駱小異

11月2日，百度對(duì)外宣布將收購(gòu)私募股權(quán)Providence Equity Partners（下稱(chēng)為：普維投資）手上持有的愛(ài)奇藝股權(quán)，如若交易順利完成，除去愛(ài)奇藝管理層持有的少量股權(quán)，百度將成為愛(ài)奇藝唯一的股東。

百度收購(gòu)愛(ài)奇藝 ，算是2012年中一則被等待的新聞。今年以來(lái)，愛(ài)奇藝的CEO龔宇一直忙于爭(zhēng)取新一輪的融資。

一位央企董事長(zhǎng)透露，他所管理的公司正好成為愛(ài)奇藝試圖爭(zhēng)取的出資人。按照他的說(shuō)法，愛(ài)奇藝試圖募集一筆高達(dá)數(shù)億元的資金，用于下一步的發(fā)展。不過(guò)，由于公司本身一直從事包括農(nóng)業(yè)在內(nèi)的傳統(tǒng)實(shí)業(yè)，對(duì)這一項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)的投資機(jī)會(huì)，只能選擇敬而遠(yuǎn)之。

愛(ài)奇藝缺錢(qián)，這也不稀奇。在互聯(lián)網(wǎng)“不燒錢(qián)，毋寧死”的創(chuàng)業(yè)潮中，視頻網(wǎng)站一直是個(gè)中翹楚。如今看來(lái)，視頻行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力依然在于資本的多寡。

有行業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)：優(yōu)酷土豆如今要“做成”盈利，一點(diǎn)不難，難就難在勁敵環(huán)伺之下，他們還需要狠命燒錢(qián)，以保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。為此，優(yōu)酷在2010年和2011年共虧損3.768億元。

視頻網(wǎng)站的主要成本費(fèi)用是帶寬支出、版權(quán)購(gòu)買(mǎi)費(fèi)用，和運(yùn)營(yíng)費(fèi)用（主要包括營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用和管理費(fèi)用）。2011年，優(yōu)酷上述三項(xiàng)支出分別為3.24億、2.43億、3.83億，全年虧損1.72億元。

對(duì)標(biāo)優(yōu)酷，考慮到競(jìng)爭(zhēng)的虎狼之勢(shì)，愛(ài)奇藝在帶寬和版權(quán)的支出總額上應(yīng)該接近于優(yōu)酷。背靠百度帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是愛(ài)奇藝可以在幾乎零成本的條件下獲得百度大量引流，這會(huì)減少部分營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用。如果說(shuō)引流成本占據(jù)視頻網(wǎng)站一半的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，那么，對(duì)標(biāo)優(yōu)酷，愛(ài)奇藝2011年的成本費(fèi)用應(yīng)該約為7億-8億。

視頻網(wǎng)站的收入是廣告收入輔以一部分的版權(quán)分銷(xiāo)收入。作為2010年成立的視頻網(wǎng)站，鑒于廣告主需要一段時(shí)間來(lái)評(píng)估一家新媒介公司，愛(ài)奇藝在2011年不會(huì)獲得太高的廣告收入，2億-3億元應(yīng)該是峰值。

換言之，2011年，愛(ài)奇藝的虧損額可能在5億元左右。加之2010年的虧損，愛(ài)奇藝從普維投資和百度相繼獲得的接近1億美金的融資，應(yīng)該幾乎耗盡。

一個(gè)月前，普維投資以2億美金價(jià)格出售手上持有的美國(guó)視頻網(wǎng)站Hulu股權(quán)，很難想象它會(huì)在另一家類(lèi)Hulu模式的中國(guó)視頻網(wǎng)站上追加投資。在外部資本不再追加投資的情況下，百度接盤(pán)幾乎是唯一的選擇。所以說(shuō)，百度收購(gòu)愛(ài)奇藝是2012年一則被等待的新聞。

真正值得關(guān)注的是：百度的收購(gòu)，意味著視頻行業(yè)或?qū)⑦M(jìn)入新一輪資本軍備賽，行業(yè)并購(gòu)幾可預(yù)期。加上騰訊視頻在內(nèi)，中國(guó)最有錢(qián)的兩家互聯(lián)網(wǎng)公司終于進(jìn)入同一個(gè)領(lǐng)域正面交鋒，燒錢(qián)事小，面子事大。