文/孟添

關于“人人貸”融資模式的思考

文/孟添

作為一種金融創(chuàng)新模式，P2P網絡借貸平臺（以下簡稱：“人人貸”）引起了社會各界的廣泛關注。一方面，緊縮的貨幣政策引發(fā)的中小企業(yè)及個人融資難問題與通貨膨脹導致的個人資產保值難問題為網絡借貸造就了大量的市場需求；另一方面，隨著最近三四年國內網絡信貸中介行業(yè)近乎原生態(tài)的發(fā)展，這種新興金融模式的風險與問題也開始逐一顯現(xiàn)。為了深入了解這種金融創(chuàng)新模式及其目前的狀況，使這種創(chuàng)新的金融模式發(fā)揮其作用，筆者進行了相關調研，并提出了相關建議。

“人人貸”的緣起及特點

“人人貸”是P2P（Peer to Peer）借貸的中文翻譯，源自歐美，是一種新型民間借貸模式。指有資金并且有理財投資想法的個人與有借款需求的個人，通過第三方網絡平臺牽線搭橋，完成借貸。

借款人無需貸款抵押物，第三方平臺通過了解其經濟效益、經營管理水平、發(fā)展前景等信息，來確定貸款額度和貸款利率。第三方平臺主要提供的是信息服務。

“人人貸”具有以下特點：小額無抵押。面對的是現(xiàn)有銀行體系覆蓋不到的客戶，因此是銀行體系的有效補充；利用網絡，減少中間環(huán)節(jié)，降低交易成本，提高運營效率。利用網絡，增加透明度，大大消除信息不對稱；利用網絡，可將出借資金分散到不同的貸款中，降低風險；平臺本身一般不參與借貸，更多實行的是信息匹配、工具支持、信用評估和服務等功能。

“人人貸”的社會價值主要體現(xiàn)在滿足個人或者是小微企業(yè)的資金需求、發(fā)展個人信用體系和提高社會閑散資金利用率。而依靠信用的小額無抵押借貸由2006年“諾貝爾和平獎”得主尤努斯教授（孟加拉國）上世紀70年代首創(chuàng)。他創(chuàng)辦的“窮人銀行-格萊珉銀行”模式在世界各地也有著許多追隨者。

Peer to Peer（P2P）是互聯(lián)網的概念，除了技術概念以外也指讓人們通過互聯(lián)網直接交流。使網絡上的溝通變得更容易、更直接，真正地消除中間環(huán)節(jié)。隨著互聯(lián)網的技術革命與迅速發(fā)展，2005年3月在英國首次出現(xiàn)P2P網絡借貸服務平臺，借貸利率完全由會員自主商定，Zopa負責對借款人進行風險評估。作為最原始的P2P借貸平臺模式，Zopa被公認為P2P借貸的“鼻祖”。這種模式迅速在其他國家復制。

目前的全世界的（P2P）的網絡借貸服務平臺可以被分成兩大體系：（1）公益性的網絡借貸平臺：主要以助農、助學等，傾向于幫助弱勢群體，不以贏利為目的；（2）商業(yè)化的網絡借貸平臺；平臺通過幫助會員完成借貸贏利。我們在此調查的主要是后者。

國內外“人人貸”模式的現(xiàn)狀

目前，國外較著名P2P網絡借貸平臺主要有英國的Zopa、美國的Prosper、Lending Club，德國的Auxmoney，日本的Aqush，韓國Popfunding，西班牙的Comunitae，冰島的Uppspretta，巴西的Fairplace等等。在國外，特別是歐美的P2P借貸網絡平臺的迅猛發(fā)展得益于其社會個人信用體系的完善與透明。據(jù)媒體報導，在美國，借款人在網絡信貸平臺注冊后，需要提供美國合法公民身份證明、個人信用超過520分的評分記錄以及其他必須的個人資料，并填寫調查問卷，系統(tǒng)就會根據(jù)這些材料對借款人進行信用評級，通過信用借貸的方式十分普遍。

國內的P2P網絡借貸平臺至少在50家左右。國內較有代表性的P2P網絡借貸平臺主要有：（1）北方：人人貸、宜信貸；（2）上海：拍拍貸、暢貸網、易融；（3）深圳：紅嶺創(chuàng)投。目前，國內的P2P貸款平臺基本上都是以兩種身份注冊：一是網絡技術類的電子商務公司，從提供金融信息及互聯(lián)網的角度注重線上業(yè)務，如拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投、暢貸網等；二是投資咨詢公司，主要從理財?shù)慕嵌雀幼⒅鼐€下業(yè)務，如宜信公司等。

緊縮的貨幣政策引發(fā)的中小企業(yè)及個人融資難問題與通貨膨脹導致的個人資產保值難問題為網絡借貸造就了大量的市場需求。作為一種金融創(chuàng)新模式，“人人貸”引起了社會各界的廣泛關注。運用民間資金破解中小企業(yè)融資難題，同時引導民間借貸合法、規(guī)范、健康發(fā)展，將民間閑置資金轉化為企業(yè)發(fā)展資本，符合國務院《關于鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的若干意見》。

而隨著最近三四年國內網絡信貸中介行業(yè)近乎原生態(tài)的發(fā)展，這種新興金融模式的風險與問題也開始逐一顯現(xiàn)。去年9月，中國銀監(jiān)會辦公廳向銀行業(yè)機構發(fā)布“人人貸”風險提示，要求銀行必須建立預警“防火墻”，防止民間借貸風險向銀行體系蔓延。

“人人貸”面臨的風險

同國外模式相比，目前國內缺乏像歐美那樣完善的個人信用認證體系。完備透明的個人信用體系是人人貸健康發(fā)展的主要基石。在歐美，個人資信等相關信息很容易得到充分驗證。而我國的信用體系處于初建階段。從而大大提高了國內人人貸的運營成本和壞帳風險。

首先，由于是網絡平臺，人人貸有效貸后監(jiān)管比較困難。礙于成本限制，人人貸的貸后跟進很難實施，難以真正了解貸款最終去向。如果借貸人有意隱瞞并將貸款投資于其他高風險領域所帶來的違約風險很大。民間資金也能通過人人貸流入一些限制性行業(yè)。

在某些情況下，有引起大規(guī)模違約的可能性，相關風險控制難度較高。如果有些人人貸公司為吸引客戶設立一定額度的風險基金，產生壞賬時，公司將先行賠付給借款人，再由公司追償。一旦經濟大環(huán)境發(fā)生變動引發(fā)大規(guī)模違約，風險可能難以掌控。

其次，目前國內立法不完備，監(jiān)管職責不明，缺乏明確法律法規(guī)界定。從而導致進入該行業(yè)的準入門檻非常低，從業(yè)人員魚龍混雜，企業(yè)良莠不齊，缺乏行業(yè)標準，無法保證人人貸所提供信息的真實性與服務質量。如果發(fā)生惡性競爭，一些人人貸公司極有可能突破資金不進賬戶底線，演變?yōu)榉欠Y，擾亂市場經濟秩序。整個行業(yè)缺乏有效監(jiān)管，將影響行業(yè)口碑與公信力。

最后，缺乏安全退出機制。由于人人貸自身經營的風險牽涉到廣大網絡用戶，如果公司關閉，需要能夠安全推出或者準備金機制。最近哈哈貸的停業(yè)就是例證。7月21日，一家具有10萬會員的網絡信貸平臺哈哈貸宣布關閉并表示將全面停止服務與新用戶注冊。哈哈貸稱主要原因是運營資金鏈斷裂及國內市場的信用問題。哈哈貸表示：“截至2011年8月20日，借出者如依然有未收回的款項，哈哈貸將提前墊付，支付到借出者賬戶。”如此的安全退出可能并不是所有網絡借貸平臺可以做到的。

為此，我們提出如下建議。

一是建立人人貸行業(yè)的觀察機制。在目前還未明確監(jiān)管職能的情況下，建議政府部門盡快協(xié)調建立對人人貸行業(yè)的觀察機制，對該行業(yè)保持關注與研究，以保證該行業(yè)能夠健康發(fā)展，并在適當?shù)臅r候盡快出臺相關政文件與法律做出指導與監(jiān)管。

二是成立相關行業(yè)公會或組織，引導行業(yè)自律。通過行業(yè)公會規(guī)范P2P網絡信貸企業(yè)的運作，維護行業(yè)信譽與口碑。在行業(yè)內建立網絡信貸行業(yè)的服務標準，形成內部約束機制。同時通過行業(yè)公會能夠更好的反映整個行業(yè)的情況與問題，供政府部門決策做有效的參考。

三是進一步鼓勵信用中介機構發(fā)展，推動征信機構之間的信息共享。國外先進國家的網絡信貸平臺之所以能迅速發(fā)展的重要基礎是，國家擁有完備規(guī)范的個人信用體系。機構獲得各類信用信息的成本比較低，有利于網絡信貸平臺的發(fā)展。目前國內在這方面還十分薄弱，急需改善。

（作者系上海金融業(yè)聯(lián)合會秘書長助理）