉做多。光大涉嫌違規(guī)的嫌疑顯然較大，當(dāng)然最后以證監(jiān)會(huì)裁定為準(zhǔn)。

再次，信息披露滯后誰(shuí)應(yīng)承擔(dān)責(zé)任？

在光大證券、股市、監(jiān)管層三方對(duì)于事件的反應(yīng)速度上，普通投資者不禁疑惑—在光大“烏龍”事件中，光大無(wú)疑是事件信息的第一手來(lái)源者，而市場(chǎng)迅速作出了反應(yīng)，但投資者在三個(gè)多小時(shí)后才知道事件的初步真相，這讓人擔(dān)憂監(jiān)管層的反應(yīng)速度。

最后，高位買入的投資者損失是否應(yīng)該賠償？

在光大“烏龍”造成股市暴漲的過(guò)程中，大批投資者誤以為有重大利好消息發(fā)布而高位跟風(fēng)買入的股票，根據(jù)T+1的交易制度使投資者高位買入的股票當(dāng)日難以拋出，當(dāng)日收市投資者損失慘重。

光大證券在公告中承認(rèn)：因本次事件對(duì)投資者可能產(chǎn)生的損失，本公司將依法履行應(yīng)盡的職責(zé)和義務(wù)?！弊C監(jiān)會(huì)目前已對(duì)光大證券立案調(diào)查，將根據(jù)調(diào)查結(jié)果依法處理。如果本次事件是由光大證券有意操縱市場(chǎng)的行為引起，投資者的損失應(yīng)當(dāng)由光大證券負(fù)責(zé)賠償；但如果事件確實(shí)是由于系統(tǒng)問(wèn)題導(dǎo)致，光大證券對(duì)投資者損失進(jìn)行賠償?shù)目赡苄詫⒋蟠鬁p少。

當(dāng)然投資者關(guān)注的光大證券在16日上午買入的這72.7億元股票如何處理？光大證券為何有234億資金可以動(dòng)用……這些謎團(tuán)還有待逐步解開。

綜上所述，我們就該事件對(duì)證券市場(chǎng)、券商、以及量化交易業(yè)務(wù)的發(fā)展有三點(diǎn)看法：

光大“烏龍”事件雖然短期對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)造成了很大的擾動(dòng)，但影響是短暫的，而且經(jīng)此事件，券商及交易所對(duì)于該類事件的預(yù)防、風(fēng)控力度都會(huì)加大，對(duì)于市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展是好的；量化交易在我國(guó)還處于新興階段，出現(xiàn)這樣的事件，對(duì)于開展相關(guān)業(yè)務(wù)的合規(guī)、風(fēng)控都提出了更高的要求，前臺(tái)與后臺(tái)交流合作深度加大、發(fā)展速度契合要求更高，短期內(nèi)后臺(tái)部門的完善需求會(huì)帶來(lái)業(yè)務(wù)推進(jìn)的壓力；但是，券商業(yè)務(wù)能力全面提高后，量化交易未來(lái)的發(fā)展空間還是很廣闊的。