互聯(lián)網(wǎng)江湖，最不缺的就是驚喜。

直到上個(gè)月，土豆和優(yōu)酷還在因?yàn)椤犊滴鮼?lái)了》盜播之事大打出手；就在事發(fā)當(dāng)天的3月12日下午，土豆還在忙著張羅獨(dú)家劇《媳婦是怎樣煉成的》發(fā)布會(huì)。重磅消息不期而至，——優(yōu)酷和土豆宣布合并。

這是一個(gè)聽起來(lái)不算陌生的消息，但足以讓外界震驚。業(yè)內(nèi)最早關(guān)于優(yōu)酷和土豆合并的消息，可以追溯到2008年金融危機(jī)前后。在被斥為嚴(yán)重?zé)X的視頻網(wǎng)站相繼倒下時(shí)，有消息傳出資本層面有意撮合兩家合并，傳聞以古永鏘出面否認(rèn)而告終。

再一次傳出優(yōu)酷有意并購(gòu)?fù)炼沟南?，是?yōu)酷上市后。當(dāng)時(shí)土豆上市遇阻，資本環(huán)境開始進(jìn)入低迷，在優(yōu)酷的一次財(cái)報(bào)溝通會(huì)上，優(yōu)酷CEO古永鏘被問(wèn)及此問(wèn)題時(shí)打起太極，給外界留出想象空間。

但事實(shí)上，土豆上市前確實(shí)與優(yōu)酷有過(guò)并購(gòu)方面的接觸，這點(diǎn)得到易凱資本(微博)王冉的證實(shí)，易凱資本是本次合并交易中的財(cái)務(wù)顧問(wèn)之一。據(jù)新浪科技了解，當(dāng)時(shí)優(yōu)酷CFO劉德樂(lè)也確實(shí)看過(guò)土豆財(cái)報(bào)，但因?yàn)樨?cái)報(bào)數(shù)據(jù)比較混亂而作罷。

不過(guò)似乎土豆一直在尋求一個(gè)收購(gòu)的上家，據(jù)王冉透露土豆之前一直與百度、騰訊等接觸，謀求合并。而另?yè)?jù)消息人士透露，優(yōu)酷也在尋求一家收購(gòu)對(duì)象，甚至曾經(jīng)與奇藝進(jìn)行過(guò)洽談，但最終因價(jià)格未談攏而作罷。

為什么最終是土豆和優(yōu)酷？因?yàn)橐粋€(gè)想買，一個(gè)想賣，而最終優(yōu)酷給出的價(jià)格還不錯(cuò)：土豆溢價(jià)達(dá)到160%左右，無(wú)論是土豆投資方、高層、員工都能有好的價(jià)格套現(xiàn)。對(duì)于優(yōu)酷來(lái)說(shuō)，面對(duì)持續(xù)的虧損以及巨大的投入，需要通過(guò)整合來(lái)制造新的興奮點(diǎn)，并通過(guò)絕對(duì)份額的擴(kuò)大以達(dá)到迅速占領(lǐng)市場(chǎng)有利地位之目的。

這樣一場(chǎng)只洽談了一個(gè)月的合并，雙方大部分員毫不知情。消息宣布后，優(yōu)酷和土豆內(nèi)部分別召開了員工大會(huì)，有優(yōu)酷內(nèi)部人士稱員工很興奮，因?yàn)楫吘共①?gòu)了一家強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。而有土豆內(nèi)部員工則稱內(nèi)部雖然很驚訝，但整體還比較很平靜。

根據(jù)規(guī)劃，古永鏘將出任合并后公司CEO，土豆現(xiàn)任CEO王微(微博)降加入合并公司董事會(huì)，優(yōu)酷與土豆合并后將依然保持雙方品牌的獨(dú)立，以及各自團(tuán)隊(duì)的獨(dú)立。上述內(nèi)容也是土豆、優(yōu)酷在內(nèi)部會(huì)議上強(qiáng)調(diào)給員工的內(nèi)容，而合并要到第三季度才會(huì)完成。

這樣一場(chǎng)交易，被業(yè)內(nèi)人士看成是一場(chǎng)視頻行業(yè)整合大幕的開始，也有行業(yè)人士認(rèn)為，視頻行業(yè)的壓力，已經(jīng)從一年以前的上市、版權(quán)、帶寬等，轉(zhuǎn)換成為運(yùn)營(yíng)的壓力。

合并上的利好

最大的利好莫過(guò)于，優(yōu)酷合并土豆后，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)上少了一個(gè)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

首先在成本，這幾年水漲船高的版權(quán)價(jià)格，和視頻網(wǎng)站瘋狂廝殺有關(guān)，在優(yōu)酷合并土豆后，雖然行業(yè)里還有搜狐視頻、奇藝等對(duì)手，但毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)在一定程度上降低版權(quán)的費(fèi)用。另外在帶寬這部分，雙方也能夠進(jìn)行資源配置進(jìn)行優(yōu)化。

而在收入方面，在廣告主那邊，一個(gè)公司的兩個(gè)品牌網(wǎng)站，議價(jià)能力毫無(wú)疑問(wèn)能夠提升，增大廣告營(yíng)收以后，盈利的步伐能夠明顯加快。這無(wú)論是行業(yè)還是資本市場(chǎng)都希望看到的。

古永鏘對(duì)于合并后成本的解釋是，在內(nèi)容方面，兩個(gè)平臺(tái)對(duì)于獨(dú)家內(nèi)容的分享，將為兩家網(wǎng)站創(chuàng)造更多的流量、點(diǎn)擊和收入。隨著時(shí)間的推移，在多媒體內(nèi)容方面的合作，以及隨之而來(lái)的更大規(guī)模的預(yù)算、更加龐大的流量基礎(chǔ)，將使兩個(gè)平臺(tái)受益匪淺。

根據(jù)易觀2011年第四季度的數(shù)據(jù)，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)收入的份額，優(yōu)酷占21.8%，土豆占13.7%，兩者如果合并，雙方占有市場(chǎng)接近35%的份額。

迅速擴(kuò)大市場(chǎng)份額，毫無(wú)疑問(wèn)是優(yōu)酷合并土豆的原因之一。但是為什么土豆要賣？?jī)?yōu)酷要買？有分析人士認(rèn)為，最重要的原因就是視頻行業(yè)的壓力，從2010年前的上市融資、版權(quán)、帶寬等，轉(zhuǎn)換成為了運(yùn)營(yíng)壓力。而日漸高漲的成本和難以盈利的差距，讓他們需要尋求變革。

酷6網(wǎng)(微博)CEO施瑜在與新浪科技連線時(shí)指出，目前各大視頻網(wǎng)站都很難從購(gòu)買長(zhǎng)視頻——售賣廣告的模式中取得盈利。而在惡性競(jìng)爭(zhēng)中，無(wú)論優(yōu)酷還是土豆日子都不好過(guò)，作為土豆來(lái)說(shuō)，市值被低估、虧損擴(kuò)大成為不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。

對(duì)于優(yōu)酷來(lái)說(shuō)，頂著一個(gè)比較高的市值，一方面用戶增長(zhǎng)放緩，一方面收入無(wú)法支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、虧損在擴(kuò)大，合并土豆后拋出了一個(gè)坐穩(wěn)中國(guó)市場(chǎng)份額第一的概念，或能夠暫時(shí)滿足華爾街的期望。

未知的整合難題

優(yōu)酷合并土豆帶來(lái)的一個(gè)視頻行業(yè)信號(hào)是，未來(lái)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)洗牌將加速，視頻行業(yè)還將不斷整合。而優(yōu)酷和土豆要面對(duì)的，也是兩家同質(zhì)化嚴(yán)重企業(yè)的整合。

根據(jù)古永鏘的規(guī)劃，雙方的產(chǎn)品和技術(shù)團(tuán)隊(duì)將進(jìn)行整合，在行政等方面也將進(jìn)行整合。古永鏘認(rèn)為整合能夠降低成本，并對(duì)整合持有樂(lè)觀態(tài)度。不過(guò)古永鏘并未透露是否會(huì)裁員，以及裁員的規(guī)模。兩家公司的員工，也多為此事而略感擔(dān)憂。

究竟1+1能否大于2？有不少業(yè)內(nèi)人士都不看好，最大的原因就是雙方同質(zhì)化太強(qiáng)：都有用戶分享、都有長(zhǎng)視頻、都有收費(fèi)視頻。如果保留兩個(gè)品牌運(yùn)營(yíng)，則意味著在品牌運(yùn)營(yíng)方面還要進(jìn)行雙份投入，反而增加了成本，不少分析人士認(rèn)為，雙品牌戰(zhàn)略不可能長(zhǎng)期運(yùn)行。

整合不盡人意的案例此前并不少見，比如分眾傳媒收購(gòu)聚眾傳媒、比如盛大收購(gòu)酷6。另外一個(gè)隱憂就是，雙品牌運(yùn)營(yíng)后，兩個(gè)平臺(tái)一同售賣，廣告主在單個(gè)平臺(tái)上的投放可能會(huì)被稀釋，反而減少了廣告的總體收入。

雖然古永鏘表示，在內(nèi)容方面，未來(lái)兩個(gè)平臺(tái)能夠?qū)Κ?dú)家內(nèi)容進(jìn)行分享，但版權(quán)方似乎并不是這個(gè)態(tài)度。至少之前與土豆達(dá)成合作協(xié)議的樂(lè)視網(wǎng)明確表示，合并并不影響樂(lè)視與土豆的合作。但根據(jù)合同約定，土豆網(wǎng)可繼續(xù)在其頁(yè)面上推廣樂(lè)視網(wǎng)擁有獨(dú)家網(wǎng)絡(luò)版權(quán)的內(nèi)容，但此合作不適用于優(yōu)酷平臺(tái)。

面臨的壓力還來(lái)自搜狐視頻、奇藝等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，畢竟他們都背靠門戶或者搜索，因此王冉在微博里強(qiáng)調(diào)，不要低估“騰百狐浪”的后勁。而另外一方面的競(jìng)爭(zhēng)則來(lái)自PPTV、樂(lè)視網(wǎng)等布局互聯(lián)網(wǎng)電視的視頻企業(yè)，這也是一塊不容忽視的領(lǐng)域。