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年中適當減息、社會保險繳費按比例返還給居民，或?qū)⒈苊饨?jīng)濟進一步下滑，并促進國內(nèi)消費增長。

2月25日，廈門大學、新加坡國立大學與新華社經(jīng)濟參考報聯(lián)合在京舉行“2012中國宏觀經(jīng)濟高層研討會暨‘中國季度宏觀經(jīng)濟模型（CQMM）春季預測發(fā)布會”，公布對中國2012年至2013年共八個季度的宏觀經(jīng)濟主要指標的預測及相關政策模擬結果，并對當前經(jīng)濟形勢進行評價和展望。

該報告指出，受歐元區(qū)經(jīng)濟波動影響，今年中國經(jīng)濟整體將呈現(xiàn)“高位穩(wěn)中趨降”態(tài)勢，通脹壓力大幅減輕，但穩(wěn)定增長還需進一步深化改革。

或兩次降息

歐元區(qū)經(jīng)濟減速、美國經(jīng)濟復蘇步伐緩慢……這些世界經(jīng)濟發(fā)展的“陰霾”隨之帶來的進出口總量大幅減少等外部市場的不確定性，將成為我國2012年經(jīng)濟發(fā)展的主要風險。

由于歐元區(qū)經(jīng)濟在2011年末明顯減速，加上對希臘清償債務能力的擔憂，2012年歐元區(qū)經(jīng)濟前景依然黯淡。預計上半年經(jīng)濟減速將尤為明顯，下半年，增長將有所恢復。在美國經(jīng)濟繼續(xù)緩慢復蘇的背景下，2012年以美元、按現(xiàn)價計算的出口總額預計僅能增長9.03%，同比將下降12.64個百分點；進口總額增速可能下滑至6.54%，同比下降17.12%，再度回到2008-2009年度的低速增長時期。

在伊朗和敘利亞局勢不會演變成石油危機的前提下，2012年為應對歐元區(qū)經(jīng)濟減速而實施的減息等適度寬松的貨幣政策將不會導致通貨膨脹的反彈，因此輸入型通脹的壓力在2012年將有所減緩，預計全年CPI將上漲3.33%，同比下降2.18個百分點。

2012年，特別是上半年，中國貨幣政策很有可能會做出相應的調(diào)整。為此，課題組假定：在前三季度，廣義貨幣供應量（以下簡稱M2）的增速將從一季度的14%提高至18%；但在下半年歐元區(qū)經(jīng)濟走穩(wěn)之后，M2的增速會再度下降至16%。央行將在2012年的二、三季度降息兩次，每次下降25個基點，從而使一年期貸款基準利率從現(xiàn)有的6.56%降至6.06%；2013年將維持該利率水平不變。

模型預測顯示，如果通過適當降息0.5個百分點并保持M2全年增長16%，那么，GDP增速可維持在8.59%的水平。課題組成員、廈門大學教授龔敏指出，中國不需要也不應該再推出2008年底及2009年那樣的大規(guī)模擴張政策——僅需通過適當降息予以及時應對，便可使經(jīng)濟保持適度增長。不過，課題組提醒，2013年CPI有可能再度回升，達到4.55%，屆時，中國GDP增速可能回升至9.03%。

社保繳費返還

課題組認為，中國如能繼續(xù)保持這一增長趨勢15年左右，中國將跨越中等收入階段，步入現(xiàn)代經(jīng)濟行列，而實現(xiàn)跨越的關鍵之一是，在全社會范圍更合理地分享經(jīng)濟增長的成果。

課題組負責人之一、新加坡國立大學李光耀公共政策研究院教授陳抗提出，國民收入支出結構的“兩高一低”失衡，源于國民收入分配結構的失衡。然而，長期以來，在討論政府應如何通過再分配環(huán)節(jié)調(diào)節(jié)收入分配，縮小初次分配收入差距問題時，人們往往關注個人所得稅的再分配調(diào)整作用。但歷次個人所得稅稅制調(diào)整實踐證明，通過調(diào)整個人所得稅來調(diào)整收入分配關系和收入差距，作用微乎其微。

根據(jù)CEIC的數(shù)據(jù)，課題組發(fā)現(xiàn)1992年住戶、政府和企業(yè)部門在國民收入初次分配中所占的比重分別為66.06%、16.57%和17.37%。2008年，住戶部門收入占比急劇下降到57.32%，而政府、企業(yè)部門在初次分配中的占比分別達到了17.53%和25.26%。其中，由住戶向政府部門經(jīng)常項目轉移的大部分是社會保險繳費。

課題組運用模型進行政策模擬結果顯示，如果政府在2005年至2008年期間將住戶部門所繳納的社會保險費的50%返還給居民，GDP季對季增長率平均提高了0.3個百分點，使再分配后的居民可支配收入比初次分配總收入增加4至4.6個百分點，基本恢復到上世紀90年代后期的政府再分配水平。

“這表示如果實行社會保險繳費返還政策，在短期內(nèi)，將提高居民的可支配收入，從而擴張居民消費，較為顯著地提高居民消費占GDP的比例?！闭n題組負責人之一、廈門大學宏觀經(jīng)濟研究中心主任李文溥教授說。與之對比，固定資本形成總額占GDP比重顯著降低，在一定程度上減緩投資增速。

陳抗指出，以社保繳費返還的方式實現(xiàn)轉移支付，不僅實施簡便，而且覆蓋面廣，其受惠對象遠遠多于個人所得稅調(diào)整的受惠對象。不過，這一政策卻不能“一勞永逸”，在該政策實行幾年達到改變消費和投資行為的長期效果時，就可以退出。

提高國企上繳利潤

用于社保繳費返還的資金來源于何處？課題組提出，實行社會保險繳費返還，同時必須保證社會保險資金的正常運轉，其所需資金可以來源于對國有壟斷企業(yè)利潤的再分配，通過適度提高國企壟斷行業(yè)的利潤上繳比例，由財政轉移支付給繳費居民。

陳抗表示，這主要基于三方面考慮：首先，國有企業(yè)利潤迅猛增長是近十余年來企業(yè)在初次分配收入中占比上升的主要原因。與2000年相比，2011年，國有企業(yè)的利潤總額增長高達20.7%，遠遠高出同期GDP增長率。2000年，單位國有工業(yè)企業(yè)的平均利潤是非國有企業(yè)的2.48倍，至2011年，擴大到6.86倍。

其次，國有企業(yè)利潤的現(xiàn)有分配不合理，未能充分體現(xiàn)國有資產(chǎn)的全民性。國有資產(chǎn)是全民財產(chǎn)，國有資產(chǎn)收益理應歸全體國民所有，在必要的情況下，按照一定方式分配給全體國民，是國有資產(chǎn)全民性的直接體現(xiàn)。但是，我國現(xiàn)行的國有企業(yè)利潤上繳比例過低，大量壟斷利潤留存企業(yè)。根據(jù)財政部2010年公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年，國有資本經(jīng)營預算內(nèi)僅央企實現(xiàn)凈利潤總額達7023.5億元，而2010年經(jīng)營預算中基于上年利潤收取的稅后利潤不過420億元，僅約占凈利潤總額的6.0%，約94.0%的凈利潤留存在企業(yè)。

再次，大量的利潤留存也強化了國有壟斷行業(yè)自我漲薪能力，造成行業(yè)收入差距擴大，不利于提高低收入行業(yè)的收入水平。1994-2010年期間，中國行業(yè)平均工資的標準差擴大了約11.5倍。

課題組的研究報告顯示，以2008年為例，該年非金融企業(yè)部門的凈利潤率高達33.4%。如果將凈利潤率減少5%，國家財政就可以獲得額外的9297.5億元新增收入，完全有財力實施社保繳費的適當比例返還。