夏禾

雅虎近日準(zhǔn)備出售少部分股權(quán)以便其重整互聯(lián)網(wǎng)江湖的傳言，讓阿里巴巴已經(jīng)繃緊的弦又緊了三分。而有人認(rèn)為，微軟是雅虎最好的歸宿，股權(quán)之爭(zhēng)到底誰(shuí)會(huì)是最后的大贏家呢？

雅虎決定撤離亞洲

雅虎與阿里巴巴的7年姻緣終于走到了要做個(gè)了斷的時(shí)候。雅虎需要回爐另造，阿里更想恢復(fù)自由。

作為全球互聯(lián)網(wǎng)鼻祖，雅虎終于要撤出其在亞洲的影響了。來(lái)自多方的信息顯示，雅虎準(zhǔn)備將手中持有的阿里巴巴集團(tuán)40%的股權(quán)降至15%，同時(shí)還計(jì)劃將手中持有的雅虎日本35%的股份，賣(mài)給雅虎日本的大股東日本軟銀。

如果沒(méi)有變化，雅虎所減持的阿里巴巴集團(tuán)的25%的股權(quán)將由阿里巴巴回購(gòu)，因?yàn)楦鶕?jù)相關(guān)協(xié)議，相同條件下，阿里巴巴擁有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，而且股東之間的轉(zhuǎn)讓可以減免征稅。但是，在協(xié)議簽署前，所有的變數(shù)都是可能發(fā)生的。從消息放出后，阿里方面對(duì)所有的采訪質(zhì)詢(xún)均三緘其口，表示“不予置評(píng)”。很明顯，阿里不希望因?yàn)檠哉Z(yǔ)不慎而使得此次股票回購(gòu)節(jié)外生枝。因?yàn)椋@件事情盡管對(duì)雅虎很重要，但是對(duì)阿里則更加重要。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士表示：“這是決定阿里未來(lái)命運(yùn)的一次‘贖身，其對(duì)阿里的重要性在阿里12年的歷史上無(wú)出其右。既要考慮贖身費(fèi)的高低——不能把未來(lái)收益全部給搭進(jìn)去，也要考慮雅虎態(tài)度的變化——如果雅虎突然改了主意，則變成了空歡喜。當(dāng)然，還有一個(gè)因素也需要考慮，盡管發(fā)生的可能性不大，那就是有可能會(huì)突然冒出惡意競(jìng)購(gòu)者，比如3年前曾經(jīng)計(jì)劃斥資446億美金收購(gòu)雅虎的微軟。這將使阿里出了虎穴，又入狼窩?！?/p>

意被微軟收購(gòu)

雅虎近日宣布，該公司已任命eBay旗下PayPal部門(mén)前總裁斯科特·湯普森為CEO。在4個(gè)月以前，雅虎解聘了前CEO卡羅爾·巴茨，目前正在就戰(zhàn)略性選擇作出考慮。有業(yè)界分析師指出，這對(duì)雅虎來(lái)說(shuō)可能不算好消息，稱(chēng)該公司的最好的結(jié)局是被微軟收購(gòu)。

業(yè)界人士指出，湯普森需提高雅虎旗下站點(diǎn)的訪問(wèn)量，并在面臨谷歌和Facebook競(jìng)爭(zhēng)的形勢(shì)下吸引更多廣告主；與此同時(shí)，雅虎還正在考慮戰(zhàn)略性選擇。雅虎已對(duì)包括剝離資產(chǎn)在內(nèi)的選擇進(jìn)行了考慮，去年曾有熟知內(nèi)情的消息人士透露，微軟與私募股權(quán)投資公司德州太平洋集團(tuán)和銀湖基金簽署了一項(xiàng)保密協(xié)議，可能對(duì)雅虎發(fā)起收購(gòu)要約。

美國(guó)投資公司Gabelli & Co分析師布雷特·哈里斯稱(chēng)：“這很可能是一個(gè)略顯負(fù)面的消息，因?yàn)檠呕⒌淖詈媒Y(jié)局是被微軟全盤(pán)收購(gòu)，而聘用一名新CEO意味著該公司不太可能全盤(pán)出售?！?/p>

分析人士指出，湯普森可能會(huì)從雅虎的國(guó)際資產(chǎn)中提取價(jià)值。除了主要的互聯(lián)網(wǎng)門(mén)戶(hù)業(yè)務(wù)以外，雅虎還持有多家亞洲公司的股份，對(duì)沖基金Third Point等投資者此前表示，這些資產(chǎn)的價(jià)值被低估。

雅虎董事長(zhǎng)羅伊·博斯托克在日前發(fā)布的聲明中表示，湯普森將把工作重點(diǎn)放在“核心業(yè)務(wù)”上，并稱(chēng)其將與董事會(huì)就戰(zhàn)略性選擇的問(wèn)題展開(kāi)密切的合作。博斯托克稱(chēng)：“作為這一程序的部分內(nèi)容，雅虎正在為公司業(yè)務(wù)考慮一系列的廣泛機(jī)會(huì)，并對(duì)特定投資或資產(chǎn)處置等問(wèn)題展開(kāi)討論。”

阿里欲求完全收購(gòu)

以阿里巴巴目前的實(shí)力，拿出120億美元是不現(xiàn)實(shí)的。如果方案獲得雅虎通過(guò)，阿里巴巴一定會(huì)向機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行融資，需要與這些機(jī)構(gòu)就股權(quán)和投票權(quán)的關(guān)系進(jìn)行新一輪的談判。在此過(guò)程中，掌握阿里巴巴股權(quán)的日本軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人孫正義，也將在其中扮演重要的角色。2011年12月9日，有報(bào)道稱(chēng)，阿里巴巴集團(tuán)已通過(guò)金融咨詢(xún)集團(tuán)羅斯柴爾德，向各大銀行發(fā)出了40億美元債券融資的意向書(shū)。有分析稱(chēng)，阿里巴巴可能考慮把淘寶網(wǎng)和支付寶等核心資產(chǎn)作為籌碼，進(jìn)行融資。

既然怎樣都是融資，那么阿里巴巴很有可能繼續(xù)放大胃口。盡管阿里巴巴的底線是收回25%的股權(quán)，但有消息表明，阿里巴巴正在為完全買(mǎi)下整個(gè)雅虎集團(tuán)而進(jìn)行努力。阿里巴巴集團(tuán)董事局主席馬云在斯坦福大學(xué)的演講中曾表示，對(duì)于整體收購(gòu)雅虎“非常非常有興趣，因?yàn)榘⒗锇桶图瘓F(tuán)對(duì)于雅虎非常重要，雅虎對(duì)于我們也是如此”。

據(jù)透露，阿里巴巴已聘請(qǐng)美國(guó)游說(shuō)公司Duberstein Group Inc擔(dān)任顧問(wèn)，若阿里巴巴回購(gòu)雅虎所持股權(quán)如果受挫，必要時(shí)，有可能轉(zhuǎn)而吃下整個(gè)雅虎集團(tuán)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，阿里若想收購(gòu)整個(gè)雅虎集團(tuán)，勢(shì)必受到美國(guó)政府的嚴(yán)密審查，因此需要借助專(zhuān)業(yè)的游說(shuō)機(jī)構(gòu)來(lái)斡旋，Duberstein Group的負(fù)責(zé)人曾在里根政府擔(dān)任白宮幕僚長(zhǎng)?！安贿^(guò)，從以往中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的先例來(lái)看，要想收購(gòu)傳媒概念的雅虎集團(tuán)，比收購(gòu)礦產(chǎn)的難度還大。盡管雅虎已經(jīng)日薄西山，但是余輝還在，美國(guó)ComScore的數(shù)據(jù)顯示，2012年11月份，雅虎的獨(dú)立用戶(hù)訪問(wèn)量為1.745億人次，排在谷歌、微軟之后位居第三。因此，阿里的這種行為，更多的被視為是表現(xiàn)一種態(tài)度?！?/p>