天津財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院 謝坤

內(nèi)部控制的有效性直接影響著企業(yè)財(cái)務(wù)信息質(zhì)量。目前，在我國的制度背景下，上市公司的內(nèi)部控制與其盈余質(zhì)量之間的關(guān)系，尚缺乏一定的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，尤其是在定量考察內(nèi)部控制質(zhì)量方面。上市公司較高的內(nèi)部控制質(zhì)量是否會帶來較高的盈余質(zhì)量？這是本文研究的主要內(nèi)容。為此，本文通過構(gòu)建內(nèi)部控制評價(jià)指標(biāo)體系，基于量化的內(nèi)部控制質(zhì)量——內(nèi)部控制指數(shù)，以2009年A股上市公司為研究樣本，實(shí)證考察上市公司內(nèi)部控制與盈余質(zhì)量的關(guān)系。

1 理論分析及研究假設(shè)

在公司財(cái)務(wù)信息的生成鏈中，基于資本市場動機(jī)、經(jīng)理報(bào)酬契約動機(jī)、債務(wù)契約動機(jī)或政治成本動機(jī)等動機(jī)，由于委托代理關(guān)系的存在，經(jīng)理層會產(chǎn)生以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化的盈余操控機(jī)會主義行為。即，經(jīng)營管理者會利用各種可能的手段對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行一定操縱，操縱程度越高，與不易受操縱的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量相差就越大，盈余質(zhì)量相應(yīng)越低。在信息不對稱的情況下，內(nèi)部控制制度的建立，可以在一定程度上防止管理當(dāng)局“蓄意”對應(yīng)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行操控，提高會計(jì)信息質(zhì)量。具體而言，一方面，有效的內(nèi)部控制制度體系能可以合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性；另一方面，財(cái)務(wù)報(bào)告的信息一旦不可靠，則企業(yè)的內(nèi)部控制制度必定存在缺陷甚至于無效。而這種內(nèi)部控制質(zhì)量與財(cái)務(wù)報(bào)告可靠性的關(guān)系，恰恰體現(xiàn)了內(nèi)部控制五大要素與財(cái)務(wù)報(bào)告五大認(rèn)定(存在或發(fā)生、完整性、權(quán)利與義務(wù)、估價(jià)或分?jǐn)?、表達(dá)與披露)的相關(guān)性。內(nèi)部控制沒有要素目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)可以確保財(cái)務(wù)報(bào)告認(rèn)定的有效執(zhí)行，財(cái)務(wù)報(bào)告各項(xiàng)認(rèn)定主要是內(nèi)部控制制度有效標(biāo)準(zhǔn)的具體體現(xiàn)，內(nèi)部控制要素也會體現(xiàn)在各項(xiàng)認(rèn)定中。故而，財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制是專為合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性進(jìn)而保證盈余質(zhì)量的這一目標(biāo)而提出的，而財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制作為企業(yè)內(nèi)部控制的重要組成部分，說明其對企業(yè)的盈余質(zhì)量發(fā)揮著不可忽視的作用。關(guān)于有效的內(nèi)部控制有利于形成可靠(高質(zhì)量)財(cái)務(wù)信息的論點(diǎn)，得到了較多學(xué)者的認(rèn)同。

為此本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)H：在其他條件不變情況下，公司的內(nèi)部控制質(zhì)量與盈余質(zhì)量正向關(guān)聯(lián)。

2 研究設(shè)計(jì)與樣本選擇

2.1 研究設(shè)計(jì)

2.1.1 內(nèi)部控制質(zhì)量的度量

在內(nèi)部控制質(zhì)量的度量方面，就以前的研究文獻(xiàn)來看，大多是基于我國制度背景下的內(nèi)部控制信息披露情況的規(guī)范性測度，使用啞變量作為內(nèi)部控制的替代變量。而這樣一來，研究文獻(xiàn)對內(nèi)部控制質(zhì)量的考慮就具有較大的不確定性，進(jìn)而更加會影響對內(nèi)部控制經(jīng)濟(jì)后果的研究。

鑒于此，此處我們主要借鑒陳漢文(2009)等在內(nèi)部控制五要素的基礎(chǔ)上，提出的度量內(nèi)部控制質(zhì)量的指標(biāo)即內(nèi)部控制指數(shù)，來研究內(nèi)部控制與盈余質(zhì)量的關(guān)系。根據(jù)內(nèi)部控制的內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評估、控制活動、信息與溝通、內(nèi)部監(jiān)督五大維度及其細(xì)化四級質(zhì)量指標(biāo)體系，綜合評價(jià)上市公司的內(nèi)部控制質(zhì)量。本研究主要通過手工收集的方式，收集上市公司公開資料，包括公司年度報(bào)告、內(nèi)部控制自我評價(jià)報(bào)告、內(nèi)部控制鑒證報(bào)告等公告。為了較為全面科學(xué)地評價(jià)公司內(nèi)部控制水平，本文參考其他學(xué)者研究的同時(shí)，通過利用AHP層次分析法以及主成分分析法對指標(biāo)賦權(quán)，利用設(shè)計(jì)的四級指標(biāo)體系來評測各項(xiàng)控制的質(zhì)量，最終加權(quán)得到內(nèi)部控制指數(shù)。

2.1.2 盈余質(zhì)量的度量

目前來說，由于不同學(xué)者對盈余質(zhì)量涵蓋內(nèi)容的認(rèn)識不同，因此以往的研究對盈余質(zhì)量也做出了不同的定義。以前關(guān)于盈余質(zhì)量的度量一般都與應(yīng)計(jì)質(zhì)量相聯(lián)系(Dechow et al.，2004，Ashbaugh-Skaife et al.2008)也認(rèn)為應(yīng)計(jì)質(zhì)量是可靠財(cái)務(wù)報(bào)表的重要組成部分，本文也從應(yīng)計(jì)質(zhì)量的角度來度量盈余質(zhì)量。我們對盈余質(zhì)量的度量，參考了Kothari 等(2005)提出的修正的截面瓊斯模型，也即基于行業(yè)的年度截面數(shù)據(jù)估計(jì)模型(1)，取其殘差，即得到截面瓊斯模型下的超常應(yīng)計(jì)，取絕對值將其作為盈余質(zhì)量的第一個(gè)度量指標(biāo)EQ1；EQ1值越大，表示盈余質(zhì)量越低；反之，表示盈余質(zhì)量越高。

其中，TA 表示總應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，為營業(yè)利潤減去經(jīng)營活動現(xiàn)金流量之差；△REV 為當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入和上期主營業(yè)務(wù)收入的差額；PPE 是當(dāng)期期末固定資產(chǎn)原值或凈值；A 是上期期末總資產(chǎn)。類似于Kothari et al.(2005)的研究，我們還使用修正的截面瓊斯模型計(jì)算超常應(yīng)計(jì)，也即基于行業(yè)的年度截面數(shù)據(jù)估計(jì)模型(2)，取其殘差的絕對值將其作為盈余質(zhì)量的第二個(gè)度量指標(biāo)EQ2。模型(2)中考慮了公司經(jīng)營效果和效率的因素即資產(chǎn)收益率(ROA)，并對前一步驟得到的超常應(yīng)計(jì)進(jìn)行調(diào)整，得到業(yè)績調(diào)整的超常應(yīng)計(jì)，其中ROA 作為公司經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)，△REC為應(yīng)收賬款變動額。

2.1.3 模型設(shè)定

以前研究表明，公司治理及經(jīng)營特征會影響應(yīng)計(jì)質(zhì)量(Dechow和Dichev，2002；Francis，2005)。這些特征包括經(jīng)營周期更短、公司規(guī)模、經(jīng)營復(fù)雜程度、公司業(yè)績、業(yè)務(wù)經(jīng)營發(fā)展、財(cái)務(wù)狀況和公司治理等。因此，在檢驗(yàn)內(nèi)部控制質(zhì)量對盈余質(zhì)量的影響時(shí)，應(yīng)當(dāng)控制公司的內(nèi)在特征。本文把總資產(chǎn)賬面值(Size)、資產(chǎn)負(fù)債率(Leverage)以及風(fēng)險(xiǎn)變量(Beta)作為控制變量，同時(shí)我們在模型中還引入表示公司經(jīng)營狀況、成長性的變量，包括營業(yè)周期(Cycle)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(ROA)、公司年齡(Age)、MB比率(權(quán)益的市場價(jià)值/權(quán)益賬面價(jià)值)來作為控制變量。至于公司治理特征方面，本文考慮了公司的股權(quán)集中度(Owncon)、董事會特征(Ind)等。具體變量定義及度量見表1。

綜上所述，為了檢驗(yàn)內(nèi)部控制質(zhì)量與盈余質(zhì)量之間的關(guān)聯(lián)性，我們的估計(jì)模型如下：

表1 變量說明表

2.2 樣本選擇

鑒于研究需要數(shù)據(jù)資料的可獲得情況，本文僅采用2009 年中國滬深兩市的A股公司作為研究初選樣本，并進(jìn)行了如下處理：(1)由于計(jì)算內(nèi)部控制指數(shù)、盈余質(zhì)量等變量需要較多以前年度數(shù)據(jù)，將所需數(shù)據(jù)不全的上市公司剔除；(2)將被特別處理(ST、*ST)和特別轉(zhuǎn)讓(PT)的公司樣本剔除，因?yàn)檫@類公司的盈余質(zhì)量非常低；(3)按行業(yè)分類后，將金融業(yè)以及各行業(yè)內(nèi)上市公司數(shù)量少于30 家的行業(yè)剔除。最后，選取了427家公司作為研究內(nèi)部控制與盈余質(zhì)量關(guān)系的樣本數(shù)據(jù)。

3 實(shí)證研究

3.1 樣本統(tǒng)計(jì)性描述

表2 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)表

由上表2可以看出，在樣本公司中，盈余質(zhì)量變量EQ1和EQ2均不等于零，說明不同的上市公司均有一定程度的盈余操控現(xiàn)象。同時(shí)，可發(fā)現(xiàn)其分布也比較一致，說明本文對盈余質(zhì)量的測度比較合理。企業(yè)內(nèi)部控制指數(shù)的最大值為76.67，最小值為33.9，而均值僅為59.6，中位數(shù)為43.5。就目前而言，我國內(nèi)部控制的整體水平還有待進(jìn)一步的提高，而且大多數(shù)處于內(nèi)部控制質(zhì)量的較低水平并且差異較大。可見，我國內(nèi)部控制政策效果有待進(jìn)一步的提高，企業(yè)內(nèi)部控制制度體制還需要進(jìn)一步的建立健全和完善。

3.2 相關(guān)性檢驗(yàn)

根據(jù)表3變量之間的相關(guān)系數(shù)可知，在5%顯著性水平下，盈余質(zhì)量指標(biāo)EQ1和EQ2顯著正相關(guān)，說明我們構(gòu)建的盈余質(zhì)量的測度指標(biāo)比較合理。同時(shí)可知，內(nèi)部控制指數(shù)ICQ與EQ顯著負(fù)相關(guān)，表明ICQ越大，EQ越?。患词莾?nèi)部控制質(zhì)量越高，企業(yè)盈余管理的程度越小，盈余質(zhì)量越高。在這一點(diǎn)上，相關(guān)性分析初步驗(yàn)證的了我們的假設(shè)。其中較大的相關(guān)系數(shù)是ROA和Leverage，Cycle和ROA之間的相關(guān)系數(shù)。鑒于此，在后面所用的多元回歸分析中，我們計(jì)算了各個(gè)自變量的方差膨脹因子(VIF)，所有的VIF都小于6，因此不存在嚴(yán)重的多重共線性問題，所有的控制變量均可以納入模型中。

表3 主要變量之間的相關(guān)系數(shù)表

3.3 多元線性回歸結(jié)果

表4 主要變量回歸系數(shù)表

多元回歸結(jié)果如表4所示：由此可知，企業(yè)內(nèi)部控制的質(zhì)量與企業(yè)超常應(yīng)計(jì)項(xiàng)目呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系，即與企業(yè)盈余管理的程度呈負(fù)相關(guān)。公司內(nèi)部控制質(zhì)量越低，管理當(dāng)局對盈余項(xiàng)目的操控程度越高，企業(yè)的盈余質(zhì)量越低；公司內(nèi)部控制質(zhì)量越高，就會不利于管理當(dāng)局對盈余項(xiàng)目的操控，企業(yè)的盈余質(zhì)量就會越高。因此可以認(rèn)為內(nèi)部控制水平質(zhì)量與操縱應(yīng)計(jì)利潤負(fù)相關(guān)(與盈余質(zhì)量的高低正相關(guān))，內(nèi)部控制的加強(qiáng)有助于減少上市公司對利潤的操控，提高盈余信息質(zhì)量，即說明企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量與盈余質(zhì)量呈正相關(guān)，這與我們的假設(shè)是一致的。綜合兩次回歸結(jié)果來看，作為研究模型的控制變量，公司負(fù)債程度(Leverage)和公司規(guī)模(Size)的系數(shù)顯著為負(fù)，即其與盈余管理的程度負(fù)相關(guān)，即說明公司規(guī)模以及公司的債務(wù)程度與企業(yè)的盈余質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系。

3.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

在上述的研究模型中，本文參考Kothari 等(2005)和Bedard(2006)提出的修正的瓊斯模型，使用超常應(yīng)計(jì)來度量企業(yè)盈余管理的程度即盈余質(zhì)量。為了克服這樣所帶來的局限性，文章利用現(xiàn)金流修正的瓊斯模型來測算企業(yè)的盈余質(zhì)量的高低，如下模型：

其中， 為公司t年總應(yīng)計(jì)項(xiàng)目； 為公司第t 年的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額；當(dāng) 為負(fù)數(shù)時(shí)， 取值1，反之則取值為0。

本文利用模型(4)，計(jì)算殘差重新對盈余質(zhì)量進(jìn)行了測度。同時(shí)，對于一些控制變量，本文還采用其他的度量方法，例如：使用“公司的營業(yè)收入的對數(shù)”來計(jì)算公司規(guī)模變量SIZE；MB比率采用“公司的市場價(jià)值/資產(chǎn)賬面價(jià)值”的計(jì)算方法；風(fēng)險(xiǎn)因子Beta使用總市值加權(quán)計(jì)算?；诖耍疚氖褂猛瑯拥哪Ｐ瓦M(jìn)行了多元線性回歸，其結(jié)果符號與假設(shè)一致，主要的結(jié)論基本保持不變。

4 結(jié)語

本文通過構(gòu)建內(nèi)部控制評價(jià)指標(biāo)體系，使用量化后的內(nèi)部控制質(zhì)量指標(biāo)——內(nèi)部控制指數(shù)，來研究內(nèi)部控制質(zhì)量對公司盈余質(zhì)量的影響。研究結(jié)果表明，在控制了公司的一些內(nèi)在特征和治理因素之后，高質(zhì)量的內(nèi)部控制可以限制操控其應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，降低其盈余管理的程度，進(jìn)而盈余質(zhì)量也較高。本文的研究結(jié)論，在一定程度上就進(jìn)一步理解盈余質(zhì)量的影響因素提供了一定的參考價(jià)值，也為構(gòu)建內(nèi)部控制評價(jià)指標(biāo)體系提供了參考。但是，本文在某些方面仍然具有一定局限性，這些都對研究結(jié)論具有一定的干擾，例如在當(dāng)前之下， 研究使用的內(nèi)部控制指數(shù)的評價(jià)指標(biāo)體系，量化過程中不可避免地存在主觀因素，這可能會影響研究結(jié)論的科學(xué)性。再者盈余質(zhì)量影響因素很多，本文并未完全考慮。

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