觸底反彈
　　本周（12月3日至12月7日）現(xiàn)貨指數(shù)3漲2跌，累計(jì)跌幅為5.01%。
　　周二開盤創(chuàng)下股指期貨上市以來最低點(diǎn)后，伙同周三，一并反彈4.70%，周四休息，周五再漲1.96%
　　日K線在周五突破60日均線，季均線斜率仍向下，尚未進(jìn)入偏多格局。
　　期指態(tài)度發(fā)生轉(zhuǎn)變
　　上周報(bào)告的標(biāo)題為《期指態(tài)度發(fā)生轉(zhuǎn)變》，主要內(nèi)容為：
　　本周二開始，情況發(fā)生變化，下跌持倉量增加。前面22天減少的量（9949手），只需要周二和周三兩個(gè)交易日就補(bǔ)回來（10354手）?？鄢芪?，下跌3天，持倉量增加3天，下跌持倉量減少改為增加。4個(gè)合約總持倉量22日移動(dòng)平均值也于周三開始恢復(fù)上升趨勢。即便周五持倉量減少，目前仍然是持倉量增加的狀態(tài)。
　　綜合以上，期指的態(tài)度從空方離場，改為空方進(jìn)場。
　　可惜的是，上述現(xiàn)象只持續(xù)1周，本周三到五持倉量大幅下降。
　　持倉量下降代表什么
　　周三到周五，持倉量明顯下降，很值得關(guān)注。因?yàn)?1月29日開始看空，理由就是持倉量增加。我把思考的問題簡單如下：
　　持倉量下降代表什么？
　　最近三個(gè)交易日持倉量下降了多少？是否達(dá)到改變觀點(diǎn)的閥值？
　　第一個(gè)問題很簡單，持倉量下降代表大盤止跌。
　　持倉量下降足以改變觀點(diǎn)
　　第二個(gè)問題很麻煩。最近三個(gè)交易日，IF1212持倉量下降11780手，幅度為14.0%；4個(gè)合約持倉量下降9317手，幅度為8.8%。
　　聽起來，幅度不小，然而，近月合約持倉量的22日移動(dòng)平均值，達(dá)到下降的程度，IF1212還需要減少1728手。4個(gè)合約持倉量22日移動(dòng)平均值則是在周五開始下降。
　　那么，問題來了，近月合約持倉量22日移動(dòng)平均值沒有下降，到底要不要視為持倉量減少？
　　這個(gè)命題，可以擴(kuò)大到其他技術(shù)分析指標(biāo)的應(yīng)用。其實(shí)，指標(biāo)只是輔助，市場發(fā)生的事情才是事實(shí)，事實(shí)就是真理。為什么要22日移動(dòng)平均值，因?yàn)槌謧}量的變化有時(shí)會(huì)反復(fù)，又有結(jié)算效應(yīng)。然而，當(dāng)持倉量下降了5天，移動(dòng)平均值才下降時(shí)，不能說持倉量減少是第5天才發(fā)生的，事實(shí)是第1天就開始了，第5天才被我們用某種方法“確認(rèn)”。
　　因此，22日移動(dòng)平均值只是輔助，不是最真實(shí)的事實(shí)。很簡單一點(diǎn)，市場不是根據(jù)移動(dòng)平均值交易的，原始數(shù)據(jù)才是。
　　好了，現(xiàn)在回到問題上（您大概已經(jīng)猜到我想說什么，就是移動(dòng)平均值雖然不下降，但是我認(rèn)為是減少）。近月合約持倉量22日移動(dòng)平均值雖然未下降，但是IF1212是季月合約，持倉量偏高，因此，不下降情有可原。換一種衡量方法，最近3天減少的幅度。比較的基準(zhǔn)是，近月合約扣除結(jié)算前一周的周四，到結(jié)算后的周二，共9個(gè)交易日（假日包含在內(nèi)），今天跟3天前的持倉量變化率。一共有459天符合條件，本周五IF1212相比周二，持倉量減少13.9%，下降幅度排名第6名。
　　我認(rèn)為，下降幅度如此靠前，持倉量減少明顯，代表空方離場，止跌訊號(hào)正在完成