【摘要】2012年上半年，在國內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景下，中國經(jīng)濟(jì)延續(xù)2011年以來的下滑態(tài)勢，GDP季度增速創(chuàng)下近三年來的新低，與經(jīng)濟(jì)增速高度相關(guān)的工業(yè)增加值增速和全社會(huì)用電量也持續(xù)下滑。為防止經(jīng)濟(jì)加速下滑，中國積極采取應(yīng)對措施，通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和降低貸款利息，擴(kuò)大市場資金的流動(dòng)性，此外還出臺(tái)相關(guān)政策，促進(jìn)投資和消費(fèi)的增長，在一定程度上起到了積極作用。但由于國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，加之國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，經(jīng)濟(jì)下行壓力嚴(yán)峻。因此，下半年中國將繼續(xù)著眼于“穩(wěn)”住經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，出臺(tái)各項(xiàng)政策措施，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，促進(jìn)內(nèi)外需的發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】宏觀政策結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)調(diào)微調(diào)

2012年以來，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體呈放緩態(tài)勢，季度GDP增速持續(xù)回落。由于去庫存壓力和企業(yè)利潤下滑，工業(yè)增加值增速也下滑，與經(jīng)濟(jì)增速高度相關(guān)的工業(yè)增加值和全社會(huì)用電量增速也保持持續(xù)下滑趨勢。從公布的二季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，當(dāng)季GDP增速因疲弱的外需和內(nèi)外，延續(xù)了一季度以來的下滑走勢，創(chuàng)下了三年來我國GDP季度增速最低值。上半年我國GDP增長7.8%，從對GDP 拉動(dòng)看，上半年投資、消費(fèi)、凈出口對經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)分別為3.9、4.5、-0.6個(gè)百分點(diǎn)。

一、上半年宏觀政策回顧

上半年，我國經(jīng)濟(jì)在宏觀政策主動(dòng)調(diào)整和國際經(jīng)濟(jì)形勢環(huán)境的影響下，經(jīng)濟(jì)增速延續(xù)2011年以來的趨勢。為保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，我國政府通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、降息等貨幣政策，加強(qiáng)市場流動(dòng)性，促進(jìn)投資、消費(fèi)的增長，同時(shí)通過出臺(tái)相關(guān)政策，如節(jié)能減排政策、擴(kuò)大基礎(chǔ)投資政策和放開民資進(jìn)入壟斷行業(yè)等，從不同程度推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。具體措施有：

（一）下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和銀行貸款利息，釋放流動(dòng)性

中央人民銀行于2月份和5月份各下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，按當(dāng)期月末存款余額粗略計(jì)算，兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率累計(jì)釋放約8000億元資金，擴(kuò)大市場流動(dòng)性。此外，央行于6月份和7月份，在時(shí)隔不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，兩次下調(diào)銀行貸款利息，表明政府對經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)心，另一方面也表明當(dāng)局對“穩(wěn)增長”的決心，堅(jiān)決貫徹落實(shí)國務(wù)院的“把穩(wěn)增長放在更加重要位置”。

（二）出臺(tái)節(jié)能補(bǔ)貼政策，促進(jìn)綠色家電消費(fèi)

5月份，溫家寶總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，討論通過《國家基本公共服務(wù)體系“十二五”規(guī)劃》，研究確定促進(jìn)空調(diào)、平板電視、電冰箱、洗衣機(jī)和熱水器等節(jié)能家電產(chǎn)品消費(fèi)的政策措施，推廣期限暫定一年。會(huì)議決定安排財(cái)政363億元補(bǔ)貼政策，包括推廣符合節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)的空調(diào)、電冰箱、洗衣機(jī)和節(jié)能燈等家電，以及支持推廣部分節(jié)能汽車高效電機(jī)。此外，財(cái)政部日前宣布，今年中央財(cái)政將投入1700億元推進(jìn)節(jié)能減排，擴(kuò)大節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品消費(fèi)和國內(nèi)光伏發(fā)電規(guī)模化應(yīng)用，尤其是要加快培育發(fā)展新能源汽車。

（三）加快項(xiàng)目審批速度，推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)

政府決定加快重大項(xiàng)目的審批和啟動(dòng)，尤其加快鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、教育、衛(wèi)生、信息化等領(lǐng)域項(xiàng)目的前期工作進(jìn)度。其中，優(yōu)先推進(jìn)“十二五”規(guī)劃重大項(xiàng)目實(shí)施，并且繼續(xù)資金支持在建續(xù)建項(xiàng)目。5月份，國家發(fā)改委項(xiàng)目審批進(jìn)度明顯加快，僅5月前兩周就審批225個(gè)項(xiàng)目，與4月份審批總量相當(dāng)，審批項(xiàng)目達(dá)2200多億元，大大推進(jìn)了基礎(chǔ)建設(shè)投資進(jìn)程。

（四）打破行業(yè)壟斷地位，鼓勵(lì)支持發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)

政府鼓勵(lì)民間資本參與鐵路、市政、能源、電信等領(lǐng)域建設(shè)。政府將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大營改增的試點(diǎn)范圍以減輕服務(wù)行業(yè)稅負(fù)，并對中小微企業(yè)進(jìn)行減稅；通過產(chǎn)業(yè)調(diào)整的指導(dǎo)作用，對重點(diǎn)支持行業(yè)進(jìn)行信貸傾斜；打破行業(yè)壟斷壁壘，引導(dǎo)和鼓勵(lì)民營經(jīng)濟(jì)進(jìn)入壟斷行業(yè)。

二、上半年政策效果分析

各項(xiàng)相關(guān)政策的出臺(tái)著眼于短期內(nèi)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)與中長期結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)相結(jié)合，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長的長期穩(wěn)定性。當(dāng)前政策措施不僅有助于阻止當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)，更有利于調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力等，以實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)中求進(jìn)”的總體目標(biāo)。

（一）短期效應(yīng)而言，有效減緩了經(jīng)濟(jì)下行的沖擊

在外需疲弱情形下，已出臺(tái)政策重點(diǎn)在于鼓勵(lì)投資和消費(fèi)兩大內(nèi)需增長。特別是支持投資加快的有關(guān)政策，將能夠在較短時(shí)間內(nèi)對于拉動(dòng)社會(huì)需求增長起到積極作用。例如，加大對在建續(xù)建重大項(xiàng)目的資金支持，增加對保障性住房的信貸供給等，不僅有利于鋼鐵、建筑材料、水泥等產(chǎn)能過剩行業(yè)的“去庫存化”，也有利于銀行信貸需求增長，帶動(dòng)上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在提升消費(fèi)方面，直接采用消費(fèi)補(bǔ)貼政策，有利于在短期內(nèi)增強(qiáng)居民消費(fèi)預(yù)期和消費(fèi)能力，對消費(fèi)保持平穩(wěn)增長將起到重要作用。相關(guān)政策的出臺(tái)將能夠在較大程度上減輕我國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，避免經(jīng)濟(jì)大幅回落。

（二）中長期來看，相關(guān)政策有利于我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整

新出臺(tái)政策不僅著眼于短期內(nèi)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，而且堅(jiān)持了結(jié)構(gòu)調(diào)整的長期目標(biāo)。投資方面，相關(guān)政策雖然鼓勵(lì)加快投資和重大項(xiàng)目建設(shè)，但并非單純擴(kuò)大投資和產(chǎn)能規(guī)模。例如，發(fā)改委新核準(zhǔn)的廣西防城港、廣東湛江、首鋼遷鋼三大鋼鐵項(xiàng)目，以壓縮鋼鐵產(chǎn)能為前提，推進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。消費(fèi)方面，國家財(cái)政補(bǔ)貼的重點(diǎn)是節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域產(chǎn)品，預(yù)計(jì)節(jié)能消費(fèi)和新能源汽車將成為此輪擴(kuò)內(nèi)需和促消費(fèi)的重點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)方面，國務(wù)院最新通過的《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出了節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料以及新能源汽車等七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向和主要任務(wù)，并提出了20項(xiàng)工程。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將成為未來新一輪投資主題。因此，相關(guān)政策在發(fā)揮穩(wěn)增長作用的同時(shí)，也為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化起到了導(dǎo)向作用。

（三）從所有制結(jié)構(gòu)看，未來民營經(jīng)濟(jì)有望得到更大發(fā)展

今年以來，在推進(jìn)改革和穩(wěn)增長的宏觀背景下，鼓勵(lì)民間資本發(fā)展的政策不斷出臺(tái)。從規(guī)范民間金融發(fā)展的溫州金融改革方案，到近期鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入電信、能源、重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等行業(yè)的實(shí)施細(xì)則，預(yù)計(jì)還將出臺(tái)更多類似政策，支持民間資本發(fā)展的力度將不斷加大。啟動(dòng)民間投資，激發(fā)民間資本活力，不僅可以為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長增添動(dòng)力，而且從未來發(fā)展看，也將為今后的市場化改革提供微觀基礎(chǔ)。

三、下半年宏觀政策展望

展望下半年，我國面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括歐債危機(jī)演變成為全球危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)對我國外部環(huán)境造成的沖擊、投資拉動(dòng)效果遞減風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性陷阱風(fēng)險(xiǎn)、通縮風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)營業(yè)能力持續(xù)減弱風(fēng)險(xiǎn)。因此，下半年需要處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期三者之間的關(guān)系，繼續(xù)加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)，經(jīng)濟(jì)工作重心有望真正放在防止經(jīng)濟(jì)增速過快下滑、慣性下滑上，并把調(diào)控的前瞻性放在更加重要的位置上，更加強(qiáng)調(diào)調(diào)控的有效性和及時(shí)性。

（一）深化體制改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展

隨著政府的換屆的完成，下半年體制改革將進(jìn)一步推進(jìn)，尤其是在重點(diǎn)領(lǐng)域方面，比如推進(jìn)財(cái)稅體制改革，加大轉(zhuǎn)移支付和各種稅制改革；加快金融體制改革，推進(jìn)市場利率化改革；深化收入分配改革，推進(jìn)社保體制改革；擴(kuò)大資源性產(chǎn)品價(jià)格改革，合理資源價(jià)格機(jī)制；深化國企改革，推進(jìn)鐵路、電力和公共事業(yè)體制改革。

（二）加快落實(shí)結(jié)構(gòu)性減稅政策，擴(kuò)大內(nèi)需、助推中小企業(yè)發(fā)展

目前，溫總理進(jìn)行部分省市調(diào)研和召開的幾次座談會(huì)時(shí)，專家都提出了將結(jié)構(gòu)性減稅政策落到實(shí)處，特別是減輕中小企業(yè)民營企業(yè)負(fù)擔(dān)。而實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅正是從長期促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策出發(fā)，尤其是在當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)回落趨勢較為明顯的情況下，有必要加大減稅力度，以鼓勵(lì)和支持民間資本投資，一方面減輕財(cái)政的支出壓力，另一方面增大民間資本投資的積極性。培育新興產(chǎn)業(yè)，為未來的經(jīng)濟(jì)增長培育新的增長點(diǎn)。

（三）通過財(cái)政和貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào)措施，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度

在財(cái)政政策方面，結(jié)構(gòu)性減稅政策的力度將進(jìn)一步加大，企業(yè)、居民的稅負(fù)將有所減輕，營業(yè)稅改增值稅及房產(chǎn)稅試點(diǎn)范圍將擴(kuò)大，個(gè)別領(lǐng)域和行業(yè)所得稅、營業(yè)稅和增值稅的稅收優(yōu)惠有望兌現(xiàn)，如節(jié)能減排、研發(fā)創(chuàng)新、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等行業(yè)以及對中小微企業(yè)和物流類企業(yè)。在貨幣政策方面，為滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，在物價(jià)出現(xiàn)趨勢性回落的情況下，存款準(zhǔn)備金率、公開市場操作、利率等貨幣政策工具將得到充分使用。貨幣信貸的投放力度和重點(diǎn)領(lǐng)域信貸支持力度將加大，通過“定向?qū)捤伞钡呢泿耪邅泶_保重大在建、續(xù)建項(xiàng)目以及保障性住房建設(shè)方面的資金需求，擴(kuò)大內(nèi)需。因此，公開市場操作和差別存款準(zhǔn)備金率是下半年重要的貨幣政策工具，預(yù)計(jì)下半年還將通過下調(diào)2次存款準(zhǔn)備金率，適當(dāng)擴(kuò)大信貸規(guī)模。而除非三季度經(jīng)濟(jì)持續(xù)糟糕，否則再次降息的可能性較小。

（四）從投資政策來看，將保持適度、必要和合理的投資規(guī)模

固定資產(chǎn)投資對內(nèi)需的影響是個(gè)快變量，特別是在我國現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)體制下，通過政策引導(dǎo)公共投資、基礎(chǔ)建設(shè)投資立竿見影。為保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，在地產(chǎn)調(diào)控政策不變的指導(dǎo)下，國家會(huì)重點(diǎn)支持已批準(zhǔn)的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目、在建續(xù)建項(xiàng)目，以及保障性住房在建項(xiàng)目的資金需要將優(yōu)先得以滿足，城市市政工程、鐵路交通、環(huán)境保護(hù)及農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施將會(huì)加快，特別是“十二五”規(guī)劃確定的重大項(xiàng)目的開工進(jìn)度將加快；加快推動(dòng)重大項(xiàng)目投資建設(shè)進(jìn)程，如重要能源的輸送通道建設(shè)、西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。此外鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資的細(xì)則將進(jìn)一步出臺(tái)，未來民間資本的市場準(zhǔn)入將被進(jìn)一步放寬，民間資本將會(huì)更快地進(jìn)入鐵路、金融、能源、市政及社會(huì)事業(yè)領(lǐng)域。

（五）從消費(fèi)政策來看，擴(kuò)大消費(fèi)的一系列替代政策將陸續(xù)出臺(tái)

從長遠(yuǎn)看，居民可支配收入情況是影響消費(fèi)內(nèi)在因素。因此優(yōu)化個(gè)人所得稅，增加居民可支配收入，縮小貧富差距，建立促進(jìn)消費(fèi)的長效機(jī)制，是擴(kuò)大消費(fèi)需求的必然選擇。從短期看，政策是影響消費(fèi)的外在因素，通過政策的發(fā)布來引導(dǎo)消費(fèi)在短期內(nèi)可以取得良好效果。預(yù)計(jì)下半年將出臺(tái)新的刺激消費(fèi)的政策，包括新一輪汽車下鄉(xiāng)、促進(jìn)節(jié)能環(huán)保類家電產(chǎn)品消費(fèi)等政策將會(huì)進(jìn)一步得到完善。此外，為促進(jìn)消費(fèi)升級，消費(fèi)稅征收范圍有可能調(diào)整，消費(fèi)稅稅率有可能適當(dāng)下調(diào)。

（六）從外貿(mào)政策來看，為緩解外需持續(xù)減弱對宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊，穩(wěn)定外貿(mào)的各項(xiàng)支持政策有望加快出臺(tái)

出口主要受外圍經(jīng)濟(jì)影響較大，是一個(gè)難以改變的變量。而出口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級是一個(gè)長效機(jī)制，短期內(nèi)無明顯改變。因此預(yù)計(jì)近期對出口行業(yè)的支持主要體現(xiàn)在金融支持力度方面，如擴(kuò)大出口信用保險(xiǎn)覆蓋面、完善出口信貸、簡化出口退稅程序、推進(jìn)貿(mào)易便利化和降低交易成本等方面，優(yōu)化和改善外貿(mào)公共中介服務(wù)等措施。

隨著下半年經(jīng)濟(jì)工作加大政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度，切實(shí)提高政策的針對性、前瞻性和有效性，把短期政策推進(jìn)和實(shí)施中長期發(fā)展規(guī)劃結(jié)合起來，積極推進(jìn)擴(kuò)內(nèi)需、平衡外貿(mào)結(jié)合起來，與體制改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)改造、產(chǎn)業(yè)升級結(jié)合起來，與開拓新興市場結(jié)合起來，與促進(jìn)民間投資結(jié)合起來。在各項(xiàng)政策的預(yù)期推動(dòng)下，下半年經(jīng)濟(jì)增速將好于上半年。

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作者簡介：羅智（1983-），男，壯族，廣西百色人，任職于國網(wǎng)能源研究院，研究方向：宏觀經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)、企業(yè)管理學(xué)。

（責(zé)任編輯：劉影）