鄒莉

10月29日，郭樹清交出了自己主政證監(jiān)會一周年的答卷：以平均不到6天即推出一項股市新政的速度，被稱為“最忙碌的證監(jiān)會主席”。

這一年來的70余條新政，涵蓋了股票市場運(yùn)行的各個方面和環(huán)節(jié)：從市場“準(zhǔn)入”的新股發(fā)行制度改革，到市場運(yùn)行中的交易、分紅指引，從指引資金入市、降低市場交易費用，到完善場內(nèi)場外交易市場，再到退市制度。

然而，這一年來上證綜指累計16.76%的跌幅，讓“以漲跌論英雄”者持續(xù)質(zhì)疑剛滿周歲的“郭氏新政”。拋開股指漲跌，郭樹清的改革帶來了些什么？

首先，對于股市的理念，這些改革作了重新定位和再認(rèn)識，修正了融資者和投資者的關(guān)系——也就說，股市的企業(yè)融資功能，不能再超越于大眾財富功能之上。去年11月9日，郭樹清點燃上任后燒的“第一把火”，表示將出臺政策，要求擬上市公司和已上市公司明確紅利回報規(guī)劃；同時郭樹清提出“內(nèi)幕交易零容忍”的口號，上任一年以來查處內(nèi)幕交易案件42起，案件數(shù)創(chuàng)歷年新高；此外還三次降低交易費用。

接著，還有更多直接切入到制度建設(shè)的改革，其中重中之重就是發(fā)行制度改革。中國證券市場的弊端形成多年，郭樹清在直面股市中強(qiáng)大的既得利益集團(tuán)：在IPO利益鏈條和眾多的尋租機(jī)會，讓擬上市公司、PE、投行、會計師及律師事務(wù)所、財經(jīng)公關(guān)、保薦人、部分證監(jiān)會和地方官員、部分財經(jīng)媒體等各方變成一條繩上的螞蚱，誰也離不開誰。

如何徹底斬斷當(dāng)下中國的IPO灰色產(chǎn)業(yè)鏈，這是擺在郭樹清面前的重大考驗。至今，他仍舊試圖沖出這個重圍。郭樹清上任不久后提出一個問題來討論：“IPO不審行不行？”實際上，IPO制度將來的發(fā)展方向就是和國際接軌的注冊制，但證監(jiān)會擁有對申請上市企業(yè)的生殺予奪權(quán)力的局面至今還未見改變。

郭樹清對新股發(fā)行改革的方向是“以信息披露為中心的市場化改革”，減少審批制。事實上，改革新股發(fā)行制度的最終目的是在融資者和投資者之間達(dá)到平衡，從而減少從一級市場輸入二級市場的泡沫。

除了上述所推的新政，郭樹清的一些言論也透露了他的思考。從今年初號召投資者買藍(lán)籌股，到規(guī)勸窮人不要買股票等表述，讓市場人士認(rèn)為他對改革的理解，只不過是對過去政策的延續(xù)，并未進(jìn)行深入根本的改革，也難以切實保護(hù)投資者的利益，因此很可能讓改革流于形式。

針對中國股市這個“重癥病人”，這一年來郭樹清“下猛藥”般地急推了70余項措施，可以預(yù)期的是，他主導(dǎo)的證監(jiān)會將使得“改革常規(guī)化”。

新政需要消化，結(jié)果需要等待。持續(xù)不斷改革、修補(bǔ)的股市，總比無所作為要好。最理想的情況莫過于“用心有好報”。付出了努力，看到了收獲，這才能推動改革一次又一次地良性循環(huán)下去，在點滴的積累中實現(xiàn)股市的“涅槃重生”。