【摘要】本文從明溪、開縣、平羅、法庫地區(qū)農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資案例深入地探討了農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)現(xiàn)實(shí)意義,并從現(xiàn)行法律和抵押融資金融學(xué)的角度進(jìn)行了可行性研究。

【關(guān)鍵詞】 農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款

一、目前國內(nèi)與土地相關(guān)的抵押融資創(chuàng)新案例

（一）福建明溪：農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)抵押貸款

2007年，福建省明溪出臺(tái)了《農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)抵押貸款管理辦法（試行）》。其主要規(guī)定如下：⑴貸款的基本要求。借款人取得貸款必須用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、農(nóng)業(yè)開發(fā)。⑵貸款模式多樣化。直接以農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)為抵押取得貸款；“基金擔(dān)保＋土地經(jīng)營權(quán)抵押”，即由行業(yè)基金和經(jīng)營戶的土地經(jīng)營權(quán)抵押共同擔(dān)保以獲得貸款；“土地承包經(jīng)營權(quán)作股權(quán)抵押”，即兩個(gè)以上經(jīng)營戶以擁有土地承包經(jīng)營權(quán)作為股權(quán)成立聯(lián)營公司，把股權(quán)作為抵押申請(qǐng)貸款；“公司＋經(jīng)營權(quán)抵押”，即農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化企業(yè)是承貸主體，企業(yè)擁有的土地經(jīng)營權(quán)作為抵押物，同時(shí)企業(yè)負(fù)連帶責(zé)任。⑶土地經(jīng)營權(quán)抵押價(jià)值認(rèn)定。土地經(jīng)營權(quán)抵押價(jià)值=年租地平均收益×經(jīng)營期限＋地上種養(yǎng)物價(jià)值。土地經(jīng)營權(quán)抵押貸款金額一般不超過土地經(jīng)營權(quán)抵押認(rèn)定價(jià)值的70%。⑷處置已作抵押的土地經(jīng)營權(quán)及地上種養(yǎng)物的方式包括轉(zhuǎn)讓、變現(xiàn)及訴訟。

（二）重慶開縣：土地流轉(zhuǎn)經(jīng)營權(quán)抵押貸款試點(diǎn)

重慶開縣在2008年2月開始農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)抵押貸款試點(diǎn)，其特點(diǎn)是一方面引入農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)，另一方面引入農(nóng)業(yè)擔(dān)保公司或符合擔(dān)保條件的龍頭企業(yè)，為種植大戶提供信用擔(dān)保。政府將貸款貼息和部分土地流轉(zhuǎn)激勵(lì)作為擔(dān)保費(fèi)支付70％，擔(dān)保公司降低費(fèi)率15％，種植大戶支付擔(dān)保費(fèi)的15％。

（三）寧夏平羅：“存地證”質(zhì)押貸款

寧夏平羅縣針對(duì)農(nóng)戶現(xiàn)行貸款抵押擔(dān)保難的問題，嘗試以“存地證”作質(zhì)押的貸款業(yè)務(wù)創(chuàng)新。通過借款人、土地信用社、貸款金融機(jī)構(gòu)及政府管理部門的協(xié)議嘗試開辦“存地證”質(zhì)押貸款?；舅悸肥牵阂皇恰按娴刈C”所有權(quán)不變，歸屬存地人，但倘若發(fā)生了貸款不能正常歸還的情況，“存地證”所屬存地的“收益權(quán)”暫歸銀行，以“存地收益”歸還貸款，直到借款人將貸款歸還完畢，存地人方可收回“存地證”。二是存、貸土地的價(jià)格以市場化運(yùn)作模式，根據(jù)土地的級(jí)差由土地信用社與存地人或貸地人自主協(xié)商確定，實(shí)行分等級(jí)定價(jià)，存入土地以質(zhì)論價(jià)，視地力狀況、地理位置、排灌條件等因素可上下浮動(dòng)價(jià)格。

（四）遼寧法庫：專業(yè)合作社耕地抵押

2009年3月，遼寧省法庫縣“長崗子村辣椒專業(yè)合作社”獲得耕地抵押貸款30萬元。具體做法是：辣椒專業(yè)合作社注冊(cè)資本50萬元，主要由922.37畝土地承包經(jīng)營權(quán)經(jīng)過評(píng)估“作價(jià)”而來，法庫縣土地承包經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)中心為其出具評(píng)估報(bào)告。銀行依據(jù)流轉(zhuǎn)中心的評(píng)估報(bào)告，合作社承諾以辣椒收入作為還款來源，以922.37畝土地承包經(jīng)營權(quán)為抵押物發(fā)放貸款30萬元，貸款利率13.2%。

上述幾個(gè)與農(nóng)村土地有關(guān)的金融創(chuàng)新案例，反映出目前農(nóng)村土地抵押貸款的涉及范圍廣、創(chuàng)新方式多、影響在逐步擴(kuò)大。但同時(shí)在運(yùn)作過程中也暴露了一些問題，主要集中在三方面：一是這些創(chuàng)新方式是否與現(xiàn)行的法律、法規(guī)相抵觸；二是貸款的利率是否過高，能否支持農(nóng)戶（合作社）長期可持續(xù)發(fā)展；三是貸款風(fēng)險(xiǎn)是否可控。這三方面問題能否解決直接決定了農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款融資模式的未來發(fā)展，值得思考。

二、農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資法律分析

（一）直接以承包經(jīng)營權(quán)進(jìn)行抵押不符合法律規(guī)定

在上述案例中，既包括家庭承包經(jīng)營權(quán)，也包括流轉(zhuǎn)所得的經(jīng)營權(quán)。根據(jù)《承包法》規(guī)定，兩種土地承包經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)權(quán)限的差異在于抵押權(quán)和轉(zhuǎn)包權(quán)。家庭承包可以選擇除抵押權(quán)以外的所有流轉(zhuǎn)方式，以招標(biāo)、拍賣、公開協(xié)商等方式承包的經(jīng)營權(quán)可以選擇除轉(zhuǎn)包外的任何流轉(zhuǎn)方式。單從《承包法》來看，遼寧省法庫縣辣椒專業(yè)合作社的土地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款是符合《承包法》規(guī)定的。但在我國《物權(quán)法》中明確規(guī)定：“下列財(cái)產(chǎn)不得進(jìn)行抵押：耕地、宅基地、自留地、自留山等集體所有的土地使用權(quán)?！奔丛诂F(xiàn)行法律條文下，無論是耕地的家庭承包經(jīng)營權(quán)還是流轉(zhuǎn)所得的經(jīng)營權(quán)，都不得進(jìn)行抵押。因此，開縣、法庫案例中的耕地流轉(zhuǎn)經(jīng)營權(quán)抵押和明溪案例中所涉及的直接抵押、股權(quán)抵押等形式，都是在現(xiàn)有法律條件下所不允許的。

（二）解決農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)抵押貸款發(fā)展的法律障礙，主要是要將農(nóng)地經(jīng)營權(quán)與地上收益物抵押區(qū)分開

在明溪案例中，提出了農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押價(jià)值計(jì)算方法：土地經(jīng)營權(quán)抵押價(jià)值=年租地平均收益×經(jīng)營期限＋土地上種養(yǎng)物價(jià)值。平羅案例中也提出了存貸地價(jià)格計(jì)算方式。前者更偏向于農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押價(jià)值估算，后者側(cè)重于地上收益物抵押價(jià)值估算。這里不僅存在農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押價(jià)值和地上收益物抵押價(jià)值兩種概念之分，而且也存在農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押和地上收益物抵押的法律規(guī)定的區(qū)別。

按地上收益物抵押信貸在某種程度上類似于應(yīng)收賬款。根據(jù)人民銀行《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》第四條規(guī)定，應(yīng)收賬款指權(quán)利人因提供一定的貨物、服務(wù)或設(shè)施而獲得的要求義務(wù)人付款的權(quán)利，包括現(xiàn)有的和未來的金錢債權(quán)及其產(chǎn)生的收益。應(yīng)收賬款包括的權(quán)利有：銷售、出租、提供服務(wù)產(chǎn)生的債權(quán)，公路、橋梁等不動(dòng)產(chǎn)收費(fèi)權(quán)以及提供貸款或其他信用產(chǎn)生的債權(quán)。平羅案例中的“存地證”抵押，實(shí)際上是出租不動(dòng)產(chǎn)和動(dòng)產(chǎn)所產(chǎn)生的債權(quán)，抵押的是農(nóng)民土地的“收益權(quán)”。倘若發(fā)生了貸款不能正常歸還的情況，其操作辦法是存地“收益權(quán)”暫歸銀行，以“存地收益”歸還貸款，直到借款人將貸款歸還完畢，存地人方可收回存地證。法庫縣辣椒專業(yè)合作社承諾以辣椒收入作為還貸的農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款也類似于此，實(shí)際上，放貸金融機(jī)構(gòu)所處置的抵押物是存地收益權(quán)或地上收益物而不是經(jīng)營權(quán)。因此，在當(dāng)前條件下，以存地收益權(quán)或地上收益物所進(jìn)行的農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)抵押創(chuàng)新在法律上是可行的。

三、農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資利率定價(jià)分析

（一）目前的利率定價(jià)偏高，缺乏科學(xué)依據(jù)

目前農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資開展的另一難題是貸款利率的定價(jià)問題。科學(xué)合理的利率定價(jià)模式是一項(xiàng)金融創(chuàng)新在市場能夠持續(xù)健康發(fā)展的必要條件。通過對(duì)遼寧省法庫縣辣椒專業(yè)合作社的耕地抵押貸款情況的調(diào)查了解到，此筆抵押貸款利率根據(jù)辣椒的生長周期（3年）定為13.2%，發(fā)放此筆貸款的農(nóng)信社按照基準(zhǔn)利率[0.9-2.3]的浮動(dòng)區(qū)間上限進(jìn)行定價(jià)。對(duì)此辣椒合作社一方表示：開展土地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款就是要改善農(nóng)村金融服務(wù)，解決農(nóng)民融資難瓶頸問題，如果還設(shè)置這么高的利率，必將影響到合作社今后的持續(xù)健康發(fā)展。

（二）國際通行的定價(jià)方法比較

究竟采取何種定價(jià)模型取決于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)經(jīng)營環(huán)境、競爭策略和自身經(jīng)營管理水平的判斷。從目前國際上主要的利率定價(jià)方法來看，主要分兩種形式：一是以各國央行公布法定利率為基礎(chǔ)，根據(jù)不同因素進(jìn)行不同幅度的浮動(dòng)；二根據(jù)本國金融市場的發(fā)展情況和銀行自身的不同特點(diǎn)采用不同的模型。主要有以下幾種：⑴成本相加模型。適用于居于壟斷地位或處于貸款市場需求旺盛的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。⑵價(jià)格領(lǐng)導(dǎo)模型。此模型是一種市場導(dǎo)向型模型，既考慮市場利率風(fēng)險(xiǎn)，又考慮貸款本身的違約風(fēng)險(xiǎn)，具有較高的合理性。⑶客戶盈利分析定價(jià)模型。此模型是客戶導(dǎo)向型模型，實(shí)現(xiàn)了差別定價(jià)的個(gè)性化經(jīng)營方式。由于這種定價(jià)方法要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)做到分客戶核算，以便準(zhǔn)確的測(cè)算銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為客戶提供服務(wù)的總成本，加大了成本管理的難度，所以這種定價(jià)方法適用于與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)往來關(guān)系密切，資金需求量較大的客戶。⑷RAROC（經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率模型），此種定價(jià)法強(qiáng)調(diào)銀行資本對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的最終抵補(bǔ)作用，有利于實(shí)現(xiàn)貸款價(jià)格與風(fēng)險(xiǎn)的匹配，體現(xiàn)出對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)程度貸款客戶的區(qū)別待遇。但其依賴于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的歷史數(shù)據(jù)。

（三）“最優(yōu)惠貸款利率加調(diào)整點(diǎn)數(shù)”定價(jià)方法值得推廣

不同的貸款定價(jià)方法有其不同的著眼點(diǎn)，每種模型與方法都有其特定的適用性，尤其是相對(duì)創(chuàng)新的定價(jià)模型，從更高的層次和更全面的角度對(duì)貸款定價(jià)提出了積極有效的方法，但它同時(shí)也對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)當(dāng)前的信息基礎(chǔ)管理和財(cái)務(wù)成本核算提出了更高的要求?？紤]到我國利率市場化還處于改革的初期，農(nóng)信社的利率還實(shí)行上下限管理，農(nóng)村金融市場發(fā)育不全和農(nóng)信社自身利率管理水平低下的客觀事實(shí)，信用社貸款定價(jià)模型的選擇必須基于信用社的實(shí)際情況進(jìn)行，現(xiàn)階段應(yīng)當(dāng)采取適當(dāng)信用社管理水平的較為簡單、易于操作的定價(jià)模型。人民銀行[2006]8號(hào)文件中的貸款定價(jià)一般性模板采用最優(yōu)惠貸款利率加調(diào)整點(diǎn)數(shù)的方式值得推廣。公式為：貸款利率=最優(yōu)惠貸款利率+貸款利率定價(jià)調(diào)整點(diǎn)數(shù)。最優(yōu)惠貸款利率指聯(lián)社對(duì)最優(yōu)良客戶一年期貸款的最低利率。公式為：最優(yōu)惠貸款利率=貸款資金的付息成本率+貸款的管理費(fèi)用率+稅負(fù)成本率+最低目標(biāo)利潤率。貸款定價(jià)調(diào)整點(diǎn)數(shù)是指在最優(yōu)惠貸款利率基礎(chǔ)上，結(jié)合貸款的風(fēng)險(xiǎn)程度、目標(biāo)利潤以及經(jīng)營策略等因素，對(duì)貸款利率水平進(jìn)行調(diào)整的幅度。公式為：貸款利率定價(jià)調(diào)整點(diǎn)數(shù)=風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)點(diǎn)數(shù)+目標(biāo)利潤調(diào)整點(diǎn)數(shù)+經(jīng)營策略調(diào)整點(diǎn)數(shù)。

目前，我國大部分農(nóng)信社采用以人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)貸款利率作為基準(zhǔn)利率，在一定浮動(dòng)幅度內(nèi)浮動(dòng)的貸款定價(jià)方法。鑒于目前農(nóng)信社在農(nóng)村金融市場的壟斷地位，大部分農(nóng)信社都忽視了貸款定價(jià)機(jī)制，采取“一浮到頂”或者“一刀切”的做法，沒有根據(jù)實(shí)際貸款對(duì)象進(jìn)行利率定價(jià)分析，以沈陽地區(qū)為例，目前沈陽地區(qū)農(nóng)信社對(duì)農(nóng)戶統(tǒng)一按照現(xiàn)行基準(zhǔn)利率的1.9倍浮動(dòng)，對(duì)于農(nóng)村專業(yè)合作組織統(tǒng)一按照現(xiàn)行基準(zhǔn)利率的2.0倍浮動(dòng)。但不同農(nóng)作物由于生產(chǎn)周期、市場價(jià)格、種植風(fēng)險(xiǎn)等因素導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效益有所不同，風(fēng)險(xiǎn)度相差也很大，而且養(yǎng)殖業(yè)與種植業(yè)的情況也有很大區(qū)別，如果農(nóng)信社的貸款利率定價(jià)只是簡單采取這種“一刀切”的辦法，不僅僅是有失偏頗，而且會(huì)造成一定程度的金融抑制，這與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)和國家鼓勵(lì)發(fā)展農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；l(fā)展的大方向是不相符的。隨著小額貸款公司和村鎮(zhèn)銀行的發(fā)展，農(nóng)信社在農(nóng)村金融領(lǐng)域的壟斷地位也必將受到?jīng)_擊，從自身角度來看，農(nóng)信社的貸款利率定價(jià)機(jī)制也應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，針對(duì)不同客戶進(jìn)行變化。最優(yōu)惠貸款利率定價(jià)法以“點(diǎn)數(shù)”取代“浮動(dòng)幅度”，是定價(jià)方法的創(chuàng)新，定價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)更加明確，更有科學(xué)性。此方法既體現(xiàn)了成本相加模型中從信用社自身的角度出發(fā)的優(yōu)點(diǎn)，又體現(xiàn)了客戶盈利分析定價(jià)模型和價(jià)格領(lǐng)導(dǎo)模型中對(duì)客戶貸款風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素的考慮。對(duì)農(nóng)信社轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制、增強(qiáng)利率定價(jià)能力具有積極的促進(jìn)作用。

四、貸款風(fēng)險(xiǎn)控制問題

（一）建立土地經(jīng)營權(quán)的抵押價(jià)值認(rèn)定

在既定相關(guān)法律、法規(guī)下，積極鼓勵(lì)開展地上收益物抵押貸款，地方政府應(yīng)盡快建立專業(yè)評(píng)估機(jī)制、設(shè)立權(quán)威評(píng)估機(jī)構(gòu)、培養(yǎng)專業(yè)土地評(píng)估人才，出臺(tái)評(píng)估管理、技術(shù)規(guī)范等有關(guān)法規(guī)和業(yè)務(wù)準(zhǔn)則，加強(qiáng)對(duì)地上收益物的價(jià)值評(píng)估工作。寧夏平羅根據(jù)土地的級(jí)差進(jìn)行分級(jí)評(píng)估的做法值得推廣。

（二）完善抵押登記評(píng)估制度

有效的抵（質(zhì)）押物流轉(zhuǎn)平臺(tái)是農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)貸款發(fā)生違約時(shí)化解銀行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)貸款一般按照抵押物價(jià)值的50％－70％來發(fā)放，如果抵押物流轉(zhuǎn)平臺(tái)能夠及時(shí)有效引導(dǎo)民間資本介入農(nóng)業(yè)經(jīng)營，不但能夠有效降低銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)民間資本也可以較低的價(jià)格接手農(nóng)地經(jīng)營權(quán)，通過經(jīng)營，取得較高利潤。

（三）完善農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)防范措施

一是推廣聯(lián)合增信方式，開展多元化的農(nóng)村信用擔(dān)保評(píng)估，利用農(nóng)村擔(dān)保機(jī)構(gòu)分擔(dān)抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)，如依托農(nóng)民專業(yè)合作社，建立互助型農(nóng)業(yè)專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，由農(nóng)村擔(dān)保機(jī)構(gòu)為抵（質(zhì)）押貸款提供擔(dān)保，實(shí)現(xiàn)貸款風(fēng)險(xiǎn)分散。二是政府建立專門的貸款損失保障或風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。在貸款發(fā)生違約、金融機(jī)構(gòu)試行抵（質(zhì)）押權(quán)出現(xiàn)困難時(shí)，實(shí)施抵（質(zhì)）押物收購或貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)可能出現(xiàn)的損失和壞賬。三是積極探索與農(nóng)村信用體系建設(shè)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制。將拓寬抵（質(zhì)）押貸款與推進(jìn)“信用村（鎮(zhèn)）、信用戶”的評(píng)定工作相結(jié)合，發(fā)揮示范引導(dǎo)作用。

作者簡介：楊天明（1978-），漢，遼寧沈陽人，經(jīng)濟(jì)師，中國人民銀行沈陽分行營業(yè)管理部，研究方向：融資。

（責(zé)任編輯：晏文）