李明珠

一、引言

國際會計(jì)準(zhǔn)則委員會（IASC）對公允價值給出的定義是“公平交易中熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~”。我國借鑒了IASC的定義，將公允價值定義為“在公允價值計(jì)量下，資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計(jì)量”。在決策有用觀視角下，會計(jì)計(jì)量應(yīng)為信息使用者提供決策有用的信息，研究公允價值是否決策有用，就是研究公允價值與會計(jì)信息質(zhì)量之間的關(guān)系。

二、關(guān)于公允價值是否具有決策有用性的爭議

20世紀(jì)70年代美國發(fā)生了嚴(yán)重的通貨膨脹，引起了美國學(xué)術(shù)界對于重置成本的懷疑。1976年，美國證券交易委員會（SEC）發(fā)布了《會計(jì)系列文告》(ASR，accounting seriesrelease)第190號，要求上市公司在補(bǔ)充披露信息中要披露重置成本變動的影響。SEC的該項(xiàng)舉措迫使FASB在1979年發(fā)布了33號準(zhǔn)則要求披露通貨膨脹下的穩(wěn)值信息。

Allen等（2008）、Plantin等（2008，2009）分析了不完美市場背景下的盯市公允價值會計(jì)效應(yīng)，研究論證了公允價值對于金融危機(jī)的傳導(dǎo)作用。金融危機(jī)時期，公允價值計(jì)量會將金融工具市值波動列入財務(wù)報告，加劇金融危機(jī)的效應(yīng)。公開市場價格或者銀行間市場交易價格波動將不能反映金融工具未來的收益分布，只反映了市場現(xiàn)金或者流動性可得性的大小，這根源于金融機(jī)構(gòu)與金融市場的互動關(guān)系。如果此時使用盯市的公允價值會計(jì)，那么資產(chǎn)價格的波動性就會反映進(jìn)會計(jì)報表，直接影響金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)價值，產(chǎn)生新的金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制。

2007年，我國上市公司開始披露財務(wù)年報，公允價值相關(guān)信息第一次大量地出現(xiàn)在年報中，為我國會計(jì)理論研究者提供契機(jī)，許多學(xué)者利用上市公司年報的公允價值信息就公允價值計(jì)量的會計(jì)信息的可靠性與相關(guān)性進(jìn)行了實(shí)證研究。吳水澎等(2009)研究發(fā)現(xiàn)公允價值變動收益與自愿審計(jì)、未經(jīng)審計(jì)的上市公司的盈余管理均不相關(guān)。從2006—2007年我國上市公司財務(wù)報告中選取153個選擇自愿審計(jì)的公司以及1910個未選擇審計(jì)的公司觀測值為樣本，研究了自愿審計(jì)、公允價值對上市公司盈余管理所產(chǎn)生的影響，指出我國采用公允價值后提供的會計(jì)信息是可靠的，本身并不具備盈余管理的目的。

三、國內(nèi)外關(guān)于公允價值對會計(jì)信息質(zhì)量影響的研究綜述

1.公允價值與會計(jì)信息質(zhì)量相關(guān)性的關(guān)系

目前國內(nèi)外的學(xué)者基本集中在對公允價值會計(jì)信息相關(guān)性的研究上，西方國家(特別是美國)對于公允價值實(shí)證研究主要關(guān)注估值有用性，更關(guān)注以公允價值計(jì)量的會計(jì)信息是否有利于投資者的估值決策，這是會計(jì)理論界和會計(jì)實(shí)務(wù)界關(guān)心的主要問題。但在公允價值與會計(jì)信息質(zhì)量相關(guān)性的研究問題上國內(nèi)外學(xué)者的研究結(jié)論還沒有得到統(tǒng)一，他們大都通過建立模型對上市公司提供的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，來研究公允價值的應(yīng)用是否具備提高會計(jì)信息質(zhì)量相關(guān)性的作用。研究結(jié)論分為以下兩種：

（1）公允價值具備提高信息質(zhì)量相關(guān)性的作用

Petroni和Wahlen(1995)的研究表明，流動性較強(qiáng)的交易型證券相較于流動性較弱的投資的公允價值具有更強(qiáng)的價值相關(guān)。

朱凱、李琴和潘金鳳(2008)通過采用Ohlson模型并且選取了中國上市公司按新舊準(zhǔn)則披露的兩份年報數(shù)據(jù)，研究信息環(huán)境對公允價值在股票定價中的作用，結(jié)果表明信息環(huán)境對公允價值在股票定價中的作用存在著顯著影響，公司與投資者之間的信息不對稱程度越高，公允價值對股票定價的增量作用越顯著。

王家品等(2009)在其專著《公允價值對上市公司會計(jì)信息價值相關(guān)性影響實(shí)證研究》中利用價格模型研究公允價值計(jì)量對會計(jì)信息的影響。研究發(fā)現(xiàn)公允價值調(diào)整額對股價具有正相關(guān)性，但對凈收益的增量價值相關(guān)性較弱，公允價值調(diào)整額和公允價值調(diào)整前賬面凈資產(chǎn)互有增量價值相關(guān)性。

陳學(xué)彬、許敏敏（2010）研究認(rèn)為公允價值變動帶來的凈損益會增加上市公司盈利的波動性，并且上市公司股票價格會受到披露的公允價值變動損益信息的影響。

（2）公允價值不具有提高信息質(zhì)量相關(guān)性的作用

Khuranaand Kim(2003)的研究表明，根據(jù)不同的公司規(guī)模和信息環(huán)境透明度的影響，公允價值的信息含量不一定總是優(yōu)于歷史成本。

丁凌（2007）研究認(rèn)為公允價值的應(yīng)用對每股營業(yè)利潤、每股凈資產(chǎn)存在顯著影響，對每股凈利潤的調(diào)整額卻并無顯著影響。

黃麗娟等(2008)利用Banh(1995)模型，對中國13家上市銀行2006年一季度至2008年一季度樣本中銀行持有的金融工具公允價值變動的增量價值相關(guān)性進(jìn)行了實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)銀行股價并沒有反映公允價值收益增加的波動性，即表明投資者并沒有把公允價值當(dāng)成比歷史成本更相關(guān)的一種計(jì)量模式。

2.公允價值與會計(jì)信息質(zhì)量可靠性的關(guān)系

公允價值對會計(jì)信息質(zhì)量可靠性的影響分析，國內(nèi)外學(xué)者大都采用的是規(guī)范性研究的方法。反對公允價值者認(rèn)為，在無法取得市場價格的時候，公允價值的取得不是建立在真實(shí)交易的基礎(chǔ)上，而是通過模擬建立估價模型來進(jìn)行估價，并且估價模型和模型參數(shù)的選取又具有一定的主觀性，從而可能降低信息的可靠性。支持公允價值者認(rèn)為（謝詩芬，2010）可靠性只是一個程度問題，沒有任何一種計(jì)量屬性在可靠性上是無懈可擊的（陳朝暉，2011）。這個問題上的分歧主要源于人們對于可靠性內(nèi)涵的不同理解?？煽啃噪m然在實(shí)務(wù)中反映的是可驗(yàn)證、精確，但也要把握一個度的問題，在無法確保絕對準(zhǔn)確的前提下，“近似的準(zhǔn)確”而非“精確的錯誤”，才是會計(jì)計(jì)量應(yīng)追求的根本目標(biāo)。從這個意義上講，公允價值也具有可靠性（夏成才，2007）。

綜上，國外對公允價值對會計(jì)信息質(zhì)量的影響根源于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變，特別是金融危機(jī)的爆發(fā)。國外相關(guān)研究文獻(xiàn)主要側(cè)重于:

①公允價值的定義；

②確認(rèn)、計(jì)量、報告和審計(jì)公允價值的原則和方法；

③某些具體準(zhǔn)則如金融工具、自創(chuàng)商譽(yù)等的具體應(yīng)用；

④公允價值應(yīng)用的經(jīng)濟(jì)后果。

國際上有關(guān)公允價值的研究還主要存在三大缺陷:

①截至目前，對公允價值會計(jì)信息和其意欲反映的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象到底有什么樣的關(guān)系依然模糊不清，對會計(jì)信息質(zhì)量有何影響對此既沒有權(quán)威的官方解釋，相關(guān)的研究成果也比較欠缺；

②對公允價值會計(jì)信息決策有用性的實(shí)證研究還存在理論和方法上的缺陷，沒有理清公允價值分別與企業(yè)價值和企業(yè)股票市價的關(guān)系，導(dǎo)致了實(shí)證結(jié)果存在分歧和爭議；

③可靠性問題依然是困擾公允價值會計(jì)發(fā)展和應(yīng)用的核心問題之一，盡管FASB為此發(fā)布了一系列旨在提高公允價值計(jì)量的可靠性的公告，但至今沒有關(guān)于公允價值可靠性保障的令人信服的研究成果。

國內(nèi)關(guān)于公允價值的研究主要集中以下幾方面:①公允價值的定義；②公允價值的確認(rèn)，計(jì)量，報告和審計(jì)原則及方法；③金融工具，自創(chuàng)商譽(yù)，企業(yè)合并，人力資本，股票期權(quán)等具體領(lǐng)域中公允價值的應(yīng)用問題。我國的會計(jì)準(zhǔn)則很大一部分是移植于西方發(fā)達(dá)國家，特別是國際會計(jì)準(zhǔn)則，這在很大程度上促進(jìn)了我國與國際會計(jì)準(zhǔn)則趨同。但國際會計(jì)準(zhǔn)則是建立在西方發(fā)達(dá)的資本市場，我國資本市場相對來說還不夠完善，關(guān)于公允價值的應(yīng)用對會計(jì)信息的全面影響還尚無比較權(quán)威的結(jié)論。雖然許多會計(jì)學(xué)者對公允價值的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行實(shí)證研究，但創(chuàng)新性的結(jié)論比較欠缺，因此公允價值對會計(jì)信息披露究竟是否存在影響，影響程度如何還有待進(jìn)一步的實(shí)證檢驗(yàn)。

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