王建文　國艷玲　韓飛飛

摘要：大股東增減持股票行為帶來股權(quán)結(jié)構(gòu)的改變，股價的大幅波動促使大股東頻繁增減持股票，從而使持股結(jié)構(gòu)出現(xiàn)動態(tài)特征。從靜態(tài)股權(quán)結(jié)構(gòu)入手，結(jié)合增減持行為所產(chǎn)生的雙重效應(yīng)，分析公司的成長性將產(chǎn)生何種變化。對A股市場上一個階段所發(fā)生大股東增減持的上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、增減持股份比例、公司成長性進行實證分析，發(fā)現(xiàn)動態(tài)持股的影響特征：公司成長性與第一大股東持股比例負相關(guān)，但與前十大股東持股比例正相關(guān)，體現(xiàn)股權(quán)相互制衡與股權(quán)控制之間存在優(yōu)化平衡關(guān)系；大股東增持股票有利于公司成長，減持不利公司成長。因此，應(yīng)形成有利于大股東增持、不利于大股東減持的制度與政策環(huán)境，以確保公司長期穩(wěn)定的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：大股東；增減持；股權(quán)結(jié)構(gòu)；成長性

中圖分類號：F830文獻標識碼：A