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中海達(dá) 光線傳媒 聚龍股份 華策影視

2012-12-29 00:00:00
股市動(dòng)態(tài)分析 2012年43期


  中海達(dá):多頭趨勢(shì)保持良好
  未來三年有望繼續(xù)保持高成長(zhǎng)。公司是國(guó)內(nèi)導(dǎo)航測(cè)繪行業(yè)的龍頭企業(yè),產(chǎn)品布局六大領(lǐng)域,其中光電測(cè)繪、三維激光產(chǎn)品為2012年新拓展業(yè)務(wù)。同時(shí),公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯,多技術(shù)融合不斷使核心競(jìng)爭(zhēng)力得到了提升。2007年至2011年,公司收入和凈利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為32.4%和41.9%,2012年上半年公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng),海洋、光電、三維激光產(chǎn)品成為增長(zhǎng)亮點(diǎn),隨著公司品牌效應(yīng)以及產(chǎn)品升級(jí)換代,綜合毛利率將持續(xù)提升,未來三年公司收入年復(fù)合增長(zhǎng)率有望達(dá)到30%。
  公司業(yè)務(wù)隸屬戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè),未來市場(chǎng)空間廣闊。公司6大核心業(yè)務(wù)主要分布在衛(wèi)星導(dǎo)航、地理信息、海洋(水域)三大領(lǐng)域,均屬于國(guó)家政策扶持的戰(zhàn)略新興行業(yè),市場(chǎng)需求空間巨大。未來10年我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)率為20%,到2020年高精度GNSS市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到800億元;GIS產(chǎn)業(yè)未來5年增長(zhǎng)達(dá)到25%。此外,公司高精度GNSS測(cè)繪產(chǎn)品覆蓋高中低市場(chǎng),直銷+分銷齊頭并進(jìn),已由單純硬件廠商轉(zhuǎn)型為綜合解決方案提供商,有望成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的亮點(diǎn)之一。
  通過并購(gòu)蘇州迅威進(jìn)入光電測(cè)繪領(lǐng)域。公司與蘇州迅威技術(shù)專家團(tuán)隊(duì)合作成立武漢海運(yùn)數(shù)達(dá)打破三維激光國(guó)外產(chǎn)品進(jìn)口壟斷。公司未來戰(zhàn)略目標(biāo)明確,一方面深耕現(xiàn)有業(yè)務(wù),拓展業(yè)務(wù)范圍,把握機(jī)會(huì);另一方面,通過投資并購(gòu)繼續(xù)培育新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),塑造品牌價(jià)值是公司未來的主要發(fā)展方向。
  操作策略:二級(jí)市場(chǎng)上,該股前期十分強(qiáng)勢(shì),資金介入的跡象很明顯,目前,經(jīng)深度調(diào)整后均線重新多頭排列,有望再度上攻。
  光線傳媒:整體業(yè)績(jī)優(yōu)良
  今年前三季度業(yè)績(jī)?cè)俣缺憩F(xiàn)優(yōu)異。2012年1—9月,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.36億元,同比增長(zhǎng)29.45%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.36億元,同比增長(zhǎng)35.29%;實(shí)現(xiàn)每股收益0.57 元;略低于我們的預(yù)期。其中7—9月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.57億元,同比增長(zhǎng)67.51%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.55億元,同比增長(zhǎng)35.89%;折合每股收益0.23 元。
  影視劇收入大幅增長(zhǎng)。2012 年1—9月,公司欄目制作與廣告業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.87億元,同比增長(zhǎng)9.79%;演藝活動(dòng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.40 億元,同比增長(zhǎng)6.04%;影視劇業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.08億元,同比增長(zhǎng)82.33%。報(bào)告期內(nèi)公司投資發(fā)行、代理發(fā)行、聯(lián)合發(fā)行共十部電影包括《匹夫》、《四大名捕》、《銅雀臺(tái)》等。此外《我和老媽一起嫁》、《太平公主秘史》兩部電視劇也貢獻(xiàn)了收入。四季度公司聯(lián)合發(fā)行的電影《大海嘯鯊口逃生》和公司投資發(fā)行的電影《泰囧》將貢獻(xiàn)收入。
  投資新媒體強(qiáng)公司以增強(qiáng)渠道的影響力。公司公告擬以7500萬元投資金華長(zhǎng)風(fēng)32%的股權(quán)。金華長(zhǎng)風(fēng)主要產(chǎn)品是以在線K 歌為主、集合交友、聊天、教學(xué)等多種娛樂內(nèi)容的視頻即時(shí)互動(dòng)平臺(tái)——呱呱視頻社區(qū),主要盈利模式包括增值服務(wù)費(fèi)、會(huì)員費(fèi)及服務(wù)分成。
  操作策略:二級(jí)市場(chǎng)上,該股經(jīng)過了較長(zhǎng)時(shí)間的盤整,有構(gòu)造三重底的跡象,同時(shí)量?jī)r(jià)配合理想,價(jià)值投資者可提前布局。
  聚龍股份:有望再創(chuàng)新高
  新老產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力。公司傳統(tǒng)產(chǎn)品紙幣清分機(jī)收入快速增長(zhǎng),而新產(chǎn)品入圍多家銀行招標(biāo)采購(gòu)。前三季度,公司紙幣清分機(jī)相繼入圍華夏銀行、工商銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、中行和農(nóng)行等銀行總行招標(biāo)采購(gòu),其中工行、農(nóng)行和中行為公司2011年第二、三、四大客戶,收入占比達(dá)43.8%。新產(chǎn)品1+1紙幣清分機(jī)和A 類紙幣鑒偽點(diǎn)鈔機(jī)在中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、華夏銀行、民生銀行等商業(yè)銀行的招標(biāo)采購(gòu)中獲得中標(biāo),鞏固了市場(chǎng)地位。
  產(chǎn)能瓶頸有望突破。今年年底,公司的紙幣清分機(jī)產(chǎn)業(yè)化技術(shù)改造項(xiàng)目將投產(chǎn),產(chǎn)能將增加1500 臺(tái)/年至4000 臺(tái)/年,加上之前收購(gòu)浙江新大機(jī)具51%的股權(quán),將進(jìn)一步擴(kuò)大點(diǎn)鈔機(jī)產(chǎn)能,推動(dòng)公司在四季度銀行集中招標(biāo)采購(gòu)中進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。
  政策驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品更新?lián)Q代,全年業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。隨著中國(guó)人民銀行對(duì)人民幣鑒偽要求提升,公司的A 類點(diǎn)鈔機(jī)、小型紙幣清分機(jī)(1+1)等具備高精度鑒偽功能的現(xiàn)金處理設(shè)備將逐步替代傳統(tǒng)柜臺(tái)點(diǎn)鈔機(jī),帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。
  操作策略:二級(jí)市場(chǎng)上,該股是創(chuàng)業(yè)板為數(shù)不多的牛股之一,今年以來不斷創(chuàng)新高,目前仍保持均線多頭排列,表明了資金的看好,投資者可密切關(guān)注。
  華策影視:受益行業(yè)集中度提升
  國(guó)內(nèi)電視劇行業(yè)整體穩(wěn)定增長(zhǎng)。限娛令的推出,各大衛(wèi)視對(duì)電視劇的需求力度提升,2011年電視劇交易總額增長(zhǎng)較快。電視劇市場(chǎng)的大買家衛(wèi)視臺(tái)的廣告收入明顯好于行業(yè),衛(wèi)視臺(tái)的收入增長(zhǎng)以及本身的收視率競(jìng)爭(zhēng)壓力,使得對(duì)電視劇的投入依然維持增長(zhǎng)。
  新媒體催生對(duì)電視劇的增量需求。新媒體既催生了需求,也使得電視劇單價(jià)穩(wěn)步提升。預(yù)計(jì)視頻服務(wù)作為近兩年發(fā)展最為迅速的網(wǎng)絡(luò)服務(wù),廣告收入取得大幅增長(zhǎng),也保證了對(duì)內(nèi)容的投入。從供需關(guān)系來看,電視劇行業(yè)處于供過于求的狀態(tài),電視劇每年的需求量?jī)H為7000集—8000集左右,而拿到發(fā)行許可證的有1.4萬多集。但電視劇中的精品劇卻處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。由于充斥著大量的低效產(chǎn)能,使得電視劇供給虛高,但電視劇行業(yè)真正的有效供給并不能滿足有效需求。
  行業(yè)集中度提升有望帶來高速成長(zhǎng)。由于電視劇行業(yè)分散,行業(yè)整合有望帶來市場(chǎng)集中度的提升。華策影視作為第一家上市的電視劇制作商,上市帶來的紅利開始顯現(xiàn)。公司自拍劇目前產(chǎn)量為11部、292集,相對(duì)目標(biāo)產(chǎn)能尚有翻倍空間。公司的市場(chǎng)占有率從2007年的0.63%提升到2011年的3.36%,公司增速明顯高于行業(yè)增速。預(yù)計(jì)廣告、電影等新業(yè)務(wù)的開發(fā)將拓展公司的收入來源,使得公司的收入更加多元和均衡。
  操作策略:二級(jí)市場(chǎng)上,該股是文化產(chǎn)業(yè)概念股中的績(jī)優(yōu)股,非?;钴S,目前仍保持在上升通道中運(yùn)行,明顯強(qiáng)于大勢(shì),投資者可積極介

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