張碩

東南亞幾大礦產(chǎn)豐富的陌生島嶼，正吸引著越來越多中國商人。礦產(chǎn)投資的高額回報不斷刺激著他們淘金的夢想。

另一邊，部分中國商人并不急于投資開采，而是直接找到數(shù)家投資銀行，將金礦資產(chǎn)借殼上市。

印度尼西亞巴布亞島、蘇門答臘島和加里曼丹島，向來以各類礦產(chǎn)資源豐富而聞名。如今，這些陌生的島嶼正云集越來越多中國商人。

2011年下半年起，隨著中國房地產(chǎn)調(diào)控及A股低迷的走勢，越來越多的中國商人轉(zhuǎn)向東南亞各地投資礦產(chǎn)?！俺说赜騼?yōu)勢，他們都抱有共同的投資信念——資源是稀缺的，價格永遠(yuǎn)會扶搖直上?！痹谟∧嵬顿Y礦場的浙江房產(chǎn)公司董事金老板對記者表示。

另一邊，印尼每1000家投資公司，就會有100—200家從事礦業(yè)開發(fā)，它們的主營業(yè)務(wù)之一，就是向中國商人提供當(dāng)?shù)赝顿Y礦產(chǎn)的咨詢與開采解決方案。

事實(shí)上，在中國商人東南亞淘金熱的背后，成功者只可能是“少數(shù)派”。不過，這永遠(yuǎn)阻止不了越來越多中國商人豪賭金礦的決心。

雙贏的買賣

春節(jié)后，身價數(shù)億的金老板往返印尼與中國的頻率維持在每月三四趟。

“3月份還有至少15天得待在印尼，爭取完成加里曼丹島一座銅礦的所有收購協(xié)議?！苯诘穆猛緞陬D讓他語氣疲憊，卻難掩興奮之情。過去4個月上海期貨交易所期銅價格漲幅超過20％，讓他看到銅礦投資的高額回報。

“而且，我是有備而來的?！苯鹄习遄孕艥M滿說，所謂“有備而來”，除了他聯(lián)合了數(shù)位國內(nèi)浙江企業(yè)家共同出資收購?fù)顿Y銅礦，還有他們已找到值得信任的當(dāng)?shù)睾献骰锇椤?/p>

在金老板看來，國內(nèi)出資人能通過自身網(wǎng)絡(luò)提供廉價的銅礦冶煉設(shè)備運(yùn)往印尼以降低開采成本，并迅速尋找銅礦產(chǎn)的國內(nèi)買家；當(dāng)?shù)睾献骰锇閾碛凶銐虍?dāng)?shù)卣Y源，協(xié)助打點(diǎn)礦場開采周邊的治安問題，及獲取銅礦陸地運(yùn)輸及港口貨運(yùn)的優(yōu)先權(quán)。

這看上去是一樁雙贏的買賣。只是金老板發(fā)現(xiàn)，和他抱著同樣淘金夢想的中國商人群體正迅速壯大。每次往返印尼與中國的航班里，他總能發(fā)現(xiàn)一批志同道合的新面孔，“有些中國商人自豪地宣稱，自己已跑遍菲律賓、印尼與馬來西亞所有存在礦產(chǎn)資源的區(qū)域”。

據(jù)金水門集團(tuán)地產(chǎn)和礦業(yè)公司董事長王威威透露，每天到印尼機(jī)場的中國人中就有3000人是來找礦的。

但這些商人也無法輕易地旱澇保收。金老板稱，2007年時他曾在印尼蘇門答臘島斥資數(shù)千萬元投資一座金礦，當(dāng)時的預(yù)期是每噸礦石含金7克。但最終，當(dāng)他把金礦主巷道掘進(jìn)450米后，才發(fā)現(xiàn)礦石水分相當(dāng)高，且通風(fēng)環(huán)境不佳。于是，這座礦每天開采的量離預(yù)期的50噸／天差了60％。

更糟糕的是，首次試水中，他并不了解與當(dāng)?shù)夭柯洹按蛲P(guān)系”的重要性一后者以開礦破壞當(dāng)?shù)卦忌譃橛桑欢纫蠼鸬V停止開采并賠償損失。“最終花了近百萬元疏通當(dāng)?shù)卣藛T幫忙安撫土著部落，再送點(diǎn)金礦股權(quán)給土著部落族長，才勉強(qiáng)保住金礦。”他回憶道，“要不是過去3年金價漲幅超過250％，彌補(bǔ)了金礦開采產(chǎn)能不足的損失，現(xiàn)在我都沒有資金去收購這座印尼銅礦?！?/p>

空手套白狼

在此過程中，金老板還需要“感謝”另一位中國商人。一年前，這位商人決定溢價15％收購金礦的全部股權(quán)。

“當(dāng)時我懷疑他投資一座剛盈虧平衡的金礦，是不是瘋了?！苯鹄习宸Q，但他后來發(fā)現(xiàn)，這位商人沒有開采這座金礦的計劃，而是直接找到數(shù)家投資銀行找個殼上市公司，再把這座金礦資產(chǎn)借殼上市。

此時，金老板方才恍然大悟——中國商人東南亞投礦熱背后，存在另一種博取高回報的“玩法”。

“部分中國商人在東南亞收購礦場后，并不急于投資開采，而是尋找礦產(chǎn)評估師根據(jù)礦場儲量與開采方式對礦場估值，然后運(yùn)作借殼上市?！泵绹V資源評估公會會員陳逸超向記者透露，金老板所說的“玩法”，正是把礦場直接送到資本市場高額“套現(xiàn)”。

這種近似“空手套白狼”的資本運(yùn)作魔方，即在投資銀行的牽線搭橋下，先由一家香港殼上市公司大股東與境內(nèi)商人草簽殼上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同；由后者在東南亞投資收購一座大型礦場(其中中國商人自有資金出資約占30％－50％，剩余部分則由投資銀行安排收購款項(xiàng)的高息貸款，并約定債轉(zhuǎn)股等礦場IPO收益分成協(xié)定)，一旦礦產(chǎn)評估師與律師事務(wù)所完成相關(guān)礦場估值勘定報告，便由投資銀行運(yùn)作安排礦產(chǎn)資產(chǎn)打包借殼上市。

如此一來，殼上市公司原大股東、收購海外礦場的中國商人與投資銀行均能借助殼公司“改頭換面變成資源類黑馬股”而股價飆漲，賺得盆滿缽滿。除了創(chuàng)造10倍以上的投資回報，高昂的開采費(fèi)用與極高的開采風(fēng)險也由此“轉(zhuǎn)嫁”給資本市場。

金老板很快也學(xué)會這種“空手套白狼”的玩法。在聯(lián)合數(shù)位中國商人支付50％首付款并簽訂銅礦轉(zhuǎn)讓合同后，他一方面先向當(dāng)?shù)卣岢雠d建冶煉廠的規(guī)劃，以滿足印尼政府要求投資者必須在印尼國內(nèi)設(shè)立冶煉廠對礦產(chǎn)資源進(jìn)行加工的新監(jiān)管規(guī)定；另一方面，他聯(lián)系了一家投資銀行先提供貸款支付剩余50％銅礦收購款，再運(yùn)作銅礦前往澳洲或加拿大交易所借殼上市。

“起初我們打算在香港與新加坡交易所借殼上市，但近年港交所與新加坡交易所均重視借殼上市的礦場是否存在經(jīng)營現(xiàn)金流支持與礦產(chǎn)開采銷售收入，所以只能轉(zhuǎn)向加拿大或澳洲交易所借殼上市?！?/p>

在金老板看來，加拿大或澳洲借殼上市的最大優(yōu)勢，是后者允許獲得礦場勘礦權(quán)的小型礦業(yè)公司先IPO再融資開采，如此能吸引到一些國內(nèi)大型銅冶煉公司參股投資銅礦，并提供后續(xù)開采經(jīng)費(fèi)與冶煉設(shè)施。

“通常在拿到礦場估值報告后，我們會考慮轉(zhuǎn)讓50％以上的礦場控股權(quán)給國內(nèi)大型企業(yè)，得到的股權(quán)轉(zhuǎn)讓資金已讓我們獲利數(shù)倍了?！?/p>