陳斌

本周股指大部分時(shí)間在2060-2100之間騰挪，周五指數(shù)再度雄起，成功穿越2100—2160之間密集成交區(qū)域，此位置壓力重重，如今逾越將可打開更大的上升空間。

1949點(diǎn)以來的反彈，金融和房地產(chǎn)是兩大主力。周五金融指數(shù)暴漲8.84%，以民生銀行、南京銀行為代表的銀行股迅速崛起表明以QFII為代表的機(jī)構(gòu)投資者看好質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的銀行個(gè)股。目前上市銀行的市凈率與市盈率均處于可比歷史的最低位區(qū)域，上市銀行近兩年估值水平的持續(xù)下降與銀行業(yè)盈利的穩(wěn)健持續(xù)增長(zhǎng)是相背離的，股本融資擴(kuò)張、資產(chǎn)質(zhì)量下降與息差收窄是今年以來困擾銀行板塊估值進(jìn)行修復(fù)的主要原因。

12月7日，銀監(jiān)會(huì)正式下發(fā)《商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新指導(dǎo)意見》和實(shí)施新資本辦法過渡性安排的兩個(gè)文件，過渡性安排中指出2013年年初開始，并不要求銀行立即滿足儲(chǔ)備資本（2.5%）的要求，也就是說系統(tǒng)性重要銀行和非系統(tǒng)性重要銀行的核心資本要求只有7%和6%；總資本要求只有9%和8%；目前的上市銀行均充分滿足這一條件，創(chuàng)新性意見提出了商業(yè)銀行可以發(fā)行符合條件的非普通股資本工具，說明銀行可以通過在境內(nèi)外市場(chǎng)發(fā)行各種合格資本工具替代普通股融資。上述措施極大的放松了銀行股的融資魔咒。

股本融資擴(kuò)張問題得到有效解決，同時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)觸底步入復(fù)蘇也對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量下降形成了一定緩解預(yù)期，這些利好因素推動(dòng)了本月銀行股大幅上漲。后續(xù)調(diào)整難免，但波浪式上漲將是不可阻擋的趨勢(shì)。

有消息稱將于本周末（15-16日）召開一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議可能把城鎮(zhèn)化提到新的高度，圍繞“城鎮(zhèn)化”概念的水泥建材、房地產(chǎn)板塊繼續(xù)看漲。

周四，大盤縮量下跌，個(gè)股普跌，但房地產(chǎn)板塊卻逆市飄紅。近期標(biāo)桿房企爭(zhēng)相出手購地，各地“地王”頻現(xiàn)，房?jī)r(jià)疑似又開始吹“泡泡”。萬科、綠地等4家公司12日聯(lián)合以54.3億元的底價(jià)拿下上海南站商務(wù)區(qū)地塊，此地塊成為上海今年以來的新總價(jià)“地王”。這是自11月27日以來短短半個(gè)月內(nèi)，誕生的第8個(gè)“地王”。 此輪“地王”扎堆效應(yīng)對(duì)開發(fā)商和購房者的心理預(yù)期影響較強(qiáng)，這也為地產(chǎn)股價(jià)打了強(qiáng)心針。

自11月27日至12月12日，半個(gè)月里，從一線城市北京、上海到二線城市南京、蘇州，土地市場(chǎng)相繼誕生了8處“地王”。平均每?jī)商炀统鲆粋€(gè)“地王”，2010年那輪“地王”扎堆出現(xiàn)后房?jī)r(jià)穩(wěn)中有升，歷史總有點(diǎn)相像。近期數(shù)據(jù)顯示，自9月以來全國70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格環(huán)比上漲的城市逐月小幅增加。11月全國100個(gè)城市新建住宅平均價(jià)格環(huán)比仍繼續(xù)上漲，北京、上海等十大重點(diǎn)城市今年以來首次出現(xiàn)同比、環(huán)比雙上漲，部分重點(diǎn)城市房?jī)r(jià)甚至超過調(diào)控前。

“地王”頻出，房?jī)r(jià)翹尾——樓市就此觸底反彈“由冬入春”的跡象越來越清晰。剛剛當(dāng)選2012中國經(jīng)濟(jì)年度人物萬達(dá)董事長(zhǎng)王健林表示：中國房地產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模每年約在5-6萬之間，2012年房地產(chǎn)成交約5萬億，90%的成交都為首次置業(yè)者，剛需支撐起了地產(chǎn)市場(chǎng)的大部分需求，總體健康有序，政策也沒繼續(xù)加碼的必要。

總體來說，目前樓市尚處在健康狀態(tài)，政策出手干預(yù)的可能性不大。投資方面：年底仍然以投資業(yè)績(jī)確定性品種為主，重點(diǎn)個(gè)股可選擇保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、萬科、中南建設(shè)、榮盛發(fā)展等。