“除了前期配置需要持有銀行股外，本次猛漲中沒有追高?！痹谏献C綜指絕地反擊200點后，上海一位中型基金公司的基金經(jīng)理對《投資者報》記者表示，“本輪行情的主要邏輯是對改革的預期，經(jīng)濟的微觀層面并沒有實質(zhì)性的好消息?！?/p>

在12月5日至19日11個交易日里，滬深300指數(shù)大幅反彈超過10%，雖然市場情緒較前期明顯好轉(zhuǎn)，但記者在與包括來自易方達、廣發(fā)、鵬華、華泰柏瑞、華商、泰達宏利、新華、民生加銀、國金通用等十多位基金經(jīng)理的交流中發(fā)現(xiàn)，他們在實際操作層面其實顧慮重重，八成人表示不會追高。

只有兩成基金經(jīng)理表示逐步加倉，但其中有一半人認為短期內(nèi)就應該提高警惕了。

公募顧慮重重

為了探尋本輪藍籌行情的動力源，記者采訪的對象從大基金公司到新成立的基金公司均有涵蓋，采訪后的結(jié)論是：公募基金并不是本輪藍籌行情的推手，相反在藍籌股大幅反彈的幾天里，多數(shù)受訪基金經(jīng)理都比較被動。

“漲得太快了，來不及加倉?！蹦戏揭患一鸸镜耐顿Y總監(jiān)兼基金經(jīng)理如是感嘆，而這一望洋興嘆式的感受代表了至少一半以上受訪基金經(jīng)理的想法。

一家位于深圳的銀行系基金公司投資總監(jiān)告訴《投資者報》記者，自己管理的基金并沒有加倉，“公司也有個別基金加了些，但比較少”。

“現(xiàn)在跟著市場走，并不是太樂觀，但看空也沒有意義?！北本┮晃换鸾?jīng)理稱，“很快就需要謹慎了，我們預期企業(yè)利潤不會太好，而年報一月份后就要陸續(xù)出來了，所以操作上得格外小心。”

他還分析說，雖然近幾個月宏觀數(shù)據(jù)同比有所好轉(zhuǎn)，但主要是去年四季度基數(shù)低的緣故；微觀經(jīng)濟雖然有企穩(wěn)跡象，但還沒到好轉(zhuǎn)的時候。

另一位基金經(jīng)理也不對宏觀經(jīng)濟的企穩(wěn)跡象抱太大希望：“現(xiàn)在正處于12月到1月、2月的經(jīng)濟淡季，所以實體經(jīng)濟不會有超預期的利好出現(xiàn)。本輪行情的邏輯就是改革預期，但改革還停留在口號上，并未有實質(zhì)性的舉措。股市最終要看基本面是否有改觀?！?/p>

此外，由于公募基金的資金量較大，加倉可能面臨高位接盤的尷尬，也是很多基金經(jīng)理遲疑的因素。

銀行股只是短期反彈

雖然在這波多達200余點的快速反彈過程中，銀行股作為上漲幅度最大的藍籌板塊之一，超出了大多數(shù)基金經(jīng)理的預期，使得一向看淡銀行的公募基金頓時陷入了尷尬境地，他們要抉擇：追進去還是堅持看空？

記者了解到，雖有追進去的，但不是多數(shù)。

上述深圳的投資總監(jiān)就認為，本輪行情已經(jīng)基本結(jié)束，而這一輪行情只是大盤藍籌搭臺重建市場信心的過程，所以不會追高。

如他一樣，看空進而踏空銀行股的公募基金經(jīng)理，大多數(shù)加倉意愿都不大。

受訪基金經(jīng)理均認為，從估值上看，銀行等藍籌股估值非常便宜，但銀行業(yè)的利潤水平處在高位下滑趨勢，加之銀行到底隱藏了多少壞賬并不透明，這就像一把懸在頭頂?shù)摹斑_摩克利斯之劍”讓人惴惴不安。

“銀行等大盤藍籌只是短期機會，屬于超跌回彈，表現(xiàn)得比較劇烈。”一家中等規(guī)模的基金經(jīng)理對《投資者報》記者說，“但這帶動了市場的情緒，應該是市場的信心拐點。”

這位基金經(jīng)理目前主要持有中小盤股票，在此番藍籌股集體上漲過程中，他沒有追高藍籌，反而加倉了績優(yōu)的中小盤股。

“回頭看，銀行股已經(jīng)漲很多了，中長期來看還是成長股的天下，而且彈性會更好。”工作地點在北京的一位基金經(jīng)理贊同這樣的操作手法。

該基金經(jīng)理認為，長周期股票，包括銀行股等未來基本都沒戲，因此他重點配置了業(yè)績比較確定的電子、商業(yè)等板塊。

數(shù)據(jù)也顯示，近幾日流入銀行股的凈資金量在大幅減緩。12月15日當天，銀行股資金凈流入還超過17億元，而17日到19日的三個交易日里，銀行股總共流入的資金只有6.5億元。

另外，食品飲料是僅次于銀行股的第二大流入板塊。一位前期配了較多白酒股的基金經(jīng)理表示，自己在白酒股下跌的過程中，又加了些倉。他的理由是，“相比其他板塊，白酒股的利潤確定性較大?！?/p>

最樂觀看到“兩會”前

除了占多數(shù)的悲觀謹慎派，還有兩三成基金經(jīng)理認為：“A股市場已經(jīng)確認見底回升，明年‘兩會’前都比較樂觀。”

一只新成立的依然處于建倉期基金的基金經(jīng)理表示，從現(xiàn)在開始到明年“兩會”期間的操作將比較大膽。

博時基金經(jīng)理鄧曉峰也持此觀點。他認為，目前股市和經(jīng)濟基本面出現(xiàn)了背離跡象，產(chǎn)業(yè)資本在增持，A股不斷尋底結(jié)束后，仍要觀察經(jīng)濟數(shù)據(jù)的變化，如果數(shù)據(jù)反饋基本良好，2013年中國經(jīng)濟將保持一種弱復蘇狀態(tài)，那么A股出現(xiàn)震蕩向上的走勢將是大概率事件。

在前述深圳的投資總監(jiān)看來，行情輪動的概率比較大，不宜再追高第一波漲幅靠前的銀行股、水泥、地產(chǎn)、基建等板塊，但接下來還會有第二波行情。策略是在進攻性行業(yè)上，主配有色；在防御性行業(yè)上，主配商業(yè)；在主題型行業(yè)上，主配軍工。