朱蕊

自2008年以來，大小非減持已成為拖累A股走勢的“心腹之患”。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，伴隨著今年股指的節(jié)節(jié)敗退，共有624家上市公司遭到重要股東減持50.85億股，累計(jì)套現(xiàn)569.56億元，其中中小板、創(chuàng)業(yè)板仍是減持的主場。但記者注意到，進(jìn)入四季度以來隨著股指的連創(chuàng)新低，減持力度漸趨走弱，增持潮卻漸顯，這表明在市場估值底部時(shí)機(jī)，產(chǎn)業(yè)資本增持力度也在加大，截止12月12日再現(xiàn)凈增持。

中小盤股減持壓力大

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來（截止12月12日），共有624家公司遭到大股東減持50.85億股，累計(jì)套現(xiàn)569.56億元，其中新湖中寶（600208）、華麗家族（600503）、攀鋼釩鈦（000629）等3支股票遭減持?jǐn)?shù)量超過2億股。

從所屬板塊來看，在624只遭受減持的股票中，中小板、創(chuàng)業(yè)板股票占據(jù)2/3。中小板中有273家公司遭到14.85億股的減持，股東共計(jì)套現(xiàn)204.78億元，158家創(chuàng)業(yè)板公司遭到股東累計(jì)多達(dá)1045次減持，合計(jì)減持股數(shù)4.87億股，套現(xiàn)79億元。其中中小板川潤股份（002272）、山西證券（002500）、升達(dá)林業(yè)（002259）等3家公司遭減持超過6000萬股，而創(chuàng)業(yè)板中燃控科技（300152）、樂普醫(yī)療（300003）、恒順電氣（300208）、通裕重工（300185）等4家公司遭減持超過2000萬股。

實(shí)際上，從限售股解禁來看，今年限售股解禁市值超過萬億元，其中按解禁股份數(shù)量看，高峰是7月份和12月份，6月份最低；按解禁市值看，也是7月份最高，6月份最低。但A股月度走勢中，7月份滬綜指下挫5.47%，6月份則下跌6.19%。不過限售股解禁在2012年對創(chuàng)業(yè)板等特定板塊形成過較大沖擊。解禁預(yù)期成為今年11月份創(chuàng)業(yè)板指數(shù)單月最大下跌的原因之一，當(dāng)月創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌12.27%。業(yè)內(nèi)人士指出，雖然創(chuàng)業(yè)板、中小板股票價(jià)格已出現(xiàn)回落，但估值仍遠(yuǎn)高于主板。在市況不好的情況下，早日落袋為安的想法肯定更加強(qiáng)烈。只要原始股東賬面盈利仍然豐厚，他們的套現(xiàn)意愿就會(huì)存在。只有當(dāng)股價(jià)回歸企業(yè)價(jià)值附近，甚至出現(xiàn)折扣時(shí)，股東套現(xiàn)的意愿才會(huì)明顯降低。

四季度呈現(xiàn)凈增持趨勢

進(jìn)入四季度后，隨著股指進(jìn)一步走低，上市公司股東、高管的增持舉動(dòng)明顯增加。今年以來436家上市公司通過二級市場凈增持45.92億股，累計(jì)金額259.02億元。而四季度以來增持力度愈加明顯，210家公司獲得增持18.65億股，參考市值累計(jì)金額為95.24億元，而在減持方面186家公司減持僅為8.04億股，合計(jì)金額為79.42億元，呈現(xiàn)了凈增長的趨勢。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來包括農(nóng)業(yè)銀行（601288）、中國銀行（601988）、中國建筑（601668）、中國聯(lián)通（600050）、建設(shè)銀行（601939）等A股巨頭企業(yè)都受到大股東不同程度增持。其中，京東方A目前以8.4億股的數(shù)量位居首位。但中小板、創(chuàng)業(yè)板則較為弱勢，其中創(chuàng)業(yè)板呈現(xiàn)凈增持的股票僅為46只，24只股票凈增持?jǐn)?shù)量在1萬股以下，增持超過百萬股的僅僅6只，宋城股份（300144）、探路者（300005）、中瑞思創(chuàng)（300078）、國聯(lián)水產(chǎn)（300094）、海倫哲（300201）、舒泰神（300204）、青松股份（300132）凈增持分別為312.44萬股、211.85萬股、194.28萬股、187.78萬股、124.96萬股、116.40萬股、115.02萬股。

從月份來看，2012年10月產(chǎn)業(yè)資本增持116次，減持162次。增持金額為44.14億元，減持金額35.77億元，全市場凈增持8.37億元。回顧2008年以來，月度凈增持現(xiàn)象只出現(xiàn)過4次，分別是2008年8月至10月、2010年5月、2012年1月以及2012年10月。其中，2008年8月至10月A股市場處于熊市末端之時(shí)，月度股東凈增持現(xiàn)象橫空出世，最終帶動(dòng)A股市場走出“熊”途。2010年5月股東凈增持則引發(fā)了此后從2319點(diǎn)到3186點(diǎn)的反彈。雖然2012年1月股東凈增持之時(shí)，受宏觀經(jīng)濟(jì)下滑擔(dān)憂的影響，股指反彈力度大打折扣，但此后大盤依舊從2132點(diǎn)向上運(yùn)行到了2478點(diǎn)。

分析人士指出，大規(guī)模增持時(shí)點(diǎn)一般都會(huì)出現(xiàn)在大盤底部或階段性低點(diǎn)，四季度增持密集期的顯現(xiàn)，或意味著市場的投資時(shí)點(diǎn)已然到來，但同時(shí)也需關(guān)注2013年大規(guī)模解禁的壓力。