馬坤

一、股市動態(tài)分析30回顧及簡評

上證指數(shù)上周末收于2092.1點，本周末收于2047.52點，下跌2.13%；股市動態(tài)30指數(shù)上周末報收711.22點，本周末收于697.38點，下跌1.95%；其中股票組合下跌2.59%。

股市動態(tài)30指數(shù)自2008年1月1日設(shè)立以來，下跌30.26%,同期上證指數(shù)下跌61.49%。本周股市動態(tài)30指數(shù)跑贏大盤、股票組合跑輸大盤。

本周轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)試點8月30日正式啟動，多部委密集表態(tài)樓市調(diào)控穩(wěn)定市場。本周市場繼續(xù)探底，市場成交持續(xù)低迷，周五單日上證成交只有352.7億。全周中小板指數(shù)下跌3.28%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.64%，中小板指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢均弱于大盤指數(shù)。

同仁堂（600085）發(fā)布2012年中報，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入39.1億元，同比增長22.14%，凈利潤3.07億元，同比增長18.72%，每股收益0.236元。二季度管理費用上升導(dǎo)致凈利潤增速慢于收入增速，上半年綜合毛利率45.49%，比上年同期提升1.41 個百分點。公司核心產(chǎn)品如安宮牛黃丸、牛黃清心丸等采用了較多的貴細(xì)原材料，下半年安宮牛黃丸提價，綜合盈利能力有望提升。

廣電運通(002152)公布2012年半年報,實現(xiàn)營業(yè)收入9.36億，同比增長7.88%,凈利潤2.56億，同比增長11.07%，每股收益0.41元，每股凈資產(chǎn)4.25元，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率10.05%；同時公司預(yù)計2012年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為27,256.20萬元至36,341.60萬元，變動幅度為-10%至20%。

二、股市動態(tài)30指數(shù)

增加中國聯(lián)通權(quán)重，股數(shù)擬增加2,200,000股，價格3.78元，減少現(xiàn)金8,316,000元。

增加中國西電權(quán)重，股數(shù)擬增加3,000,000股，價格3.44元，減少現(xiàn)金10,320,000元。

調(diào)出順鑫農(nóng)業(yè)、川投能源、中國軟件、西藏礦業(yè)、中關(guān)村，調(diào)出增加現(xiàn)金68,115,600元。

調(diào)入貝因美，調(diào)入價格23.95元，調(diào)入數(shù)量500,000股。調(diào)入格力電器，調(diào)入價格20.47元，調(diào)入數(shù)量500,000股。調(diào)入銀江股份，調(diào)入價格13.26元，調(diào)入數(shù)量1,000,000股。調(diào)入美克股份，調(diào)入價格6.77元，調(diào)入數(shù)量2,000,000股。調(diào)入航空動力，調(diào)入價格11.05元，調(diào)入數(shù)量1,200,000股。調(diào)入累計減少現(xiàn)金62,270,000元。經(jīng)過上述調(diào)整后，累計減少現(xiàn)金12,790,400元，現(xiàn)金變?yōu)?63,528,730元。

三、最新評論

截至8月31日，中國A股市場上市公司2012年中報正式收官，深滬兩市2477家上市公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約11.65萬億元，同比增長約7.4%；實現(xiàn)凈利潤約1.02萬億元，同比微跌0.5%。剔除銀行股后上市公司上半年的凈利潤同比下降15.8%。

30指數(shù)成份股上半年利潤情況及今年以來股價表現(xiàn)如下表。先從中期凈利潤的角度看，今年表現(xiàn)比較優(yōu)異的是釀酒和醫(yī)藥板塊，股價表現(xiàn)更加搶眼。30成份股國藥一致利潤同比增長45.6%，股價上漲54%，表現(xiàn)最佳。武漢健民和同仁堂漲幅分別達(dá)40%和22%，也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越市場的。醫(yī)藥板塊特別是中藥板塊是今年的大明星。

金融板塊的招商銀行和中國平安均實現(xiàn)同比上漲，但二者股價表現(xiàn)大相徑庭，雖然招行凈利潤同比增長25.68%，但招行股價今年以來下跌了12%，而平安卻上漲了13.6%。受市場成交低迷影響，中信證券利潤同比下降了四分之一，股價今年以來上漲10%。地產(chǎn)板塊來看，利潤基本都是下降的，但股價今年以來下降幅度很小。

新興產(chǎn)業(yè)板塊業(yè)績表現(xiàn)普遍較差，沒有業(yè)績支撐，股價自然掉頭向下。今年以來表現(xiàn)最出乎意料的是中興通訊，股價下跌超4成。乾照光電、安泰科技、中國聯(lián)通等跌幅均超過2成。可以明顯看到在宏觀經(jīng)濟(jì)向下的時候，這些板塊無法幸免。表現(xiàn)比較好的是股市常青樹宇通客車，以年為單位看，近10年，宇通客車股價只有08年是下跌的，其他年份均上漲。

目前智能手機(jī)出貨量已經(jīng)超越了傳統(tǒng)的功能手機(jī)，大量山寨廠轉(zhuǎn)做智能手機(jī)，中國聯(lián)通作為3G網(wǎng)絡(luò)運營商，手握用戶體驗最佳的WCDMA牌照，可謂“路已修好，只等車來”。通用電氣現(xiàn)金入股中國西電15%股權(quán)，通用電氣很可能將硬件部分通過西電貼牌生產(chǎn)，同時目前股價距通用電氣現(xiàn)金入股價折讓25%。聯(lián)通和西電的股價安全邊際較高，因此本周上調(diào)了中國聯(lián)通和中國西電的權(quán)重。

在以前選擇成份股的時候談到，凡是基于業(yè)績角度選入30成份股的大都中期表現(xiàn)較佳，而基于概念角度選入的大都無法經(jīng)受時間的考驗?；诖嗽谥袌蠊纪戤叺臅r候，對30成份股進(jìn)行了較大幅度的調(diào)整，將概念成分較多的西藏礦業(yè)、中國軟件、中關(guān)村調(diào)出成份股，另外主業(yè)不集中的順鑫農(nóng)業(yè)和川投能源也調(diào)出成份股。換入的股票中包括另一只股市常青樹格力電器，還有消費板塊的奶粉股貝因美，基于對“智慧城市”的看好調(diào)入銀江股份，基于對軍工板塊的看好調(diào)入航空動力，基于對品牌家具的期待調(diào)入美克股份，這五只股票中，格力電器業(yè)績一直優(yōu)異，貝因美也是業(yè)績扎實，銀江股份、航空動力、美克股份目前業(yè)績不是很扎實，但有很大的提升潛力，也先納入成份股觀察。簡單介紹下這5只成份股。

格力電器是全球空調(diào)的龍頭，是“中國制造”的典型代表企業(yè)。格力電器管理層能力卓越，如廣告語所言，格力掌握核心科技。公司競爭優(yōu)勢突出，渠道模式獨特，規(guī)模效應(yīng)彰顯，公司構(gòu)筑了很深的“護(hù)城河”。財務(wù)業(yè)績更是優(yōu)異，業(yè)績持續(xù)保持30%以上的增長速度，雖然隨著規(guī)模的擴(kuò)大，業(yè)績增速會下降，但目前公司估值只有10倍左右，所以公司市值還是比較合理的。

貝因美是中國嬰幼兒奶粉的領(lǐng)導(dǎo)者，2011年實現(xiàn)銷售收入47億，凈利潤4.37億，銷售毛利率64%。目前公司建立奶源基地，保證奶粉質(zhì)量。20世紀(jì)80年代是一次生育高峰，那一代人現(xiàn)在正處在30歲左右，陸續(xù)進(jìn)入生育高峰期。龍年生育高峰期引發(fā)孕嬰產(chǎn)品市場升溫，貝因美毫無疑問將是這輪生育高峰的受益者。

銀江股份，在“智能交通”和“智慧醫(yī)療”兩方面國內(nèi)行業(yè)競爭力第一，隨著中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展和城市化的推動下，銀江公司專注的幾類行業(yè)未來發(fā)展空間非常廣闊。公司已經(jīng)上市近三年,主營業(yè)務(wù)是智能建筑、智慧醫(yī)療、智能交通、智慧城市等,上市三年來發(fā)展不錯,主營業(yè)務(wù)收入由08年的3.4億增長到2011年的10億,凈利潤也從3100萬增長到8300萬,近三年基本保持40%-50%的增長比率。

美克股份是中國最知名的家具品牌之一，旗下美克美家的品牌優(yōu)勢明顯，其國內(nèi)零售網(wǎng)點在2010 年底已有45 家門店，國內(nèi)零售突破10億元。公司品類由家具向家居延伸。零售業(yè)務(wù)受益于住宅的剛性需求，受房地產(chǎn)調(diào)控影響有限。隨著公司終止股權(quán)激勵，今年的費用計提將會比較充分，公司是房地產(chǎn)調(diào)控時代彈性最大的家具品種。

航空動力，公司是我國航空發(fā)動機(jī)領(lǐng)域的龍頭企業(yè),受益于發(fā)動機(jī)重大專項的立項,是大飛機(jī)的最大受益者。發(fā)動機(jī)國產(chǎn)化是大勢所趨，隨著我國發(fā)動機(jī)實力的提升，以及三代機(jī)、艦載機(jī)、運輸機(jī)、教練機(jī)、直升機(jī)的大規(guī)模列裝,航空發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)空間巨大。