陳鋼

中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過30多年的高速發(fā)展，創(chuàng)造了一個又一個的奇跡，我們成了世界工廠，也成為了世界第二大經(jīng)濟(jì)體，但時至今日，中國經(jīng)濟(jì)面臨的難題越來越多，解決的辦法卻越來越少，騰挪的空間也越來越窄，雖然增速尚未立即大幅下滑，但是下滑的趨勢似乎已經(jīng)得以確立。

不能總結(jié)過去，便難以預(yù)判將來，總體來說，過去30年的快速發(fā)展，主要得益于幾個前提條件：改革開放極大解放了人們的創(chuàng)造力；中國人擁有極強(qiáng)的致富欲望和動機(jī)；我們擁有龐大的廉價勞動力；中國人對于教育的重視使得技能水平得以很大的提高；十幾億人口遠(yuǎn)遠(yuǎn)未能滿足的需求；人民幣被人為低估；利息率（資金價格）被人為壓低使得融資成本較低；過去較低的政府負(fù)債使得政府有足夠的力量刺激經(jīng)濟(jì)。這些綜合因素的存在使我們度過一個又一個難關(guān)，經(jīng)濟(jì)一直處于高度景氣周期之中。

但近年來是這些推動力大部分都在逐漸消退，比如隨著人們收入的上升，勞動力價格已經(jīng)走過了劉易斯拐點，要想依靠廉價的勞動力獲得高額的順差已經(jīng)越來越不現(xiàn)實，尤其是在歐美經(jīng)濟(jì)不景氣的當(dāng)下，今年一季度貿(mào)易順差僅為6.7億美元，這是過去十幾年來最差的記錄之一。出口是GDP增長的三駕馬車之一，這一數(shù)據(jù)宣布了這架馬車已經(jīng)基本停止前進(jìn)。人民幣匯率方面，自1994年匯改以來，人民幣一直被央行人為壓低，但自從2005年宣布匯率再次改革以后匯率從8.26一直升值到6.29元人民幣兌換1美元，大大擠壓了出口商的騰挪空間，利息率也在去年出現(xiàn)了一些大的波動，雖然銀行表面上貸款利息不高，但由于銀行的貸款對象主要為政府平臺和中大型企業(yè)，中小企業(yè)大多只能從民間融資，而民間貸款利息至少在20%以上，這樣一來中小型企業(yè)要想實現(xiàn)杠桿擴(kuò)張變得十分困難。反應(yīng)中小企業(yè)景氣指數(shù)的匯豐PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)6個月在50以下，說明這個群體的生存艱難。而中小企業(yè)是保證就業(yè)的主力軍，如果中小企業(yè)不景氣，未來對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展將十分不利。在政府負(fù)債方面，現(xiàn)在地方政府債務(wù)已經(jīng)達(dá)到10萬億元之巨。在樓市處于調(diào)控的情況下，土地轉(zhuǎn)讓收益大幅降低，加上GDP放緩，地方政府開支因為CPI的上升而呈現(xiàn)剛性，導(dǎo)致地方財政舉步維艱，要想繼續(xù)加大地方政府的債務(wù)來增加投資以實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)不太現(xiàn)實。所以未來增長的推動力已經(jīng)變得越來越少。

限制越來越多，手段卻越來越少，中國經(jīng)濟(jì)向何處去？這是擺在高層面前的一個大難題。如果繼續(xù)以前的調(diào)控思路，經(jīng)濟(jì)下滑后主要有幾個策略：一是執(zhí)行積極的財政政策，這一政策曾經(jīng)很有效率，但在地方政府負(fù)債壓力高企的情況下，很難繼續(xù)執(zhí)行。二是發(fā)貨幣，過去幾年中國的貨幣發(fā)行總量占全球一半左右，這個對央行來說不難，降低存款準(zhǔn)備金率或者少發(fā)央票即可，但難的是CPI已經(jīng)高漲，繼續(xù)猛發(fā)貨幣的后果無疑是物價在高位的基礎(chǔ)上火上澆油，給社會造成極大的不穩(wěn)定因素。照這種思路刺激經(jīng)濟(jì)的話，估計很快就要踩剎車。如果將我們的經(jīng)濟(jì)體比作一條路上的車，以前是五公里一個紅綠燈，那么現(xiàn)在已經(jīng)是五百米一個紅綠燈了，我們將面臨不得不一腳油門馬上就要一腳剎車的尷尬。

另一條路徑是通過再一次全方位的改革厘清社會的重大矛盾，既然出口已經(jīng)無法指望太多，地方政府也無力再次成為重大投資的主角，那么必須要從擴(kuò)大內(nèi)需的角度進(jìn)行改革。這種擴(kuò)大內(nèi)需絕非是那種小打小鬧給公務(wù)員加點工資或者提高養(yǎng)老金之類簡單的調(diào)整，而是要進(jìn)行全社會系統(tǒng)性的利益調(diào)整，比如需要減稅，尤其是減少中小企業(yè)負(fù)擔(dān)，減少壟斷部門的利益，放開匯率管制，開放資本市場，大幅度減持國有股，利用這一部分減持的資金去建設(shè)社會保障體系，歸還地方的銀行貸款（這一舉措將對地方政府和銀行是一個極大的松綁），然后增加中央政府的負(fù)債，刺激經(jīng)濟(jì)成長等等。

縱觀古今中外，歷次改革都會遇到極大的阻力，因為既得利益者已經(jīng)形成了一股強(qiáng)大的力量，要讓其主動放棄利益，幾乎不大可能，所以成功的改革需要改革者的高超技巧與艱辛付出。吳敬璉老先生指出，改革開放30年以來，中國再一次走進(jìn)深水區(qū)。如果改革總是繞著走，那么將毫無意義。GDP依然可以靠貨幣和負(fù)債下的投資實現(xiàn)勉強(qiáng)8%左右的增長，但絕不可能長久。長期的穩(wěn)步發(fā)展需要頂層設(shè)計以調(diào)整利益分配格局，讓中國經(jīng)濟(jì)重獲活力。