對于歐洲來說，2012年的新年將在艱難中度過。標(biāo)準(zhǔn)普爾2011年12月16日發(fā)表報(bào)告稱，債務(wù)危機(jī)下的歐洲面臨三種可能：一是歐洲領(lǐng)導(dǎo)人成功遏制危機(jī)的繼續(xù)深化；二是歐洲經(jīng)濟(jì)溫和衰退，但不影響其他地區(qū)；三是歐洲經(jīng)濟(jì)深度衰退，影響美國經(jīng)濟(jì)。
　　歐洲陷入爛泥潭，美國能否幸免？當(dāng)下看來，前瞻性的政策支持和統(tǒng)一的貨幣財(cái)政體系，以及近期的資本回流，都減緩了美國的壓力，債務(wù)危機(jī)似乎已經(jīng)被掩蓋甚至化解。但是，美國債務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出歐洲——有人將歐洲債務(wù)危機(jī)比喻為“大出血”，而將美國債務(wù)危機(jī)比作“得了癌癥”。如果歐洲深度衰退影響到美國，那么“得了癌癥”的美國經(jīng)濟(jì)將會(huì)怎樣？對于這個(gè)問題，美國人非常緊張和擔(dān)心。早在歐盟峰會(huì)前，美國財(cái)長蓋特納就專門造訪歐洲，對歐洲領(lǐng)導(dǎo)人和歐洲央行施壓，繼續(xù)催促其更快、更果斷地采取行動(dòng)，并希望歐洲能在2011年12月9日的歐盟峰會(huì)上拿出實(shí)質(zhì)性方案以阻止危機(jī)蔓延。歐債危機(jī)已經(jīng)對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成威脅，在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐未穩(wěn)之際，歐洲能否穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)局面對美國至關(guān)重要。
　　
　　從經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上講，美國的問題
　　要比歐洲更兇猛
　　對于歐洲來說，歐元區(qū)出了問題，是受外圍國家經(jīng)濟(jì)拖累，而中心國家的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)依然堅(jiān)固；而對于美國來說，產(chǎn)業(yè)空洞化和經(jīng)濟(jì)金融化已經(jīng)使美國失去了制造業(yè)的基礎(chǔ)，成為一個(gè)依靠金融資本向全世界吸血而存活的龐大寄生體。
　　歐洲經(jīng)濟(jì)受的只是“皮肉傷”。希臘等國幻想“窮人過富日子”并付諸實(shí)踐：不斷擴(kuò)張的政府公共部門和社會(huì)養(yǎng)老福利支出使財(cái)政入不敷出；為達(dá)到加入歐盟所需的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)門檻，不惜勾結(jié)華爾街掩飾政府債務(wù)數(shù)據(jù)；政府過度舉債，用于私人投資和救助銀行業(yè)。金融危機(jī)下，歐洲外圍國家的核心支柱產(chǎn)業(yè)遭受重創(chuàng)、經(jīng)濟(jì)增長減緩，誘發(fā)了潛伏已久的內(nèi)傷。而歐洲經(jīng)濟(jì)的中心德國，從不靠房地產(chǎn)拉動(dòng)GDP，完全依靠先進(jìn)的科技和良好的工業(yè)品質(zhì)發(fā)展經(jīng)濟(jì)，即使在經(jīng)濟(jì)最鼎盛時(shí)期，資產(chǎn)泡沫也是相對較小的。未來，俄羅斯加入世界貿(mào)易組織將為歐洲帶來新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，以德國為核心的歐洲制造業(yè)或因俄羅斯入世獲得巨大經(jīng)濟(jì)利益。據(jù)德國經(jīng)濟(jì)部預(yù)計(jì)，俄羅斯入世后，該國進(jìn)口貨物關(guān)稅將從目前的10％下降到7.8％，僅降低關(guān)稅一項(xiàng)德國每年將從與俄羅斯的貿(mào)易中增加10億歐元的收益。
　　美國經(jīng)濟(jì)則是中了化骨綿掌。雖然歐元區(qū)部分國家的財(cái)政赤字和公共債務(wù)過高，但是整體上債務(wù)比率明顯低于美國，過去十年，美國的債務(wù)水平上升速度高于歐元區(qū)。國債與美元相輔相成，構(gòu)成了美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的兩大核心。美聯(lián)儲通過持有國債發(fā)行美元，其持有國債的數(shù)量決定了美元的發(fā)行量，美國政府用新增的美元在全球購買資源、商品和勞動(dòng)，其他國家則用換回的美元購買美國國債以及其他金融資源，向美國提供融資。1985年，美國結(jié)束了自1914年以來作為凈債權(quán)國長達(dá)70年的歷史，從凈債權(quán)國變?yōu)槭澜缟献畲蟮膬魝鶆?wù)國，美國經(jīng)濟(jì)逐步演變?yōu)閭鶆?wù)依賴型經(jīng)濟(jì)。據(jù)美國經(jīng)濟(jì)研究局的數(shù)據(jù)顯示，目前美國持有10.4萬億美元的外國資產(chǎn)，而被外國持有17.4萬億美元的美國資產(chǎn)。美國負(fù)債過高，背后原因就是美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的下降。
　　上世紀(jì)80年代以來，經(jīng)濟(jì)全球化使美國制造業(yè)核心競爭力不斷下降，虛擬資本爆炸式增長，金融投機(jī)和泡沫經(jīng)濟(jì)不斷膨脹，工業(yè)資本試圖通過“金融化”恢復(fù)過去的利潤率，過剩的社會(huì)資本從工業(yè)轉(zhuǎn)向金融，經(jīng)濟(jì)增長不再依賴實(shí)體經(jīng)濟(jì)的財(cái)富創(chuàng)造，轉(zhuǎn)而依賴虛擬經(jīng)濟(jì)的投機(jī)，金融成為支撐美國經(jīng)濟(jì)霸主地位的基礎(chǔ)。在這種情況下，國家、企業(yè)和個(gè)人的資產(chǎn)負(fù)債表都高度杠桿化，舉債成為經(jīng)濟(jì)的核心要旨，整個(gè)金融體系充滿虛擬財(cái)富。凱恩斯主義措施達(dá)到極限，政府財(cái)政赤字化、債務(wù)化演變?yōu)槌B(tài)。從小布什政府開始，美國政府持續(xù)擴(kuò)張的軍事費(fèi)用以及剛性的社會(huì)保障支出，再加上為了刺激經(jīng)濟(jì)和緩解財(cái)政緊張，奧巴馬政府增發(fā)國債和采取“量化寬松”貨幣政策，政府債務(wù)上限不斷被突破，為“主權(quán)債務(wù)危機(jī)”埋下了巨大隱患。
　　
　　從解決機(jī)制上看，歐洲的混亂
　　程度遠(yuǎn)超美國
　　歐洲債務(wù)危機(jī)的處理總是跑不贏形勢惡化的程度，“小家子伎倆”的妥協(xié)難以滿足金融市場的期望，這主要是因?yàn)闅W元區(qū)體制在設(shè)計(jì)之初就留下了嚴(yán)重缺陷。德、法就解決歐債危機(jī)達(dá)成的歐元區(qū)改革協(xié)議（包括對赤字超過GDP3%的國家實(shí)施自動(dòng)制裁，以及適用于整個(gè)歐元區(qū)的預(yù)算平衡新規(guī)），也因歐盟峰會(huì)的草草收場而難有突破。而大洋彼岸的美國雖然有兩黨之爭，但早在2011年8月就通過了“將政府債務(wù)上限提高至2.1萬億美元”的協(xié)議，并且美聯(lián)儲2011年12月中旬就未雨綢繆，表態(tài)稱“將延續(xù)超寬松貨幣政策，維持超低利率至少到2013年”。
　　面對危機(jī)，歐盟國家一團(tuán)亂麻。歐洲想要真正解決債務(wù)危機(jī)，首先面臨考驗(yàn)的是成員國間的相互協(xié)調(diào)能力，通過妥協(xié)實(shí)現(xiàn)主權(quán)國家財(cái)政權(quán)的讓渡。蓋特納歐洲之行就提出了三點(diǎn)建議：一是經(jīng)濟(jì)改革，為歐洲長遠(yuǎn)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；二是建立財(cái)政聯(lián)盟，有利于歐元長期存活；三是財(cái)政支持，歐洲各國與歐洲央行應(yīng)合作創(chuàng)立一個(gè)更強(qiáng)的“防火墻”來處理債務(wù)危機(jī)。歐元區(qū)自誕生以來就僅僅是一個(gè)貨幣聯(lián)盟，缺少應(yīng)有的國家間統(tǒng)一財(cái)政政策和區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)，其創(chuàng)始人之一伊辛就承認(rèn)“在尚未建立政治聯(lián)盟的情況下就創(chuàng)立貨幣聯(lián)盟，是本末倒置”；而開放歐洲智庫主任馬茨·佩爾松也認(rèn)為“窮富成員國間競爭力的巨大差別是問題根源，只有建立單一預(yù)算和共同稅收才可以消除這些差別”。歐元區(qū)內(nèi)部各國經(jīng)濟(jì)水平良莠不齊，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、收入水平、勞動(dòng)力市場等眾多方面存在著較大差異，并呈兩極分化的態(tài)勢，雖然建立了歐洲中央銀行，卻沒有建立歐洲財(cái)政部，統(tǒng)一的貨幣政策與分散的財(cái)政政策形成制度上的二元結(jié)構(gòu)，成員國間財(cái)政轉(zhuǎn)移受到限制，經(jīng)濟(jì)危機(jī)下，各國無法通過貨幣貶值、降息等貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)大財(cái)政支出和增加財(cái)政赤字成為惟一的救命稻草。面對債務(wù)危機(jī)，歐盟各國對協(xié)調(diào)與救助各懷私心，集體行動(dòng)陷入困境。數(shù)年前，“歐盟憲法條約”在法、荷“公投”失利，就說明歐元區(qū)在稅收財(cái)政和轉(zhuǎn)移支付方面的改革存在著巨大阻力。此前的歐盟峰會(huì)上，德國要求修訂歐盟條約，將權(quán)力集中至布魯塞爾，加強(qiáng)對預(yù)算的審查和對“肆意揮霍”的政府的制裁，還涉及稅收、監(jiān)管等其他方面的政策；法國則希望將條約修訂局限在歐元區(qū)范圍內(nèi)，并給各國政府保留更多的預(yù)算權(quán)力。最終，這次歐盟峰會(huì)因英國的退出而戲劇性結(jié)束，德國的修訂要求遭遇重重壓力，意味著圍繞歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)治理的爭論或?qū)⒊掷m(xù)多年。
　　美國不僅思路清晰，而且還有
　　制度保障
　　迄今為止，美國債務(wù)危機(jī)還是象征意義大于實(shí)際后果。美國歷史上也曾出現(xiàn)過欠債的先例，1960年以來，美國政府已經(jīng)78次提高國債的上限，雖然每一次都遭到在野黨的反對，但是最終還是達(dá)成了妥協(xié)，并沒有給美國經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響。美國的債務(wù)問題主要由聯(lián)邦政府主導(dǎo)，并由全世界的債權(quán)人買單，美國政府可以自主地運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、控制和協(xié)調(diào)政府支出的比例，通過增發(fā)國債實(shí)施超寬松貨幣政策，從而更快地度過危機(jī)。據(jù)美國《彭博市場》雜志揭密，2007年至2009年間，美國大型銀行從美聯(lián)儲獲得7.7萬億美元的救援款，超過美國GDP的一半，而這在歐洲是難以想象的。美國并非缺乏償還能力，問題的核心在于信心，只要金融市場恢復(fù)對美元的信心，普遍認(rèn)同美元國債的投資價(jià)值，那么短期內(nèi)美國不會(huì)因債務(wù)問題而發(fā)生金融市場震蕩。信心能夠贏得時(shí)間，一旦美國經(jīng)濟(jì)獲得重生，恢復(fù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)造力和生產(chǎn)力，將不會(huì)陷入歐洲此般境地。
　　
　　2009年，當(dāng)歐洲人慶祝《里斯本條約》正式生效、認(rèn)為歐洲經(jīng)濟(jì)將從2008年金融危機(jī)的嚴(yán)重打擊中復(fù)蘇時(shí)，希臘債務(wù)危機(jī)突然降臨；今天，我們也不能認(rèn)為美國的債務(wù)問題不足為患。歐元區(qū)未來走向相對清晰，癥結(jié)在于能否建立起某種形式的統(tǒng)一貨幣、財(cái)政聯(lián)盟，否則歐元一定會(huì)在某種程度上瓦解。而美國的命運(yùn)則系在能否以制度優(yōu)勢為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇贏得時(shí)間，扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)虛擬化的趨勢，尋找到新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，建立新的經(jīng)濟(jì)秩序。1929年的危機(jī)使歐洲走上了戰(zhàn)爭道路，而1972年則禍水東引造成蘇聯(lián)解體，如果美歐同時(shí)掉入債務(wù)深淵，那么經(jīng)濟(jì)危機(jī)也就僅僅是個(gè)開始。