楊陽(yáng)

細(xì)心的投資者不難發(fā)現(xiàn)，近期以來(lái)文化傳媒行業(yè)相繼出臺(tái)了不少政策，其中包括文化部公示第四批示范（試驗(yàn)）園區(qū)和第五批示范基地推薦名單、廣電總局對(duì)電視劇創(chuàng)作提出六項(xiàng)要求等。

在近期大盤連創(chuàng)新低萎靡的形勢(shì)下，傳媒板塊尤其是離扶持政策更近的傳統(tǒng)傳媒股成為為數(shù)不多的政策熱點(diǎn)板塊，可以佐證的是，樂視網(wǎng)（300104）、省廣股份（002400）完全不理會(huì)大盤的下跌，于近期勇創(chuàng)新高。有分析人士指出，隨著十八大的日益臨近，文化傳媒板塊在政策推動(dòng)下迎來(lái)一定的投資機(jī)會(huì)，或?qū)⒂瓉?lái)如去年同期類似的單邊上揚(yáng)市。

政策促動(dòng)漫企業(yè)快速發(fā)展

7月底，文化部公示了第四批示范（試驗(yàn)）園區(qū)和第五批示范基地推薦名單。其中國(guó)家級(jí)文化產(chǎn)業(yè)示范園區(qū)為湖南省長(zhǎng)沙天心文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)與四川省成都青羊綠舟文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)。國(guó)家級(jí)試驗(yàn)園區(qū)有福建省A臺(tái)文化產(chǎn)業(yè)園、山東省臺(tái)兒莊古城文化產(chǎn)業(yè)園、吉林省東北亞文化創(chuàng)意科技園、寧夏回族自治區(qū)石嘴山市星海湖文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)。此外奧飛動(dòng)漫、盛世金鷹國(guó)際傳媒等公司入列第五批國(guó)家文化產(chǎn)業(yè)示范基地推薦名單。

民生證券認(rèn)為，示范基地和園區(qū)的設(shè)立有望積極發(fā)揮骨干文化企業(yè)的對(duì)文化子板塊的示范帶動(dòng)作用。2004－2012年間文化部命名5批273個(gè)示范基地，涉及北京、上海、廣東、浙江、湖南、云南、寧夏、福建等地，并逐步向中西部地區(qū)傾抖。產(chǎn)業(yè)范圍涉及動(dòng)漫、新媒體、演出、文化旅游、網(wǎng)絡(luò)游戲等多個(gè)子門類，此次示范基地中包括多個(gè)動(dòng)漫游戲企業(yè)：奧飛動(dòng)漫、淘米、廣州漫友、寧夏新科動(dòng)漫、福建省時(shí)代華奧動(dòng)漫、長(zhǎng)春知和動(dòng)漫、天津福豐達(dá)公司。此次文化部公布的第五批示范基地名單中，動(dòng)漫游戲類企業(yè)多達(dá)七家，彰顯相關(guān)政策扶持方向。民生證券預(yù)計(jì)，政策將促進(jìn)動(dòng)漫游戲類企業(yè)的快速發(fā)展，利好動(dòng)漫游戲類上市公司，如奧飛動(dòng)漫；同時(shí)可以適當(dāng)關(guān)注中青寶、浙報(bào)傳媒等主題性投資機(jī)會(huì)。

廣六條或擠壓影視劇

8月2日，廣電總局對(duì)電視劇創(chuàng)作提出六項(xiàng)要求，其中包括革命歷史題材要敵我分明、不能無(wú)限制放大家庭矛盾、古裝歷史劇不能捏造戲說等。廣電總局稱目前該六項(xiàng)建議正在陸續(xù)實(shí)施。毫無(wú)疑問，涉及到的六點(diǎn)要求均涉及到最近收視率高、比較受歡迎的電視劇品類，政策的出臺(tái)勢(shì)必對(duì)電視劇行業(yè)構(gòu)成一定的沖擊。

華寶證券認(rèn)為，限制可能一定程度降低劇情的吸引度和藝術(shù)性，進(jìn)而降低收視率，也會(huì)影響已購(gòu)買海外電視劇版權(quán)、準(zhǔn)備翻拍的制作公司，該部分存貨將貶值，A股上市的影視劇制作公司幾乎都會(huì)適度或大力的購(gòu)買境外電視劇版權(quán)，該條影響較大；“不提倡網(wǎng)絡(luò)小說改編，網(wǎng)游不能改拍”則對(duì)很多影視劇公司的規(guī)劃造成影響。

另外，由于該禁令使得由于電視臺(tái)采購(gòu)受到一定的限制，影視劇公司或轉(zhuǎn)而增加對(duì)視頻網(wǎng)站的銷售力度，這可能會(huì)造成影視劇版權(quán)價(jià)格出現(xiàn)一定程度的增速放緩或調(diào)整。預(yù)計(jì)電視劇對(duì)于影視劇的依賴短期繼限廣令和限娛令后會(huì)進(jìn)一步下降，將更多的尋求創(chuàng)新類的綜藝節(jié)目或生活節(jié)目，以維持或提升收視率，這將對(duì)光線傳媒（300251）的電視節(jié)目制作業(yè)務(wù)帶來(lái)一定的促進(jìn)，建議投資者關(guān)注。此外，目前排隊(duì)上市的品質(zhì)較高的影視劇制作公司，如海潤(rùn)影視、上海唐人、新麗傳媒等構(gòu)成一定的影響。

由于禁令影響范圍較廣，A股上市的影視劇制作公司幾乎都涉及到2條或以上的影響，涉及到的影視劇公司主要有華策影視（300133）、華誼兄弟（300027）、華錄百納（300291）、新文化（300336）、光線傳媒（電視劇業(yè)務(wù)較少）。短期電視劇制作行業(yè)或受到一定的擠壓和沖擊，電視節(jié)目制作公司光線傳媒或構(gòu)成中長(zhǎng)期利好。

有行業(yè)分析人士給予傳媒股下半年“推薦”的投資評(píng)級(jí)，建議超配。下半年的投資策略將圍繞智能電視、精品電視劇與動(dòng)漫電影、廣告營(yíng)銷以及出版四條投資主線展開。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注樂視網(wǎng)、同洲電子、奧飛動(dòng)漫；適當(dāng)關(guān)注華錄百納、省廣股份、鳳凰傳媒。