招商證券

投資要點(diǎn)：1、兩會(huì)熱議“寬帶中國(guó)”，一攬子扶持政策出臺(tái)在即。2、運(yùn)營(yíng)商展開(kāi)實(shí)質(zhì)性推動(dòng)，投資產(chǎn)業(yè)鏈正當(dāng)其時(shí)。

“寬帶中國(guó)”兩會(huì)受熱議，具體實(shí)施細(xì)則近期有望出臺(tái)?！皩拵е袊?guó)”被熱議，印證了此前對(duì)一攬子政策的預(yù)期。預(yù)計(jì)兩會(huì)后工信部、發(fā)改委等部門將陸續(xù)出臺(tái)政策，具體內(nèi)容將包括整體戰(zhàn)略、提速要求、國(guó)家投資支持、稅收優(yōu)惠、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃等。隨后將出臺(tái)的一攬子政策將是今年通信政策層面力度最大、最有看點(diǎn)的，重點(diǎn)關(guān)注光傳輸設(shè)備、光接入網(wǎng)、光通信器件及光纖光纜等子行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

移動(dòng)將入股國(guó)網(wǎng)公司，利好光通信和雙向化改造。移動(dòng)的骨干網(wǎng)和部分互聯(lián)網(wǎng)出口帶寬資源、廣電的接入網(wǎng)覆蓋資源將形成雙方合作的利益訴求，促進(jìn)移動(dòng)和廣電在光傳輸和光接入的建設(shè)，在寬帶市場(chǎng)迅速形成與電信、聯(lián)通的競(jìng)爭(zhēng)，并且將反向帶動(dòng)后者在寬帶的需求，利好光通信產(chǎn)業(yè)鏈。此外，國(guó)網(wǎng)公司憑借國(guó)家注資和移動(dòng)入股將具備資金優(yōu)勢(shì)，將加快推動(dòng)雙向化改造進(jìn)程。

電信FTTH力度加大，家庭網(wǎng)關(guān)市場(chǎng)啟動(dòng)。根據(jù)電信在今年P(guān)ON招標(biāo)的情況，局端設(shè)備對(duì)光節(jié)點(diǎn)的覆蓋比增幅較大，且對(duì)家庭網(wǎng)關(guān)的采購(gòu)量大幅提升，電信今年FTTH已進(jìn)入實(shí)質(zhì)建設(shè)階段，并將逐步形成對(duì)傳統(tǒng)xDSL的替代。建議重點(diǎn)關(guān)注以下子行業(yè):PON設(shè)備，推薦烽火通信，中興通訊;光接入網(wǎng)，推薦日海通訊、新海宜;家庭網(wǎng)關(guān)代工企業(yè)，推薦卓翼科技。

投資建議：鑒于政策預(yù)期增強(qiáng)，及運(yùn)營(yíng)商開(kāi)展實(shí)質(zhì)性推動(dòng)，重申光通信產(chǎn)業(yè)鏈的投資價(jià)值并推薦烽火通信、光迅科技、日海通訊、中興通訊、新海宜、中天科技、亨通光電等公司，首選標(biāo)的為烽火通信。