又到每年萬圣節(jié)的日子,最近兩星期美股與港股都挺嚇人,無端端可以回落200點(diǎn),事后又什么事都沒有,講來講去都是“財(cái)政懸崖”。根據(jù)已故金王胡漢輝先生名言:“所有已知消息都在市場內(nèi)反映!”
目前恒指PE只有10倍多,較過去42年(自1970年有恒生指數(shù)以來)恒指平均PE 14倍低30%,較目前道指PE 17倍低近50%。如明年恒指PE重返14倍,即恒指可見30000點(diǎn),如見17倍,恒指更可創(chuàng)新高。為何今年恒指PE 如此低?理由是香港投資者未能忘記2007年10月后的金融海嘯。
富人減少房地產(chǎn)投資
房地產(chǎn)所占比重,由2006年占總投資的24%,下降至2012年的15%。
招商銀行行長馬蔚華上個月在青島舉辦的財(cái)富管理論壇上表示:“2008年至2011年的新興市場GDP,平均每年上升5.5%,財(cái)富平均每年上升18.4%,其中又以亞洲地區(qū)最多,平均每年上升20%?!辈ㄊ款D咨詢公司今年7月的調(diào)查報(bào)告顯示,全球85%以上私人銀行、80%以上對沖基金、75%以上私募股權(quán)基金聲言今后幾年增加對新興市場的配置,帶來全球財(cái)富管理中心東移。
普華永道公司研究報(bào)告估計(jì),2013年新加坡將取代瑞士,成為全球最大私人銀行中心,客戶對財(cái)富管理要求亦提升。據(jù)貝恩咨詢調(diào)查顯示,目前客戶追求財(cái)富安全和財(cái)富順利繼承,投資項(xiàng)目更是橫跨貨幣、資金市場、房地產(chǎn)、貴金屬、衍生產(chǎn)品、私募股權(quán),甚至包括藝術(shù)品等綜合理財(cái)方案。
富裕社群投資組合正減少房地產(chǎn)所占比重,由2006年占總投資的24%,下降至2012年的15%,增加投資的項(xiàng)目有私募股權(quán)、對沖基金及結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。金融危機(jī)后國際社會要求增加財(cái)富管理透明度,要求強(qiáng)化資訊披露,建立防火墻,并要求把影子銀行納入監(jiān)管范疇,加強(qiáng)保護(hù)投資人利益。
今天股市形勢是:一、估值已到了十分吸引的水平;二、防守性領(lǐng)域最吃香,進(jìn)取型領(lǐng)域早已遭到拋售;三、大部分股份可提供3到5厘回報(bào),已較債券吸引。
今天,面對中產(chǎn)階級日益膨脹的中國,為何投資者對內(nèi)房股、內(nèi)銀股及內(nèi)地消費(fèi)股怕得要死?短期情況如何?中長線看肯定undervalued(低估),目前買這類股份可媲美2000年買黃金。
識時(shí)勢者為俊杰
從1970年的2000萬港元,到1973年的2億港元,只是時(shí)勢造英雄。
展望香港未來,越來越肯定自2008年起GDP進(jìn)入低增長期,而且時(shí)間可能長達(dá)15年到20年。記得1969年底一位開假發(fā)廠的巨亨找我,在《明報(bào)晚報(bào)》閱讀我的文章后,決定重金請本人,撥出2000萬港元代他投資。1970年恒生指數(shù)由100點(diǎn),一直上升到1973年1月的1200點(diǎn),上升12倍,這2000萬港元投資一下子變成2億港元。
其后,本人開始看淡并建議沽出1億港元股票去投資房地產(chǎn),當(dāng)年住宅樓每平方英尺150港元??上?973年1月見股市越沽越升,到1973 年3月他終于忍不住氣叫我少管,并在假發(fā)廠內(nèi)找來一位廠長代他投資股票,把我沽出的1億港元資金,在恒生指數(shù)1700點(diǎn)時(shí)以每股12.8港元買入1000萬股信德集團(tuán),令信德股價(jià)一度升上18港元。雖本人大力反對,可惜已失去老板信任,本人只好去結(jié)婚,不再理會公司業(yè)務(wù)。
到1974年12月,這1000萬股信德股票以每股85港仙(1仙=1分)沽出,老板之后結(jié)束那間投資公司,再將那筆資金投資電子廠……兩年前,這位多年不見的舊老板來電,現(xiàn)住在觀塘某老人宿舍,叫老曹有空去看看他。
從1970年的2000萬港元,到1973年的2億港元,只是時(shí)勢造英雄。反之在1973 年把握機(jī)會沽出股票做房地產(chǎn)者,今天已富甲一方!證明不是時(shí)勢造英雄,而是懂得把握時(shí)勢者才是真英雄。(版權(quán)所有:香港信報(bào)財(cái)經(jīng)新聞)