拓邦股份：超跌反彈 量?jī)r(jià)齊升
　　產(chǎn)品覆蓋家電各個(gè)領(lǐng)域。公司是國(guó)內(nèi)最早將單片機(jī)嵌入技術(shù)應(yīng)用于家電智能控制應(yīng)用領(lǐng)域的行業(yè)先行者，核心產(chǎn)品涵蓋家用電器智能控制器各個(gè)產(chǎn)品領(lǐng)域，同時(shí)包括電力系統(tǒng)自動(dòng)控制設(shè)備、互動(dòng)數(shù)碼運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品的研究、開(kāi)發(fā)與制造。
　　業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有所調(diào)整。從2011年子公司股權(quán)變化來(lái)看，公司對(duì)業(yè)務(wù)做出了一些調(diào)整。去年6月通過(guò)股權(quán)收購(gòu)和增資，持有了深圳眾志盈科50%的股權(quán)，擁有控制權(quán)并于當(dāng)年7月并表。該公司在通訊設(shè)備電源技術(shù)領(lǐng)域具有一定優(yōu)勢(shì)，去年下半年銷(xiāo)售收入為1563萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為481萬(wàn)元，公司通過(guò)此次收購(gòu)進(jìn)入了通信設(shè)備電源領(lǐng)域。此外，公司對(duì)煜城鑫的持股比例從67%降至37.22%，失去控制權(quán)，但是公司對(duì)進(jìn)入動(dòng)力電池領(lǐng)域的思路并未改變。
　　當(dāng)前估值具有一定安全邊際。公司短期借款、預(yù)付賬款和在建工程增長(zhǎng)幅度較大，短期借款增加較多主要因?yàn)楣镜脑O(shè)備改造、提高設(shè)備自動(dòng)化率和動(dòng)力電池項(xiàng)目建設(shè)所需的資金；預(yù)付賬款和在建工程增加主要系新建廠(chǎng)房和增加機(jī)器設(shè)備所致?？紤]到2011年計(jì)提了期權(quán)費(fèi)用，實(shí)際利潤(rùn)高于報(bào)表體現(xiàn)數(shù)字，因而當(dāng)前估值具有一定安全邊際。
　　
　　操作策略：該股近期量能溫和放大，依托半年線(xiàn)呈現(xiàn)出量?jī)r(jià)齊升的局面，MACD指標(biāo)向好，短期仍可關(guān)注，若量能繼續(xù)放大，則前期高點(diǎn)有望被攻破。
　　
　　紫光古漢：換手充分 資金頻頻介入
　　公司產(chǎn)品積淀深厚。古漢養(yǎng)生精具備成為全國(guó)性養(yǎng)生品牌的潛質(zhì)，屬A股市場(chǎng)中的稀缺資源，值得重點(diǎn)關(guān)注。古漢養(yǎng)生精取自漢代《養(yǎng)生方》，擁有豐富的文化底蘊(yùn)和養(yǎng)生功效，而湖南20余年的臨床應(yīng)用更是為其贏得了消費(fèi)者廣泛的好評(píng)與認(rèn)可。
　　未來(lái)古漢養(yǎng)生精的市場(chǎng)空間將更加廣闊。最近2-3年古漢養(yǎng)生精的市場(chǎng)表現(xiàn)一直較好，2011年含稅收入已突破3億。考慮到古漢養(yǎng)生精的絕大收入都來(lái)自省內(nèi)，且擁有2000多年的歷史傳承及20余年贏得的市場(chǎng)口碑。公司也將持續(xù)加大古漢養(yǎng)生精專(zhuān)賣(mài)店和專(zhuān)柜體系的建設(shè)維護(hù)品牌形象。拉動(dòng)終端銷(xiāo)量促進(jìn)古漢養(yǎng)生精在省內(nèi)的增長(zhǎng)；而重慶專(zhuān)賣(mài)店的開(kāi)設(shè)已開(kāi)啟古漢養(yǎng)生精的全國(guó)推廣之路，與三皇集團(tuán)在香港的合作更是為古漢養(yǎng)生精的全球推廣打下了基礎(chǔ)，未來(lái)幾年古漢養(yǎng)生精將持續(xù)保持快速增長(zhǎng)。
　　聚焦主業(yè)，加強(qiáng)管控。公司更換了領(lǐng)導(dǎo)層后，堅(jiān)定了以“古漢養(yǎng)生精”為核心聚焦中藥保健領(lǐng)域的發(fā)展戰(zhàn)略，不斷剝離非核心資產(chǎn)，同時(shí)加強(qiáng)內(nèi)部管控，重塑應(yīng)收賬款管理，降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高公司收入質(zhì)量。目前公司主導(dǎo)產(chǎn)品古漢養(yǎng)生精基本采用先款后貨的銷(xiāo)售方式，應(yīng)收賬款占收入比重逐年下降。
　　
　　操作策略：該股近來(lái)以60日均線(xiàn)為承接位，持續(xù)走高，量能亦配合放大，換手率充分，顯示出資金介入積極，可關(guān)注。
　　
　　華泰證券：高估值不改上漲趨勢(shì)
　　傭金率宣告企穩(wěn)，市占率降幅趨緩。在去年初各地實(shí)行傭金率管制后，去年一季度成為華泰證券傭金率低點(diǎn)，逐季回升態(tài)勢(shì)明顯。截止今年一季度公司股基傭金率為0.0776%，不僅遠(yuǎn)高于去年同期水平，也略高于2011年全年。在地方協(xié)會(huì)持續(xù)監(jiān)管以及公司融資融券業(yè)務(wù)快速發(fā)展的雙重推動(dòng)下，公司傭金率基本宣告企穩(wěn)。同時(shí)經(jīng)歷兩年下滑之后，華泰證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市占率降幅逐步趨緩，今年一季度股基市占率為5.4%，與去年四季度大致持平。此外，公司今年一季度自營(yíng)業(yè)務(wù)收益3.46億元，同比增1倍。
　　整合正效應(yīng)將逐步釋放。華泰證券前兩年的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)基本落在與華泰聯(lián)合的業(yè)務(wù)整合上，包括經(jīng)紀(jì)、投行、研究咨詢(xún)及各類(lèi)新業(yè)務(wù)都受到一定拖累。不過(guò)隨著整合進(jìn)入中后期，其正面效應(yīng)已開(kāi)始逐步釋放。公司今年一季度融資融券余額增至38.65億元，市占率提高1.3%，其原因就在于原華泰聯(lián)合營(yíng)業(yè)部并入華泰證券之后，這些原本無(wú)法從事該業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)部融資融券規(guī)模迅速擴(kuò)張。同時(shí)，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)份額降幅趨緩，可能也預(yù)示著該業(yè)務(wù)整合漸入佳境，隨著各業(yè)務(wù)條線(xiàn)整合逐步完成，華泰證券經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)有望重回正軌。
　　
　　操作策略：該股近期放量急漲，并悉數(shù)突破主要均線(xiàn)壓制，盡管目前估值較高，但市場(chǎng)的回穩(wěn)對(duì)券商股的積極影響極大，仍可關(guān)注。
　　
　　西隴化工：利好不斷 漲勢(shì)仍未停止
　　3月份景氣回升，二季度有望迎來(lái)拐點(diǎn)。公司去年1、2月份銷(xiāo)售不甚理想，步入3月份后，在電子制造業(yè)開(kāi)工回升和新業(yè)務(wù)能源用化學(xué)品和感光材料帶動(dòng)下，銷(xiāo)售景氣回升。據(jù)公司一季報(bào)披露“預(yù)計(jì)2012年上半年凈利潤(rùn)同比變化-20%-10%”，以及渠道調(diào)研的信息判斷，我們預(yù)計(jì)3月份凈利潤(rùn)占一季度的50%-60%，其2012上半年凈利潤(rùn)有望與上年同期持平，二季度單季凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25%以上，有望迎來(lái)拐點(diǎn)。
　　四川二期項(xiàng)目加快建設(shè)，有望緩解產(chǎn)能瓶頸。公司今年3月初公告披露，由于位于廣東佛山的募投項(xiàng)目審批批文拿到的時(shí)間推遲，導(dǎo)致募投項(xiàng)目完工時(shí)間預(yù)計(jì)延遲1年左右（原計(jì)劃2012年5月份可完工）。在產(chǎn)能緊張的情況下，公司已加快四川工廠(chǎng)二期項(xiàng)目的配套建設(shè)，同時(shí)相應(yīng)增加外協(xié)產(chǎn)能用以緩解目前的產(chǎn)能壓力。
　　新業(yè)務(wù)能源用化學(xué)品和感光材料拓展順利。公司的化學(xué)試劑可廣泛用于火電、核電等能源領(lǐng)域，同時(shí)新推出的硝酸銀產(chǎn)品亦可用于感光材料領(lǐng)域，預(yù)計(jì)2012年公司新業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入比重有望達(dá)到6%-8%（超過(guò)2011年超凈高純化學(xué)試劑3.6%的收入占比），成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　
　　操作策略：該股近期受擬收購(gòu)杜克公司100%股權(quán)及產(chǎn)能瓶頸有望緩解的利好刺激，連續(xù)放量大漲，并一舉突破前期高位壓制，目前下踩半年線(xiàn)，有望繼續(xù)攀高。
　　
　　七匹狼：不可多得的長(zhǎng)期投資品種
　　毛利率將穩(wěn)步提升。2012首季公司毛利率為43.76%，提高3.1%；與此同時(shí)，管理費(fèi)用得到有效控制，一季度為5064萬(wàn)，增8.35%，管理費(fèi)用率比上年同期降低0.88個(gè)百分點(diǎn)。除此以外，減值損失為2654萬(wàn)，和上年基本持平。毛利率提高是2012年全年的一個(gè)趨勢(shì)，而管理費(fèi)用率也隨著股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用計(jì)提的完成而有所控制，銷(xiāo)售費(fèi)用率也將隨著規(guī)模效應(yīng)發(fā)揮有所控制。即使考慮所得稅率上調(diào)至25%，利潤(rùn)增速也將超過(guò)收入增速。
　　兩次訂貨會(huì)鎖定2012年業(yè)績(jī)。受春夏發(fā)貨高峰影響以及公司對(duì)于加盟商授信力度加大，其中，應(yīng)收賬款4.54億，較年初增1.1億；預(yù)收款受春季貨品發(fā)貨影響，較年初3.5億下降至2.42億。隨著春季貨品發(fā)售，存貨從年初6.42億降至5.44億。而供應(yīng)商資金方面，預(yù)付款自年初5.43億降至4.17億，應(yīng)付款從年初2.72億提高至3.12億?？春闷咂ダ侵饕诠緩?qiáng)品牌，強(qiáng)產(chǎn)品品類(lèi)開(kāi)發(fā)能力，而代理商體制也是公司“批發(fā)”轉(zhuǎn)“零售”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型下理順的方向，隨著該戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的逐步實(shí)現(xiàn)，未來(lái)同店有較強(qiáng)的提升空間.
　　
　　操作策略：該股長(zhǎng)期形態(tài)一直處于多頭陣勢(shì)，由于基本面良好，因此該股出現(xiàn)深度調(diào)整的概率極低，是不可多得的長(zhǎng)期投資品種。
　　
　　金正大：后市存沖擊年線(xiàn)可能性
　　內(nèi)生和外延雙向擴(kuò)張。隨著原料煤、磷礦石等價(jià)格的不斷上漲，肥料行業(yè)的利潤(rùn)逐漸向兩端（原材料和附加值較高的新型肥料）轉(zhuǎn)移。公司上市以后，通過(guò)投資建設(shè)高端肥料緩控釋肥、硝基復(fù)合肥、水溶性肥以及進(jìn)軍磷礦資源豐富的貴州甕安縣，快速向兩端盈利最強(qiáng)的產(chǎn)品進(jìn)行內(nèi)生和外延式擴(kuò)張，公司將進(jìn)入快速發(fā)展期。公司目前在建目及擬建項(xiàng)目包括60萬(wàn)噸緩控釋肥、120萬(wàn)噸硝基復(fù)合肥等，以及擬投資金60億元在甕安縣打造磷資源循環(huán)產(chǎn)業(yè)園，公司通過(guò)這種方式實(shí)現(xiàn)未來(lái)盈利的最大化，其戰(zhàn)略布局已走在復(fù)合肥行業(yè)的前端。
　　募投項(xiàng)目將保障公司未來(lái)快速發(fā)展。隨著近幾年經(jīng)濟(jì)作物種植面積的不斷擴(kuò)大以及緩控釋肥推廣力度不斷加大，緩控釋肥需求快速增長(zhǎng)，公司的緩控釋肥已陷入產(chǎn)能瓶頸。公司募投的60萬(wàn)噸緩控釋肥將于2012年5月份投產(chǎn)，將大大緩解公司緩控釋肥供給壓力。同時(shí)安徽金正大40萬(wàn)噸新型肥料項(xiàng)目一期30萬(wàn)噸復(fù)合肥也將于近期投產(chǎn)，在復(fù)合肥盈利能力逐步提升的背景下，也將成為公司12年新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，公司全資子公司菏澤金正大在建的120萬(wàn)噸硝基復(fù)合肥等項(xiàng)目也將支撐公司未來(lái)快速發(fā)展。
　　
　　操作策略：該股目前在平臺(tái)上軌區(qū)域整理，短期均線(xiàn)有向上發(fā)散跡象，且量能有所放大，沖擊上方年線(xiàn)的可能性較高，建議關(guān)注。