徐杰

《動態(tài)》：在行業(yè)一片蕭條的背景下，七匹狼(002029)8月13日發(fā)布半年報。報告顯示，公司銷售穩(wěn)定增長，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增40.61%。公司電子商務(wù)迅速成長，對公司消化存貨起到了巨大作用，驅(qū)動收入向上。這家公司下半年是否可以重點(diǎn)關(guān)注？

孔銘：今年以來，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，服裝行業(yè)也受到了前所未有的壓力。但七匹狼通過有效的銷售策略和發(fā)展電子商務(wù)，營業(yè)利潤比上年同期增長49.32%。公司的產(chǎn)品系列中，主推的黑標(biāo)產(chǎn)品銷售增長迅速，貢獻(xiàn)主營業(yè)務(wù)銷售收入已超過50%，以黑標(biāo)為主軸的產(chǎn)品規(guī)劃策略得以穩(wěn)步推進(jìn)。

同業(yè)公司大多倍受高庫存困擾，但七匹狼的庫存卻在減少。截至6月末，七匹狼的存貨較去年下降了23.36%。而這主要得益于電子商務(wù)對存貨控制的貢獻(xiàn)巨大，上半年電子商務(wù)共實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)銷售約7600萬元，比去年同期增長137.50%。庫存壓力減少，將有助經(jīng)營利潤的穩(wěn)定。

此外，數(shù)據(jù)顯示七匹狼上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.34億元，同比增幅達(dá)2267.84%。作為傳統(tǒng)消費(fèi)類的企業(yè)，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額可看作現(xiàn)金的利潤表，營業(yè)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額上漲多，表明企業(yè)更加有活力。

2012年秋冬訂貨會加盟方面訂貨金額增25-30%，直營方面增30%左右，基本鎖定下半年業(yè)績增長。

《動態(tài)》：又一家白酒上市公司中期大幅增長，沱牌舍得厚積薄發(fā)，中期業(yè)績增逾2倍，不俗的業(yè)績再次證明高端白酒在經(jīng)濟(jì)下滑，“三公”收緊下，消費(fèi)應(yīng)聲下跌。這部分的空間正遭遇二線白酒品牌的集中搶食，從而讓一眾二線白酒品牌業(yè)績增長驚人。

孔銘：二線白酒中期業(yè)績普遍超預(yù)期，前期酒鬼酒中報凈利勁增3倍也吊高了投資者的胃口。本周沱牌舍得（600702）半年報顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.68億元，同比增長6.30%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.86億元，同比增長211.94%。

毛利率大幅提升的背景下，公司凈利潤增幅快速高于營業(yè)收入增幅，沱牌舍得酒類上半年毛利率為54.28%，比上年同期增加10.16個百分點(diǎn)。期末公司貨幣資金余額為3.29億元，預(yù)收賬款余額為1.7億元。自2010年以來公司在品牌和渠道投入顯著加大，在央視廣告、樓宇屏幕、媒體軟文及網(wǎng)絡(luò)推廣等全面出擊，銷售人員連年翻番，保障了貨品供應(yīng)和市場管控更為到位。公司在東北、華北、西北地區(qū)都已呈現(xiàn)出拐點(diǎn)放量勢頭，招商形勢良好，部分曾經(jīng)放棄舍得的重量級經(jīng)銷商也重回舍得經(jīng)銷隊(duì)伍。公司去年11月提價，提價前有經(jīng)銷商突擊拿貨，疊加春節(jié)旺季因素影響，公司2011年4季度、2012年1季度分別實(shí)現(xiàn)收入4.6、4.8億元。在今年二季度白酒整體銷售較淡的情況下，公司2012年2季度能實(shí)現(xiàn)收入3.9億已然不易，今年招商力度加大，旺季更旺值得期待。

《動態(tài)》：本周還有哪些值得關(guān)注的公告？

孔銘：久立特材拿下特種不銹鋼“許可證”涉足第三代核電管材。這也是目前國內(nèi)唯一一家涉足該領(lǐng)域的上市公司。公司14日公告，近日，國家核安全局向公司發(fā)函表示，鑒于公司在制造、檢驗(yàn)?zāi)芰俺Ｒ?guī)鎳基產(chǎn)品活動業(yè)績方面均滿足目標(biāo)產(chǎn)品的制造要求，同意公司在完成相關(guān)工藝評定的前提下，開展AP1000項(xiàng)目鎳基合金管材的制造活動。AP1000核電技術(shù)是一種先進(jìn)的“非能動型壓水堆核電技術(shù)”。該機(jī)組采用了超低碳控氮不銹鋼整體鍛造技術(shù)，材質(zhì)要求高，加工制造難度大，堪稱目前世界核電主管道制造難度之最。公司拿下其在特種不銹鋼領(lǐng)域的“許可證”。將使公司業(yè)務(wù)有了進(jìn)入一個全新領(lǐng)域的可能。盡管可能短期看來，尚不能對公司業(yè)績帶來立竿見影的提升，但有利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展和業(yè)務(wù)拓展。受益于石油天然氣、電力（核電）等行業(yè)的快速發(fā)展，2012年上半年公司依然取得了良好業(yè)績。2012年1至6月，公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.88億元，比上年同期增長17.11%，實(shí)現(xiàn)凈利潤0.76億元，比上年同期增長10.82%。