隨著社會主義市場經(jīng)濟體質(zhì)的不斷深入，我國商品零售業(yè)不斷發(fā)展。統(tǒng)計結(jié)果顯示，2006年我國社會消費商品零售總額為8萬億元，而2010年社會消費品總額已經(jīng)增加到15.7萬億元。由此可見，零售市場已步入火熱的發(fā)展階段并成為提高我國經(jīng)濟增長必不可少的成分。同時，隨著中國加入WTO以及對外開放程度的加深，國外零售企業(yè)也不斷進入中國零售市場，使國內(nèi)零售市場競爭的壓力日趨增大，中國零售市場成為國內(nèi)外零售企業(yè)并存并競爭的雙重市場。我國零售業(yè)的發(fā)展才剛剛起步，許多方面都不及國外。企業(yè)的財務管理績效是反映一個零售企業(yè)綜合競爭力的重要指標之一，零售企業(yè)通過有效衡量財務管理績效，可以使零售企業(yè)有效地進行財務控制并提高自身的競爭優(yōu)勢。可以說，零售企業(yè)財務管理績效的高低從一定層面上決定了該零售企業(yè)市場競爭地位的高低。因此，采取合適的方法對我國商品零售企業(yè)的財務管理績效進行有效地分析，對提高該企業(yè)的財務管理及相關水平具有重要的借鑒意義。

1 我國商品零售企業(yè)財務管理的現(xiàn)狀

目前，我國零售企業(yè)數(shù)目大幅度增加，范圍大幅增加已是事實，特別是21世紀以來我國有大批中小型零售企業(yè)快速發(fā)展起來，吸引了大量國外零售企業(yè)投資中國。如沃爾瑪、家樂福等巨頭在中國范圍內(nèi)大量投資，像折扣店、大型中型超市、商店等經(jīng)營單位更是遍布全國各地，店鋪數(shù)目都已超過5000家，銷售額也都超過1000億美元[1]，足見中國零售業(yè)發(fā)展之迅猛。本文將我國商品零售企業(yè)的發(fā)展勢態(tài)概括如下：

(1)業(yè)態(tài)創(chuàng)新力度不斷增強，主要表現(xiàn)在業(yè)態(tài)經(jīng)營規(guī)模和種類。其中以業(yè)態(tài)經(jīng)營規(guī)模來講，隨著國外巨頭在中國商品零售市場的崛起，國內(nèi)大中型零售企業(yè)也有良好的發(fā)展勢頭，新型業(yè)態(tài)數(shù)不斷目增加。就業(yè)態(tài)種類而言，我國每家零售企業(yè)就有超過2.4種零售業(yè)態(tài)，相比20世紀90年代已有很大的提高。(2)經(jīng)濟規(guī)模不斷擴大，發(fā)展速度相當快。據(jù)調(diào)查，我國大中型城市的零售企業(yè)平均收入額約有100億元，經(jīng)營面積平均有70萬平方米。當前我國零售企業(yè)平均銷售額增長率已超過40%，如物美集團銷售增長率已超過75%。[2](3)財務管理方面，我國零售企業(yè)該能力也迅速提高，其中在成本控制方面，國內(nèi)零售企業(yè)的經(jīng)營管理費用相比過去得到緩和，凈利率有明顯的提高；在融資方面，企業(yè)營業(yè)利潤率均值超過2%，表明融資規(guī)模得到擴張。

盡管如此，我國商品零售企業(yè)整體上還處于粗放型發(fā)展階段，與國外發(fā)達國家零售企業(yè)相比還有很大差距。目前，我國商品零售企業(yè)財務管理大部分處于分散式經(jīng)營管理，也有一些是部分集中式管理，而集中化的財務管理卻鮮為人見。我國商品零售企業(yè)財務管理內(nèi)部矛盾突出，財務管理的觀念比較陳舊，尚存在很大的問題。這些問題可概括為以下兩點：

(1)財務管理內(nèi)部矛盾顯著。我國許多中小型商品零售企業(yè)過分地追求利益最大化和企業(yè)集團化，導致與零售企業(yè)的財務控制權觀念模糊。我國零售企業(yè)剛剛起步，但眾多中小型零售企業(yè)想一步登天，追求集團化路線，結(jié)果由于自身的基礎設施與財務管理制度尚未完善，導致集團化環(huán)境下各企業(yè)不能很好地根據(jù)不同業(yè)務實行財務分權，致使集團內(nèi)部資源嚴重浪費，不能協(xié)調(diào)，直接影響商品零售企業(yè)的規(guī)模效益。

(2)企業(yè)內(nèi)部財務人員綜合水平不高，企業(yè)投資決策不合理。由于我國零售企業(yè)正處在快速發(fā)展階段，因此必須要有高素質(zhì)的財務人才對企業(yè)財務管理績效進行合理的分析，從而正確地進行投資決策。而我國零售企業(yè)整體財務人員素質(zhì)不高，財務人才較少，使得企業(yè)財務管理基礎分析和數(shù)據(jù)挖掘得不到深入，而且無法合理度量指標進行企業(yè)財務管理績效的分析，因此無法根據(jù)實際財務數(shù)據(jù)很好地進行財務分析。

從財務管理整體而言，財務控制的過度分權由于影響了零售企業(yè)內(nèi)部的財務管理，使得財務控制本身的穩(wěn)定受到威脅，主要表現(xiàn)在財務制度和資金兩個方面：

(1)無論是大型還是小型商品零售企業(yè)都必須貫徹實行統(tǒng)一的財務管理制度，這是零售企業(yè)充分發(fā)揮職權，建立經(jīng)營管理的良好環(huán)境的基本要求。零售企業(yè)的財務管理制度一般包括財務管理基本制度、成本管理制度、財務報表制度等，商品零售企業(yè)若想提高經(jīng)濟效益，獲得市場競爭地位，首先必須使這些制度得到充分貫徹。

(2)零售企業(yè)的發(fā)展必須有資金的支持，因此企業(yè)內(nèi)部需加大資金管理，協(xié)調(diào)資金融通，從而保持企業(yè)的經(jīng)營能力。而我國零售企業(yè)大都追求利益，不注重建立良好的資金管理體系，加之財務控制的過度分權導致企業(yè)內(nèi)部融資受阻，從而不能對資金進行有效控制。

2 我國商品零售企業(yè)財務管理績效分析

根據(jù)財務管理績效來評價零售企業(yè)的財務管理是商品零售企業(yè)衡量財務管理的一個重要手段，評價一個企業(yè)的財務管理績效有很多方法，其中典型的有DEA分析、主成分分析和因子分析等。為簡便起見，本文只采用因子分析的方法對我國零售企業(yè)的財務管理績效進行評價。

零售企業(yè)財務管理有很多反映指標，但是這些指標之間可能存在高度的相關性，因此羅列這些指標進行分析不免出現(xiàn)反復性，影響研究結(jié)果。對此當然要尋找有效途徑對這些指標進行篩選改進使得最后選出較少的幾個不存在相關性的綜合性指標代替原指標，而這些新指標又可以充分反映原指標的全部信息。而因子分析就是可以實現(xiàn)這種目標的有效方法之一。

2.1 因子分析模型

設有n家企業(yè)作為樣本，根據(jù)因子分析初步結(jié)果反映的特征值及其對應的貢獻率，將企業(yè)的數(shù)據(jù)指標篩選為p個綜合性指標：X1，X2，…，XP，其中這p各指標可以綜合反映原指標的大量信息。于是企業(yè)數(shù)據(jù)可用如下矩陣表示：

通過某種算法(一般使用方差最大法則，即滿足F1是X1，…，Xp的任意線性組合中方差最大的，而Fp又是與其他Fi不相關而且是X1，…，Xp的任意線性組合中方差最大的)使p各指標之間形成線性關系組合：

當然，以上模型雖然抓住了原信息的重點，但不免遺漏了余下的次要信息，導致分析的不全面。為了彌補這一漏洞，在此基礎上進行綜合評分，即根據(jù)每個綜合指標Xi的貢獻率權重來建立綜合評價線性組合：

如此便可將其余的信息量全部囊括其中，避免信息的遺漏。根據(jù)綜合評價得分F值進行績效評價，得到最終結(jié)果。而實際操作過程中，為了簡化計算，如果前幾個主成份解釋原指標的貢獻率達到85%，一般可在綜合評分時將其余成分舍去。

2.2 基于因子分析的我國零售企業(yè)財務管理績效分析

商品零售企業(yè)的財務管理績效，代表的是某一時間報表反映的綜合水平，主要包括盈利能力、經(jīng)營能力、市場占有率等財務指標。為了科學合理地對商品零售企業(yè)財務管理績效進行評價，本文選取以下8個財務指標：資產(chǎn)總額(億元)X1、每股凈資產(chǎn)(元)X2、每股收益(元)X3、凈資產(chǎn)收益率(%)X4、資產(chǎn)負債率(%)X5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)X6、主營業(yè)務收入增長率(%)X7和流動比率(%)X8。本文選取以下10家上市零售公司2010年度財務數(shù)據(jù)作為樣本進行財務管理績效分析：歐亞集團、蘇寧電器、南京新百、廈門建發(fā)、福建東百、江蘇開元、浙江東方、百大集團、上海百聯(lián)、京投銀泰。為了使數(shù)據(jù)無量綱，首先對原數(shù)據(jù)進行標準化處理(為節(jié)省篇幅，原數(shù)據(jù)即標準化數(shù)據(jù)都從略)。

運用SPSS軟件對標準化數(shù)據(jù)進行處理得到前3個主成份的累積方差貢獻率就已達到91.225%，其中分別為58.236%、21.028%和11.961%，這說明這3個主成份可以解釋原數(shù)據(jù)指標的絕大部分信息。提取這3個主成份，由SPSS得到旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣和因子得分矩陣(見表1)。其中，前一個矩陣表示各個主成份主要由哪些因子解釋。在主成份F1的線性模型中，X2、X4和X8的因子載荷明顯大于其他因子，表明F1主要是每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率和流動比率的綜合反映，它反映零售企業(yè)的凈資產(chǎn)管理及流通能力；在F2中X1、X5、X6的因子載荷遠大于其他，說明F2主要反映零售企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量；F3的線性模型中，X7的因子載荷遠大于其他，說明F3主要是零售企業(yè)綜合營業(yè)能力的反映。表1的后一個矩陣則表示3個主成份的線性表達式(類同式2)。

由方差貢獻率得到商品零售企業(yè)的的財務管理績效綜合評價模型為

將表1(右)所示的3個主成份的線性模型代入(4)可得F關于Xi的關系式，將Xi的標準化數(shù)據(jù)代入即得零售企業(yè)的財務管理績效綜合得分(見表2)。

表1 旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣(左)及因子得分矩陣(右)

表2 各主成份得分、綜合得分及排名

由表2可以看出，歐亞集團、京投銀泰和福建東百這3家商品零售公司的財務管理綜合績效排名前3位。從主成份排名可知，福建東百、歐亞集團、京投銀泰在F1上排名前2；浙江東方、歐亞集團、京投銀泰在F2上排名前3；上海百聯(lián)、浙江東方、廈門建發(fā)在F3上排名前3。對比F1排名與綜合排名可以看出這兩者結(jié)果除了前3名次序變換外基本一致，這從另一角度說明了F1的權重之大。

3 結(jié)語

本文分析了我國商品零售企業(yè)財務管理的現(xiàn)狀及特點，認為現(xiàn)階段零售企業(yè)財務管理存在很多不足，尤其表現(xiàn)在財務控制和財務人才方面。然后基于因子分析對我國10家上市零售公司財務績效進行分析，得到了與現(xiàn)實情況近似的結(jié)果，證明該方法是可靠的。這也從一定程度上為樣本公司及其他零售企業(yè)進行財務管理控制和內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了理論依據(jù)，有助于商品零售企業(yè)財務管理的良好運行。

[1] 馮國珍.基于財務視角的零售企業(yè)核心競爭力評價指標體系研究[J].企業(yè)經(jīng)濟,2011(10).

[2] 林東明.淺談零售連鎖企業(yè)的財務控制[J].科技資訊,2006(36).