對21家已停牌多時的爛公司而言,年底這一關顯然攸關其生死。而能否度過這一關的關鍵,尤其需要各家公司呈交一份貨真價實的重大資產(chǎn)重組方案,并經(jīng)證監(jiān)會資產(chǎn)重組委員會的審核、且必須要通過,才可以涅槃重生。
到年底僅剩下不足一個月,顯然時日無多。但僅需完成例行的規(guī)定動作(程序),就相當不簡單。上市公司召開股東大會,按照規(guī)定,至少需要提前20日發(fā)公告。所有公司的現(xiàn)有大股東,都不可能蠢到要拖延至最后一兩個月才去開會。大多數(shù)都是在6月底退市新規(guī)公告后就千方百計的謀求生存之路。
*ST創(chuàng)智的公司目前只剩下4名員工,包含董事長、董秘,全部都是管理人員,榮膺A股最少員工的公司頭名,被坊間戲稱剛剛勉強湊夠一桌麻將,公司總經(jīng)理已經(jīng)拍拍屁股辭職走人了。要命的是,所有重組方若要進場施以援手,都不可能這么簡單就買到一個干干凈凈的殼,全部都是帶有一大堆附加條件。只是各方的企圖與目的不盡相同,有些新進場的大股東可能意存高遠,不在乎眼前這些麻煩,才會迎難而上。
相比10年前,現(xiàn)在上市公司的殼已經(jīng)不像過去那么金貴和眩目,殼的價碼自然也遠不如過去那樣值錢。一方面,21家公司為準備資產(chǎn)重組方案,可謂不惜一切努力和代價,只可惜如今是鳳凰落毛不如雞,價碼和底氣早已今不如昔;二方面,為了實現(xiàn)重組,董事會、尤其是股東大會幾乎都開過三幾次,無奈阻力重重。
S*ST天發(fā)是滬深兩市惟一一家,既未完成股改也未通過重組案的ST公司,于今年9月份公布了第三份股改方案;同時又公布擬通過換股與晨光稀土進行重大資產(chǎn)重組。但其股改和重組兩大方案,均遭到了流通股股東的否決,天發(fā)原大股東遭遇新重組方和流通股東的兩面狙擊。
流通股東認為,重組方給出的“股改對價”過低(每10股送3.5股);而重組方認為,即便是借不了天發(fā)的殼,還能再找其他公司的殼。如今垃圾公司大股東,即便是賣身求存,也殊為不易,因為市道與行情早已今非昔比。
多數(shù)公司都是靠出售僅存的資產(chǎn)來拼湊重組方案。S*ST恒立的股改優(yōu)化方案,是要靠“捐贈現(xiàn)金+債務豁免+資本公積轉(zhuǎn)增”,來向流通股東示好,以便讓重組方案得以通過,由此也可見其自主性的經(jīng)營能力幾乎殆盡。這樣的公司即便僥幸過關,將來如何存續(xù)經(jīng)營?
保殼大戰(zhàn)中的重要一方,就是公司的流通股股東。其中又可分為兩種,一種是已經(jīng)完成股改對價的博弈,只需謀劃重組方案;另一種是尚未完成股改,即既有股改的博弈、還有重組方案的較量。按照證監(jiān)會有關股改和資產(chǎn)重組的規(guī)定,流通股東在這兩場不同的博弈中,都握有相當分量的話事權。未能得到流通股東多數(shù)同意的任何方案,都不會獲得通過。
比如股權分置改革。按規(guī)定,一是須要分類表決,包括按全體股東和流通股東;二是流通股東表決股改對價方案,需要得到參加會議和網(wǎng)絡上投票的流通股東三分之二以上的同意,才算獲得通過。
今年7月6日,在S*ST聚友召開的有關股改方案(非流通股東按每10股送2.29股給流通股東)的股東大會上,流通股東投下的贊成票為63.57%,不足規(guī)定的2/3以上,S*ST聚友此次的股改方案被流通股東否決。該公司后續(xù)重組方案的大戲,也就極難再唱下去。因為在這些公司中,股改與重組都是“互為條件”的關系,有A才有B,反之亦然。
散戶在上市公司屬于弱勢群體。證監(jiān)會的相關規(guī)定,顯然是賦予其自我保護的最后一道護身符。盡管他們也知道,公司一旦退市,則幾乎就是血本無歸。在公司的最后危急關頭,這些中小散戶多數(shù)表現(xiàn)出寧可公司被退市,也要維護自我權益的強烈意識,大有玉石俱焚的意味。很難說,這些人是否就是不顧大體、識大局。因為他們?nèi)舨蛔约罕Wo自己,則再無人可以保護他們(未完待續(xù)