陳希琳

“現(xiàn)在人們總是過分在意經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其實(shí)只要符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律，就沒什么可擔(dān)心的?！弊笮±賹?duì)《經(jīng)濟(jì)》記者說。憑借多年來對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的研究，左小蕾的觀點(diǎn)總是能一語中的，而且對(duì)于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的其他現(xiàn)象，左小蕾也是有獨(dú)到的見解。但這些年，每逢媒體采訪，她就會(huì)提出君子約定：不談股市。

別只關(guān)注城里人的感受

CPI的一絲變動(dòng)，都會(huì)引起人們的關(guān)注和議論。日前公布的7月份CPI同比上漲1.8%，漲幅兩年半來首次跌破2%，邁入“1時(shí)代”，為30個(gè)月來新低。

而在左小蕾看來，通脹下行的態(tài)勢早已確定。這有兩個(gè)因素，一是翹尾因素的影響，二是新增因素的影響?！靶略鲆蛩睾芏?。比如，食品作為CPI的重要因素，受夏季季節(jié)性影響，也是下行的。國際的油價(jià)因?yàn)閵W巴馬大力打擊石油投機(jī)，始終維持在90美元上下，沒像去年在100美元的高位震蕩?！?/p>

綜合所有的國內(nèi)外通脹的壓力，她認(rèn)為今年的通脹會(huì)維持在3或3.5，完全在政府可承受的水平。

“可CPI降了，菜價(jià)還是那么貴呢？”面對(duì)這樣的疑問，左小蕾表示，用老百姓的感覺去判斷通脹或通縮可能會(huì)有一些偏頗。“影響CPI的因素不僅僅是食品，比如說服裝，就一直在下行通道，通訊費(fèi)也是在下降的狀態(tài)。只是因?yàn)橛械囊蛩夭皇抢习傩彰刻於冀佑|的價(jià)格，所以感受沒有食品那么直接?！?/p>

“我們一說通脹，就是關(guān)注城里人的感受?？墒前咽称穬r(jià)格大幅降低，那農(nóng)民的感受呢？”左小蕾說，“從保護(hù)農(nóng)民的收入增長的角度，有些農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格是要提高的，特別是季節(jié)性很強(qiáng)的蔬菜，這樣才能保證農(nóng)民的增長收益。城里人有社保、低收入的補(bǔ)貼以及正常的收入增長，只要通脹可承受，就不要過于強(qiáng)調(diào)感受性的東西?！彼J(rèn)為，只有把農(nóng)民的收入增長納入到價(jià)格管理體系，才能緩解城鄉(xiāng)之間巨大的收入差距。

別只關(guān)注增長的數(shù)字

大家都很關(guān)心經(jīng)濟(jì)什么時(shí)候見底，二季度公布GDP的增速為7.8%，盡管好于7.5%，但首次破8%。對(duì)此左小蕾認(rèn)為觀測中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不能只看數(shù)字，因?yàn)楝F(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)放緩是符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的。

“其實(shí)GDP增速7.5%，也不一定就是中國經(jīng)濟(jì)的底線。但我們可以看到，政府目前已經(jīng)出臺(tái)了跟上半年不一樣的措施，應(yīng)該會(huì)對(duì)下半年的經(jīng)濟(jì)走勢產(chǎn)生一些影響?！弊笮±僬f。她分析，三、四季度可能會(huì)出現(xiàn)高于7.6%的增長水平。

左小蕾擔(dān)心的不是數(shù)字，而是用什么方式去穩(wěn)增長，而且要認(rèn)真分析經(jīng)濟(jì)下滑的數(shù)據(jù)，找出具體哪個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題?！艾F(xiàn)在看，是企業(yè)的利潤下滑影響了投資意愿，那么如何釋放有效的投資需求就很重要?！弊笮±僬f，“現(xiàn)在出臺(tái)一些政策，來推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展非常合適?！?/p>

左小蕾認(rèn)為，從整體的運(yùn)行角度來說，中國經(jīng)濟(jì)不缺錢，而是要讓投資有社會(huì)平均利潤。因此談到降準(zhǔn)問題，她認(rèn)為要看有沒有實(shí)際的貨幣需求。“現(xiàn)在M2的同比增長為13.4%，高出GDP增速幾個(gè)百分點(diǎn)，貨幣已經(jīng)是寬松的。”左小蕾說，“如果現(xiàn)在透支5塊錢（人民銀行印鈔），但沒有投資需求，結(jié)果5塊錢只創(chuàng)造了1塊錢的價(jià)值。那未來經(jīng)濟(jì)要平衡，1塊錢就只能賣5塊錢才行。因此現(xiàn)在持續(xù)貨幣寬松，可能會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹?！?/p>

左小蕾預(yù)測未來會(huì)繼續(xù)調(diào)整利率來降低資金成本，“對(duì)中小企業(yè)來說，邊際收益很低。如果把成本降下來，邊際收益提上去，降低利率特別是貸款利率是有意義的。”

別為了穩(wěn)增長去穩(wěn)增長

左小蕾認(rèn)為不能為了穩(wěn)增長，尤其是為了促進(jìn)投資去恢復(fù)那些無效的投資或者過剩的產(chǎn)能。左小蕾表示，“過去老說房地產(chǎn)是支柱性行業(yè)，好像房地產(chǎn)一調(diào)控經(jīng)濟(jì)就下行，我覺得這會(huì)犯很大的錯(cuò)誤，釋放這種投資需求是可以短期內(nèi)使經(jīng)濟(jì)上去，但是未來呢？不說未來，明年就會(huì)出問題的?！彼J(rèn)為從經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的角度看，房地產(chǎn)投資屬于不穩(wěn)定因素，是無效投資，如果說用房地產(chǎn)來穩(wěn)增長，會(huì)帶來更深的結(jié)構(gòu)性矛盾和更大的問題。除了房地產(chǎn)，包括鋼鐵在內(nèi)的產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)，也急需轉(zhuǎn)型。

“如果說從釋放投資需求的角度，中國經(jīng)濟(jì)在很多領(lǐng)域有新的增長點(diǎn)，穩(wěn)增長不是就數(shù)字去論數(shù)字，不是就增長去論增長?！卑此姆治觯邔用驷尫懦鰜硪粋€(gè)很強(qiáng)的信息，穩(wěn)增長的目的是為了保障和改善民生，要沿著分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果去穩(wěn)增長。有這個(gè)樣的思路，政策就會(huì)比較有針對(duì)性，也會(huì)為未來經(jīng)濟(jì)的增長打開新的局面。

如果過度地重視GDP的增速，可能會(huì)帶來投資過度的問題。“我們有這樣的教訓(xùn)，政策針對(duì)性不強(qiáng)，最后會(huì)有遺留問題。像今天的產(chǎn)能過剩問題和投資需求不足問題，就跟過去的過度投資有關(guān)系?！?/p>

中小企業(yè)別以上市為終極目標(biāo)

在左小蕾看來，穩(wěn)中小企業(yè)就是穩(wěn)增長，因?yàn)橹行∑髽I(yè)吸收80%的就業(yè)人口，創(chuàng)造了中國60%的GDP。為了拉動(dòng)中小企業(yè)的發(fā)展，我們相繼出臺(tái)了很多政策，包括結(jié)構(gòu)性調(diào)整、減稅和信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及引導(dǎo)民間資本進(jìn)入壟斷性行業(yè)等。但政策一定要具有可操作性。

而且中小企業(yè)也要區(qū)別對(duì)待?！安皇撬械闹行∑髽I(yè)都要救助。溫州跑路的那些老板也是中小企業(yè)，但是他們有錢也不做實(shí)業(yè)。我們要救助的中小企業(yè)是那些真正做實(shí)業(yè)的?！?/p>

創(chuàng)新性企業(yè)更需要扎扎實(shí)實(shí)做實(shí)業(yè)，以上市作為起點(diǎn)，而不是打著創(chuàng)新的旗號(hào)，將上市作為最終目標(biāo)，“現(xiàn)在很多PE都是做最后一公里，以上市退出賺錢為目的，對(duì)于中小企業(yè)并沒有幫助，對(duì)這些創(chuàng)新型企業(yè)非常不利，也給資本市場帶來負(fù)面的影響?！弊笮±僬J(rèn)為，這些企業(yè)要善于用上市這樣的資金平臺(tái)來為成長鋪路。