鈕文新

全球性金融危機已經(jīng)進入第三個年頭了。三年中，我多次強調(diào)，實業(yè)資本將成為全球爭奪的焦點。原因很簡單，美國一場空前的金融危機，勢必大幅削弱全世界的金融能力。過去那種依賴金融衍生品的不斷擴張去拉動經(jīng)濟增長的時代，在全世界懷疑的目光下，一去不復(fù)返了。美國經(jīng)濟靠什么恢復(fù)？歐洲經(jīng)濟靠什么拉動？毫無疑問，實業(yè)。

尤其是德國的示范效應(yīng)，讓整個世界的認識重新回歸本源，實業(yè)是一國經(jīng)濟之本，金融必須為實體經(jīng)濟服務(wù)。而過去那種金融脫離實體經(jīng)濟，自我循環(huán)的方式不可持續(xù)，最終必定以危機收場。

必須注意，這是世界經(jīng)濟格局的又一次深刻的演變，即所謂的“否定之否定”。原始作為是各國經(jīng)濟獨立，產(chǎn)業(yè)齊全；“否定”階段是“全球經(jīng)濟一體化”，產(chǎn)業(yè)的全球化分工，說好聽些，美國變成了全世界的資本提供者和服務(wù)者，而且通過各式各樣的金融衍生品、依靠不斷地提高金融效率，實現(xiàn)本國經(jīng)濟的增長；現(xiàn)在不行了，這樣的發(fā)展模式無法繼續(xù)了，于是奧巴馬強調(diào)“歸回實業(yè)”。

奧巴馬的倡導(dǎo)，并沒有一個明晰的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，作為老牌資本主義國家，也不會刻意拉動某些產(chǎn)業(yè)，而他們可以做的是：創(chuàng)造一切條件吸引實業(yè)資本回歸美國本土。至于該干什么，那是企業(yè)自己的事情。

實際上，事實已經(jīng)證明了我們過去的判斷。盡管“做空勢力”尚未對中國進行強有力的攻擊，但中國內(nèi)需、外需經(jīng)濟同時惡化的現(xiàn)實，已經(jīng)讓部分外資停止了進入中國的腳步，甚至已經(jīng)開始逃逸。

數(shù)據(jù)顯示，中國外商直接投資（FDI）已經(jīng)連續(xù)6個月同比負增長，而4月份環(huán)比減幅更高達28.54%。與此同時，央行外匯占款數(shù)據(jù)繼去年第四季度連續(xù)3個月持續(xù)減少之后，今年4月份再現(xiàn)負增長，有測算說，其中熱錢逃逸數(shù)額估計達300億美元；更進一步的數(shù)據(jù)顯示，4月份，中國各商業(yè)銀行的外匯結(jié)售匯出現(xiàn)37億美元的逆差。

這不是資本逃逸嗎？我認為，這是事實，不容否認。其實，目前資本逃離新興經(jīng)濟體的態(tài)勢十分明顯。巴西、印度、墨西哥、阿根廷、俄羅斯等幾乎所有新興經(jīng)濟體都出現(xiàn)了資本逃逸，貨幣貶值在進入5月份之后，呈現(xiàn)加速之勢。

為遏制外匯儲備的快速流失，5月22日，阿根廷政府采取措施，限制本國居民購匯。但結(jié)果是，阿根廷匯市重陷“雙軌制”，官方匯率稍顯穩(wěn)定的同時，比索在黑市繼續(xù)貶值。目前，比索兌美元的黑市價格高出官價約30%。墨西哥央行也已經(jīng)開始拋售美元，以防止本幣過快貶值。實際上，過去一個月，墨西哥比索兌美元的匯率已經(jīng)貶值5.8%；同樣是過去的一個月，印度盧比貶值6%，韓元貶值4.2%。

值得注意的是，上述國家，無一例外地在金融危機期間，采取緊縮貨幣政策去應(yīng)對由于美元濫發(fā)而導(dǎo)致的、成本推動的物價上漲。這樣的政策，嚴重地抑制了內(nèi)需經(jīng)濟，現(xiàn)在新一輪出口萎縮，使得這些國家一起陷入經(jīng)濟困局。國內(nèi)經(jīng)濟在貨幣緊縮過度的條件下低迷不振，抑制資本外逃，貨幣貶值。

中國不是嗎？如果不是，那為什么需要新一輪經(jīng)濟刺激行動？現(xiàn)在重新恢復(fù)實體經(jīng)濟的活力當(dāng)然必要，但這是又一次的亡羊補牢，盡管猶未為晚，但代價巨大。

我們要搞市場經(jīng)濟，就必須時時刻刻關(guān)注資本的動向，時時刻刻為資本長期留在中國創(chuàng)造必要的條件，否則經(jīng)濟發(fā)展無從談起。