今年以來，市場正上演著一波純債發(fā)行“盛宴”。WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月16日，僅三季度以來市場上共發(fā)行了46只純債基金（ABC分開統(tǒng)計(jì)），無論是規(guī)模還是數(shù)量均數(shù)倍于過去9年。伴隨著源源不斷的產(chǎn)品供給，債基理財(cái)生態(tài)漸生變化，在此背景下，投資者不妨從“時(shí)機(jī)、產(chǎn)品、團(tuán)隊(duì)”三大指標(biāo)精挑細(xì)選優(yōu)質(zhì)純債基金。
　　一看時(shí)機(jī)：債市向好純債布局正當(dāng)時(shí)
　　目前，中國經(jīng)濟(jì)增速自2011年初至2012 年二季度已連續(xù)六個(gè)季度放緩，GDP 增速在2012 年二季度更是降至7.6%。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)短期弱復(fù)蘇，CPI、PPI指數(shù)低位徘徊、貨幣政策中性、債市調(diào)整，以及長遠(yuǎn)人口紅利拐點(diǎn)的出現(xiàn)，都有利于債市下半場牛市的延續(xù)。
　　其中，在經(jīng)濟(jì)增長中樞由高位下移、三季度債市獲利回吐下，債市主力也出現(xiàn)輪動轉(zhuǎn)換趨勢；尤其在利率市場化加速背景下，央行連續(xù)逆回購操作替代短期大幅降息降準(zhǔn)，以中低等級為代表的高票息信用債投資價(jià)值凸顯。近期正在發(fā)行的嘉實(shí)純債，便正是看中信用債當(dāng)前投資價(jià)值，選取票息相對較高的債券抵抗收益率上行風(fēng)險(xiǎn)，并借助質(zhì)押式回購杠桿增持，以提高整體收益水平。
　　二看產(chǎn)品：權(quán)益免疫債選純粹更安全
　　相較于其他債券型基金，純債基金不打新也不能直接買入股票，只投資債市，因而收益相對更為穩(wěn)定，可以為一些追求低風(fēng)險(xiǎn)但又希望獲得有相對穩(wěn)健收益、并有長期投資打算的投資者提供一個(gè)不錯(cuò)的投資選擇。
　　在目前現(xiàn)有的純債產(chǎn)品中，也分為投資可轉(zhuǎn)債和不可投資可轉(zhuǎn)債兩類。具有股債雙重屬性的可轉(zhuǎn)債，向來被認(rèn)為“進(jìn)可攻、退可守”。在股市低迷時(shí)，可獲得相對確定的債券收益；在股市向好時(shí)，轉(zhuǎn)債中包含的期權(quán)價(jià)值則會顯現(xiàn)。天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，純債基金從成立至11月9日的收益，308只基金中，208只基金收益為正，且20只為負(fù)收益的純債基均是投資可轉(zhuǎn)債的基金。由此可知，要想更穩(wěn)健的投資，將風(fēng)險(xiǎn)降低到最小，完全不投可轉(zhuǎn)債的權(quán)益免疫的純債基是更安全的投資選擇。
　　無獨(dú)有偶，在當(dāng)前純債基金層出不窮下，嘉實(shí)純債便獨(dú)具一格的進(jìn)一步貫徹“債選純粹”的產(chǎn)品設(shè)計(jì)模式。與當(dāng)前市場其他產(chǎn)品不同，嘉實(shí)純債不僅絕不參與一二級市場上的股票申購、增發(fā)新股以及權(quán)證投資，甚至連多數(shù)債基涉及的可轉(zhuǎn)債也排除在外，完全不受股市影響，為投資者爭取確保債市穩(wěn)健收益。
　　三看團(tuán)隊(duì)：純債投資更拷問團(tuán)隊(duì)實(shí)力
　　此前，我國信用債市場尚未發(fā)生真正的信用違約事件，但伴隨中低等級信用債、中小企業(yè)私募債的擴(kuò)容，在債市收益機(jī)會凸顯的同時(shí)，個(gè)券信用風(fēng)險(xiǎn)也成為機(jī)構(gòu)關(guān)注重點(diǎn)。尤其作為專注于債市投資的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，使純債穩(wěn)健業(yè)績表現(xiàn)更拷問管理團(tuán)隊(duì)的投研實(shí)力以及信用風(fēng)險(xiǎn)甄別能力。
　　早在2005年嘉實(shí)基金便建立了業(yè)內(nèi)首個(gè)信用研究團(tuán)隊(duì)，公司擁有獨(dú)立開發(fā)創(chuàng)立的信用分析方法體系。而正是憑借嚴(yán)苛的風(fēng)險(xiǎn)審核以及經(jīng)驗(yàn)豐富的信用分析師團(tuán)隊(duì)，嘉實(shí)基金固定收益團(tuán)隊(duì)先后成功甄別2006年福禧、2008年江銅、2010年川投、2011年城投債和2012年海龍短融等近十起在債券市場引發(fā)重大影響的信用地雷風(fēng)險(xiǎn)事件。
　　銀河數(shù)據(jù)顯示，截至11月23日，嘉實(shí)基金旗下包括一級普通債、二級普通債和純債基金在內(nèi)，7只債基產(chǎn)品今年以來、成立以來均取得正收益表現(xiàn)；其中，嘉實(shí)多元收益A近三年凈值增長11.9%，嘉實(shí)債券成立以來以104.82%的累計(jì)收益排在所有一級債基第2，嘉實(shí)信用債A/C近半年收益同樣位居可比同類產(chǎn)品前1/