第三方基金銷(xiāo)售并非從基金公司一誕生就有，美國(guó)的基金銷(xiāo)售大體經(jīng)歷了基金公司直銷(xiāo)，券商、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司代銷(xiāo)，以及隨著行業(yè)專(zhuān)業(yè)分工以及基金產(chǎn)品越來(lái)越復(fù)雜，專(zhuān)門(mén)從事基金咨詢(xún)、銷(xiāo)售的第三方機(jī)構(gòu)真正得到投資者的青睞。

在英美，銀行并非基金渠道的壟斷者，這也與政策上的安排不無(wú)關(guān)系。據(jù)晨星(中國(guó))基金研究中心的報(bào)告，在英國(guó)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)商業(yè)銀行的基金銷(xiāo)售限制較嚴(yán)，銀行或只銷(xiāo)售自己基金公司管理的基金，或必須代銷(xiāo)市場(chǎng)上所有基金，這在制度上保證了基金銷(xiāo)售渠道的競(jìng)爭(zhēng)性。而美國(guó)法律曾長(zhǎng)期禁止商業(yè)銀行在全國(guó)范圍內(nèi)設(shè)立零售網(wǎng)點(diǎn)從事零售業(yè)務(wù)，雖然上世紀(jì)90年代中期解除了禁令，但仍保留了一定的限制，這就遏制了商業(yè)銀行在銷(xiāo)售渠道上形成壟斷或寡頭的可能性。

多元化的銷(xiāo)售渠道

1924年美國(guó)第一只共同基金誕生，到1929年股市崩盤(pán)，因?yàn)槭袌?chǎng)影響力很小，基金銷(xiāo)售基本上由發(fā)起人在關(guān)系圈內(nèi)尋找客戶(hù)，屬于典型的直銷(xiāo)形式；上世紀(jì)30年代到50年代，經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致投資者信心喪失，基金銷(xiāo)售處于停滯狀態(tài)。

50年代后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有了較大恢復(fù)，投資者信心增強(qiáng)，共同基金也快速發(fā)展，此時(shí)基金銷(xiāo)售中已經(jīng)加入一些諸如上門(mén)推銷(xiāo)、廣播、廣告直郵等促銷(xiāo)方式；隨著直銷(xiāo)成本提高，以券商為主，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等全面鋪開(kāi)的分銷(xiāo)渠道逐漸發(fā)展起來(lái)。

進(jìn)入70年代，諸如專(zhuān)職經(jīng)紀(jì)人、貼現(xiàn)經(jīng)紀(jì)人和財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司等所謂的第三方銷(xiāo)售中介迅速發(fā)展起來(lái)。由于美國(guó)基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)越來(lái)越復(fù)雜，更多的投資者還是愿意通過(guò)專(zhuān)業(yè)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，即經(jīng)紀(jì)人來(lái)購(gòu)買(mǎi)基金。

1980年，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)核準(zhǔn)了“12b-1規(guī)則”。該規(guī)則規(guī)定，12b-1費(fèi)用不能超過(guò)基金年平均資產(chǎn)的0.75%，其中用于補(bǔ)償銷(xiāo)售人員的服務(wù)及賬戶(hù)維護(hù)費(fèi)用的比例不能超過(guò)0.25%，在允許基金資產(chǎn)中用于支付證券經(jīng)紀(jì)商傭金、廣告費(fèi)用、公開(kāi)說(shuō)明書(shū)和年報(bào)印制分發(fā)等的銷(xiāo)售費(fèi)用，每年為0.25%到1%。

這一規(guī)定使銷(xiāo)售傭金收費(fèi)模式變得靈活起來(lái)，隨后誕生的 “基金超市”更是拓展了基金的銷(xiāo)售模式。

通過(guò)與不收費(fèi)基金簽訂合作協(xié)議，基金超市能夠?yàn)橥顿Y者提供“一站式購(gòu)物”的便利，并能整合多只基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，為投資者出具一份完整的財(cái)務(wù)報(bào)表，這一方式非常受歡迎。

而目前，美國(guó)共同基金的銷(xiāo)售渠道比較多元，據(jù)美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2010年，美國(guó)共同基金的銷(xiāo)售渠道包括固定供款計(jì)劃（養(yǎng)老金計(jì)劃）、券商、基金咨詢(xún)機(jī)構(gòu)、銀行或儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)代理人、保險(xiǎn)公司、會(huì)計(jì)公司、基金直銷(xiāo)和折扣型經(jīng)紀(jì)商。

便捷的自動(dòng)清算系統(tǒng)

美國(guó)第三方基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)不存在支付清算上的困難。據(jù)晨星基金研究報(bào)告，在海外發(fā)達(dá)市場(chǎng)，第三方基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)通常集基金銷(xiāo)售與支付清算于一體，資金的支付清算直接依賴(lài)于在央行監(jiān)管下運(yùn)營(yíng)的清算中心。

美國(guó)的基金超市與從事共同基金銷(xiāo)售的網(wǎng)絡(luò)券商，包括基金公司網(wǎng)絡(luò)直銷(xiāo)通常接受多種方式為其資金賬戶(hù)充值，包括電子銀行轉(zhuǎn)賬、支票轉(zhuǎn)賬、電匯、其他券商資金賬戶(hù)互轉(zhuǎn)等。電子銀行轉(zhuǎn)賬是應(yīng)用最普遍的支付方式，其資金的安全保障來(lái)自于全美的超級(jí)網(wǎng)銀——自動(dòng)清算中心。

自動(dòng)清算中心是全美處理銀行付款的主要系統(tǒng)，這一系統(tǒng)已有30多年的發(fā)展歷史，現(xiàn)在90%的美國(guó)銀行都是其成員。美國(guó)國(guó)家自動(dòng)清算中心協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)制定自動(dòng)清算系統(tǒng)的總體政策，大多數(shù)地區(qū)性自動(dòng)清算中心由美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)。自動(dòng)清算中心為各種交易類(lèi)型提供統(tǒng)一的信息格式和處理方式，包括政府轉(zhuǎn)移支付、現(xiàn)金集中和支付、公司交易匯兌等。

2010年8月底，中國(guó)央行開(kāi)發(fā)的網(wǎng)上支付跨行清算系統(tǒng)“超級(jí)網(wǎng)銀”已經(jīng)上線(xiàn)，進(jìn)入試運(yùn)營(yíng)階段，用戶(hù)只需登錄一個(gè)網(wǎng)銀賬戶(hù)即可查詢(xún)、管理其他銀行賬戶(hù)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，將來(lái)超級(jí)網(wǎng)銀和基金公司完成對(duì)接之后，銀行渠道缺乏、技術(shù)支持有限的中小型基金公司更適合采用超級(jí)網(wǎng)銀系統(tǒng)進(jìn)行支付結(jié)算?！?/p>