梁慶隆

A股市場(chǎng)本周毫無懸念，毫無抵抗地跌破2132點(diǎn)的前期低點(diǎn)，多少投資者心中的一個(gè)結(jié)終于打開了，幻想終歸是幻想，一廂情愿終歸是一廂情愿。A股市場(chǎng)的發(fā)展同樣要向趨勢(shì)低頭，理想化的投資方式必然遭受市場(chǎng)的懲罰。

2132點(diǎn)的前期低點(diǎn)的技術(shù)特征是非常明顯的，成交不密集，形成時(shí)間短，當(dāng)時(shí)的日成交量平均才400多億，如果這樣一個(gè)底部，面臨近在咫尺的攻擊，何來支撐和抵抗，何來再次成底的能量？因此，筆者一直的觀點(diǎn)就是一旦下跌趨勢(shì)形成，2132點(diǎn)必然被跌破，認(rèn)為2132點(diǎn)為大底的觀點(diǎn)完全是無根據(jù)的理想。

股諺云：熊市不言底。2132點(diǎn)被跌破后，究竟底在何處，無法判斷，也無從判斷。筆者只有在尊重趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，透過盤面的信息，得出一些技術(shù)分析的結(jié)論，協(xié)助自己的投資判斷和把握。

在這一波大勢(shì)的下跌過程中，市場(chǎng)基本是在不斷的弱反彈中，以縮量陰跌的形式逐漸下跌的。為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的情況，筆者梳理出這樣的邏輯來分析。之所以陰跌不止，原因就是簡(jiǎn)單的多空力量的博弈均衡狀態(tài)。從整個(gè)經(jīng)濟(jì)基本面來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于結(jié)構(gòu)型的經(jīng)濟(jì)減速階段，因此在證券市場(chǎng)的盤面上反映出來的就是受經(jīng)濟(jì)減速影響的傳統(tǒng)制造業(yè)股票沒有上升動(dòng)力，但在低估值的支撐下，這些股票下跌又非常有限，因此，這些權(quán)重較大的股票狠狠地拖住大盤，讓大盤無法上升，同時(shí)還有向下的緩慢步伐。另一方面，受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的股票紛紛走出不錯(cuò)的漲勢(shì)，但在本身技術(shù)調(diào)整的要求下，這些權(quán)重小股票的調(diào)整和權(quán)重大股票的向下動(dòng)力往往在一定時(shí)段產(chǎn)生共振，導(dǎo)致大盤出現(xiàn)中陰線，而當(dāng)權(quán)重小的股票調(diào)整充分又紛紛拉升時(shí)，又帶動(dòng)大盤產(chǎn)生弱反彈，這樣，大盤就是在中陰線和弱反彈的間隔中，綿綿陰跌不止的。對(duì)比上證綜指跌破2132點(diǎn)來看，深成指尚未創(chuàng)出新低，這兩個(gè)市場(chǎng)的指數(shù)現(xiàn)狀，就說明前期股市下跌的這種成因，同時(shí)也能給我們后市做出判斷提供參考。

對(duì)后市的分析，同樣建立在盤面的分析上，會(huì)給我們客觀的判斷。最近的盤面上，前期的強(qiáng)勢(shì)板塊，包括房地產(chǎn)、證券、飲料食品都出現(xiàn)了頭部特征，在漲勢(shì)喧囂過后，畢竟會(huì)有沉寂。同時(shí)，深圳的小盤股也紛紛進(jìn)入下跌趨勢(shì)中，走向?qū)さ字贰Ｒ虼?，盤面所反映出的個(gè)股狀態(tài)，是七成的個(gè)股處于下跌的初期和中期，另有兩成個(gè)股，是在較低的位置無力地震蕩和不斷地創(chuàng)新低，還有一成個(gè)股是在逆勢(shì)上漲。最近的數(shù)據(jù)是5元以下的個(gè)股約占兩市的四分之一，而1664點(diǎn)及998點(diǎn)時(shí)，5元以下個(gè)股約占兩市總數(shù)的三分之二。雖然不具有可比性，但是我們能看出，目前的市場(chǎng)比1664點(diǎn)及998點(diǎn)時(shí)的個(gè)股情況要樂觀得多，無論是優(yōu)質(zhì)還是劣質(zhì)，高高在上的大有股在。因此，個(gè)股的狀態(tài)及股價(jià)分布決定，后市的發(fā)展仍將是中陰誘反彈，反彈受制于中陰的大勢(shì)局面。這種局面如果在各方利好的超預(yù)期下，會(huì)形成較強(qiáng)反彈或橫向波動(dòng)，如果沒有超預(yù)期利好的情況下，則會(huì)繼續(xù)前期的陰跌。同時(shí)，作為投資者必須有警覺，如果支撐股指僅是陰跌的那些小盤股走向調(diào)整的末期，進(jìn)行集體的、快速的、大幅的殺跌，那將與大盤股形成下跌的超級(jí)動(dòng)力，那出現(xiàn)的將是連續(xù)的大陰線，整個(gè)市場(chǎng)將陷入血雨腥風(fēng)，而這一天肯定會(huì)來到。