朱平

今年八月的一天，京東的老板劉強(qiáng)東突然在微博上爆料，要打死蘇寧；另一方蘇寧也不示弱，不僅承諾最低價(jià)，否則雙倍返還，而且承諾線上線下一個(gè)價(jià)。于是雙方上演了一場(chǎng)轟轟烈烈的所謂零毛利促銷。這兩家一打，當(dāng)當(dāng)和國(guó)美的庫巴網(wǎng)淡定不住了，庫巴網(wǎng)不僅拿出了事后被評(píng)為最優(yōu)的價(jià)格，其廣告就直接是一個(gè)哭臉，打折打哭了。唯一淡定的就是阿里巴巴，馬云說，網(wǎng)購(gòu)肯定不是價(jià)格戰(zhàn)。轉(zhuǎn)眼間幾個(gè)月時(shí)間過去了，現(xiàn)在到了光棍節(jié)，天貓全場(chǎng)最高五折，引爆全中國(guó)的消費(fèi)者。2012年11月11日當(dāng)天的銷售額就差不多200億，占全年的銷售額可能超過6%。其實(shí)去年所謂2011年超級(jí)大光棍節(jié)時(shí)，天貓網(wǎng)打折促銷就幾乎癱瘓，以至于準(zhǔn)備關(guān)閉部分城市的網(wǎng)絡(luò)，引起癱瘓的原因倒不在天貓，而是因?yàn)殂y行支付網(wǎng)絡(luò)跟不上。再仔細(xì)看看，京東、蘇寧、亞馬遜等一干電商，在上個(gè)星期就開始加入戰(zhàn)團(tuán)，殺聲早已震天。而光棍節(jié)這一天的銷售額，天貓?jiān)鲩L(zhǎng)超過300%。所有口水、爭(zhēng)論、故事都是為了形成中國(guó)網(wǎng)上銷售的促銷時(shí)間和具體方式。因?yàn)閭鹘y(tǒng)的節(jié)假日，消費(fèi)者更多地是旅游或去實(shí)體店逛街，不大上網(wǎng)。電商不知道該如何讓所有電商在同一時(shí)間達(dá)成默契，共同促銷。但現(xiàn)在我們知道，由于企業(yè)家的創(chuàng)新，一個(gè)新的模式誕生了，每年的8月18和11月11日，大概會(huì)是很多消費(fèi)者期待的日子。

這就是中國(guó)零售生態(tài)轉(zhuǎn)型的真實(shí)直播，我們有幸經(jīng)歷這種轉(zhuǎn)型，其實(shí)不管我們?cè)覆辉敢猓麄€(gè)中國(guó)的轉(zhuǎn)型已經(jīng)開始，政府的政策最多只能延緩或者促進(jìn)轉(zhuǎn)型的速度而不是轉(zhuǎn)型本身。因?yàn)橹袊?guó)目前大部分主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了永久性的產(chǎn)能過剩。就是說這次過剩不像以前，政府一再加大投資，所有行業(yè)又會(huì)進(jìn)入一輪供不應(yīng)求，而最多只是緩解。這種預(yù)期無法讓股市大幅反彈，也讓中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)出現(xiàn)根本變化。在產(chǎn)能不足的時(shí)代，誰擁有資源，誰就可以擴(kuò)大產(chǎn)能，誰能擴(kuò)大產(chǎn)能誰就能掙更多的錢。而且大家都掙錢，壁壘顯得不重要，所以什么企業(yè)都似乎過得挺好。但在產(chǎn)能過剩的時(shí)代，投資的本身不是問題，問題的關(guān)鍵是如何才能贏利。所以當(dāng)電商出現(xiàn)后，傳統(tǒng)百貨幾乎沒有還手之力。比如為什么光棍節(jié)可以這么低價(jià)？一是沒商鋪省了租金，二是有過季處理商品，三是出貨量大，制造成本下降，最后，參與人多，快遞成本大幅降低。

統(tǒng)計(jì)中國(guó)股市今年漲幅超過30%的股票，大約占總股票數(shù)的10%，但行業(yè)分布卻每個(gè)行業(yè)都有，比如家電，除了格力，其他公司跌幅不小。為什么呢？因?yàn)楦窳I(yè)績(jī)?nèi)栽谠鲩L(zhǎng)，為什么格力仍在增長(zhǎng)呢？看看格力資產(chǎn)負(fù)債表，超過60%的負(fù)債，財(cái)務(wù)費(fèi)用卻是負(fù)的。這是不是假帳呢？投資者要想知道答案，就必須分析格力的商業(yè)模式。什么是商業(yè)模式？就是一個(gè)企業(yè)提供產(chǎn)品或服務(wù)的方式和流程。所謂條條大路通羅馬，近水樓臺(tái)先得月。比如今年智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)很好，為什么呢，因?yàn)闃I(yè)績(jī)不錯(cuò)？為什么業(yè)績(jī)不錯(cuò)呢？不僅是因?yàn)橹悄苁謾C(jī)需求增長(zhǎng)快，更主要的是因?yàn)樵诠δ苁謾C(jī)時(shí)代，聯(lián)發(fā)科生產(chǎn)了一種芯片，山寨手機(jī)廠買了后，設(shè)計(jì)個(gè)殼一組裝就行。所以山寨手機(jī)廠到外都是，弄得誰都難掙錢?，F(xiàn)在蘋果手機(jī)顛覆了諾基亞的功能手機(jī)，手機(jī)成了移動(dòng)互聯(lián)的終端，打電話只是附屬功能，上網(wǎng)才是主要目的。而上網(wǎng)體驗(yàn)就需要最好的軟件，光一個(gè)芯片無法實(shí)現(xiàn)。所以智能手機(jī)時(shí)代，聯(lián)發(fā)科突然沒了方向，而一般的山寨廠更是門都摸不著，這讓聯(lián)想、華為迅速做大，這又給了優(yōu)勢(shì)的零部件供應(yīng)商帶來了整合的機(jī)會(huì)。

這樣的背景就是現(xiàn)在投資者必須面對(duì)的了，要么離開，要么就得接受，股市很長(zhǎng)一段時(shí)間可能沒有大的行情；每個(gè)行業(yè)不是很好過，但可能每行業(yè)都有卓而不群的牛股市；投資者要想抓住這些股，必須分析每個(gè)公司的細(xì)節(jié)，尤其是企業(yè)的盈利模式。