石侃

在股市，開(kāi)戶(hù)、銷(xiāo)戶(hù)是一個(gè)老話(huà)題，人們并不十分在意。但是最近幾個(gè)月，由于股市行情低落，市場(chǎng)信心降至“冰點(diǎn)”，投資者開(kāi)戶(hù)與銷(xiāo)戶(hù)相比，銷(xiāo)戶(hù)的人顯著增加，因而這個(gè)話(huà)題急劇升溫，十分引人關(guān)注。有的認(rèn)為，“銷(xiāo)戶(hù)潮”此伏彼起，透露出部分散戶(hù)的失望與絕望；有的則指責(zé)銷(xiāo)戶(hù)是投資者不成熟的表現(xiàn)；也有機(jī)構(gòu)回避事實(shí)，辯解問(wèn)題沒(méi)有那么嚴(yán)重。筆者以為，應(yīng)當(dāng)正視現(xiàn)實(shí)、重視問(wèn)題，客觀地進(jìn)行分析，為投資者考慮開(kāi)戶(hù)還是銷(xiāo)戶(hù)，提供有益的意見(jiàn)。

先從動(dòng)機(jī)說(shuō)起。開(kāi)戶(hù)，是奔著錢(qián)去的，覺(jué)得股市有錢(qián)可賺，尤其是有獲取暴利的機(jī)會(huì)。A股市場(chǎng)興辦初期，只有幾只股票，但賺錢(qián)效應(yīng)卻十分誘人。新股上市后，股價(jià)成倍往上翻，難怪會(huì)引起巨大轟動(dòng)。人們爭(zhēng)相開(kāi)戶(hù)，搶股票。1992年深圳“8.10”風(fēng)波的起因之一，就是人們認(rèn)為買(mǎi)了股票就賺錢(qián)。所以，全國(guó)各地的人都跑到深圳搶新股。在炒股大潮中，一些原來(lái)普普通通的人發(fā)了大財(cái)，叫周?chē)娜巳绾尾谎垧?？因此不少人竟然辭了工，專(zhuān)職炒股。隨著股市的發(fā)展，再加上進(jìn)入股市的門(mén)檻很低，只要拿錢(qián)，什么人都可以開(kāi)戶(hù)，我國(guó)股市隊(duì)伍越來(lái)越龐大。

但是，開(kāi)戶(hù)只是開(kāi)了個(gè)頭，真的進(jìn)入股市，就沒(méi)有那么好運(yùn)氣了。隨之而來(lái)的，就是銷(xiāo)戶(hù)，因?yàn)橛行┤颂澋脤?shí)在受不了了。有人形容，股市是用金子堆成的，但并非遍地都是黃金，更多的是荊棘和陷阱，一不小心，或者突然間，就會(huì)被刺得傷痕累累，陷入虧損的困境。“開(kāi)寶馬進(jìn)去，騎自行車(chē)出來(lái)?！边@種說(shuō)法雖然有調(diào)侃的味道，但賠錢(qián)的事例實(shí)在太多了。

最近幾個(gè)月，銷(xiāo)戶(hù)的人顯著增多，出現(xiàn)“銷(xiāo)戶(hù)潮”，最主要的是A股市場(chǎng)問(wèn)題太多，熊的時(shí)間太長(zhǎng)了，積累到現(xiàn)在，很多投資者、特別是中小散戶(hù)，實(shí)在忍受不了了，這也是一種厚積薄發(fā)。

投資者開(kāi)戶(hù)輕率、狂熱，銷(xiāo)戶(hù)無(wú)奈、凄慘，有自身的問(wèn)題，也有股市制度建設(shè)和監(jiān)管方面的問(wèn)題。如果說(shuō)投資者的行為是一種不成熟的表現(xiàn)，那么我們的股市也是一個(gè)不成熟的市場(chǎng)。中國(guó)股市歷來(lái)重融資、輕回報(bào)。二十多年來(lái)，規(guī)模急劇擴(kuò)張，目前市值已居世界第二位，而市場(chǎng)功能、制度建設(shè)則很不完善。早年有著名學(xué)者把A股市場(chǎng)比作“賭場(chǎng)”，尤其是中小板、創(chuàng)業(yè)板設(shè)立以來(lái)，問(wèn)題就更多、更嚴(yán)重。有人將A股市場(chǎng)比作融資者的“造富機(jī)”，投資者的“絞肉機(jī)”。從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，整個(gè)證券市場(chǎng)的改革和創(chuàng)新，包括股指期貨、轉(zhuǎn)融通，其實(shí)越來(lái)越有利于機(jī)構(gòu)、特別是大型機(jī)構(gòu)投資者，而不利于中小散戶(hù)投資者。對(duì)于中小散戶(hù)來(lái)說(shuō)，股市的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，一些散戶(hù)銷(xiāo)戶(hù)，就是這個(gè)市場(chǎng)給逼的。

面對(duì)股票市場(chǎng)的諸多問(wèn)題和巨大風(fēng)險(xiǎn)，證監(jiān)會(huì)郭主席上任以來(lái)，提出多項(xiàng)改革措施，其中就有針對(duì)投資者群體的。郭主席指出：“低收入人群和以退休金為主的人群就不太適宜參與其中，應(yīng)當(dāng)建議他們更多考慮風(fēng)險(xiǎn)較低的投資和儲(chǔ)蓄工具?！边@個(gè)意見(jiàn)的核心就是充分考慮這一部分投資者者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，避免他們?cè)诠墒兄性馐芨蟮膿p失。所以，現(xiàn)在一些人銷(xiāo)戶(hù)退市，并非什么“不成熟”的體現(xiàn)，很可能是一種明智之舉。

開(kāi)戶(hù)還是銷(xiāo)戶(hù)，具體的人要具體分析。比如，從學(xué)歷、資歷來(lái)講，學(xué)金融的、學(xué)經(jīng)濟(jì)的，專(zhuān)業(yè)投資人士不一定都能賺錢(qián)，相反有些雖然沒(méi)有相關(guān)學(xué)歷和資歷的人，但只要肯努力，善于在股市中學(xué)習(xí)，也會(huì)成為股市中的成功人士。同樣，錢(qián)多的人開(kāi)戶(hù)、入市固然好，但做不好賠的也多；錢(qián)少的人做得好，可以積少成多，賺大錢(qián)。至于年齡，也不算什么問(wèn)題。我知道的幾位七十幾歲的老太太，炒股就炒得很好，賺了不少錢(qián)。所以，投資者要依據(jù)我國(guó)股市的現(xiàn)實(shí)，結(jié)合自身的實(shí)際，考慮是開(kāi)戶(hù)還是銷(xiāo)戶(hù)。

彼得·林奇是投資股市的成功人士，是大師級(jí)的人物，但他并不排斥業(yè)余投資者，也就是我們所說(shuō)的沒(méi)有受過(guò)專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)的中小散戶(hù)。他提出的股票投資成功所必需具備的個(gè)人素質(zhì)一說(shuō)，對(duì)投資者，包括中小散戶(hù)投資者都有啟迪和幫助。他認(rèn)為，股票投資成功所必需的個(gè)人素質(zhì)應(yīng)該包括：“耐心、自立、常識(shí)、對(duì)于痛苦的忍耐力、心胸開(kāi)闊、超然、堅(jiān)持不懈、謙遜、靈活、愿意獨(dú)立研究、能夠主動(dòng)承認(rèn)錯(cuò)誤及能夠在市場(chǎng)普遍性恐慌之中不受影響保持冷靜的能力?！彼J(rèn)為，這是所有問(wèn)題中最為重要的問(wèn)題。我們可以按照彼得.林奇開(kāi)出的這個(gè)單子對(duì)照一下，自己是否能做到，是否愿意努力去做。如果做不到，不僅對(duì)自己沒(méi)有信心，而且對(duì)股市極度失望，就像在苦海中掙扎，那還不如果斷退出，回頭是岸。如果能夠做到，或者要努力去做，那就在股市里堅(jiān)持，永不放棄。