閆志剛

（東北財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院，遼寧大連116025）

0 引言

在內(nèi)部控制鑒證報(bào)告自愿披露的情況下，基于信號傳遞理論，內(nèi)控控制質(zhì)量高的企業(yè)更愿意發(fā)布內(nèi)部控制鑒證報(bào)告，以將其與內(nèi)部控制質(zhì)量差的企業(yè)區(qū)分開。高質(zhì)量的內(nèi)控控制代表著高質(zhì)量的會計(jì)信息，那么由此產(chǎn)生的一個問題是高質(zhì)量的內(nèi)部控制是否會導(dǎo)致會計(jì)盈余的價(jià)值相關(guān)性較高？本文擬采用2009～2010年上市公司的最新數(shù)據(jù)，利用價(jià)格模型對上述問題進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

1 研究設(shè)計(jì)

1.1 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

本文選取2009～2010年在深圳證券交易所主板和中小板上市的非金融類公司（不含ST類公司）為研究對象，內(nèi)部控制相關(guān)數(shù)據(jù)均來自筆者從企業(yè)2009年和2010年發(fā)布的年度財(cái)務(wù)報(bào)告中手工收集，所用的年度財(cái)務(wù)報(bào)告來自于深交所網(wǎng)站，其他相關(guān)數(shù)據(jù)來自于Wind金融數(shù)據(jù)庫，最終2009年得到820家樣本，2010年得到1042家樣本。本研究所使用的統(tǒng)計(jì)分析軟件為SPSS18.0。

1.2 模型設(shè)定和變量說明

研究會計(jì)盈余價(jià)值相關(guān)性的模型有兩種：價(jià)格模型和收益模型，兩者都來源于未來現(xiàn)金流折現(xiàn)模型。相對于收益模型而言，價(jià)格模型不僅反映了當(dāng)前的信息，也反映了累積的信息，因此本文擬選擇價(jià)格模型我們的基礎(chǔ)模型，具體的思路是在Jolhson價(jià)格模型中加入內(nèi)部控制質(zhì)量變量與會計(jì)盈余變量的交叉項(xiàng)來反映內(nèi)部控制質(zhì)量對會計(jì)盈余價(jià)值相關(guān)性的影響。模型的具體形式為：

具體的變量說明見表1。

表1 變量說明

2 實(shí)證結(jié)果與分析

2.1 描述性統(tǒng)計(jì)

如表2所示，2009年820家樣本中披露內(nèi)部控制鑒證報(bào)告的有341家，占總樣本的41.59%，未披露內(nèi)部控制鑒證報(bào)告的有479家，占總樣本的58.41%。2010年1042家樣本中披露內(nèi)部控制鑒證報(bào)告的有298家，占總樣本的28.60%，未披露內(nèi)部控制鑒證報(bào)告的有744家，占總樣本的71.40%。

表2 內(nèi)部控制鑒證報(bào)告披露情況統(tǒng)計(jì)

我們將披露內(nèi)部控制鑒證報(bào)告的樣本劃為高質(zhì)量組，將未披露內(nèi)部控制鑒證報(bào)告的樣本劃為低質(zhì)量組，表3和表4是低質(zhì)量組和高質(zhì)量組的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。

從表3和表4可以發(fā)現(xiàn)，無論是2009年的數(shù)據(jù)還是2010年的數(shù)據(jù)，高質(zhì)量的內(nèi)部控制樣本組的每股股價(jià)、每股收益的均值顯著高于（5%顯著性水平下）低樣本組。

2.2 相關(guān)性分析

在進(jìn)行回歸分析之前，我們利用Pearson相關(guān)系數(shù)對解釋變量和被解釋變量之間的相關(guān)性做初步的判斷，表5和表6列示了分年的檢驗(yàn)結(jié)果。我們發(fā)現(xiàn)，無論是2009年還是2010年，每股收益、每股凈資產(chǎn)和內(nèi)部控制質(zhì)量變量均在1%的顯著性水平下與公司的股價(jià)正相關(guān)，并且資產(chǎn)負(fù)債率和股價(jià)之間表現(xiàn)出微弱的顯著負(fù)相關(guān)，但公司規(guī)模和股價(jià)之間沒有表現(xiàn)出顯著的相關(guān)性。

表3 2009年樣本的描述性統(tǒng)計(jì)

表4 2010年樣本的描述性統(tǒng)計(jì)

表5 2009年變量間的相關(guān)性分析

表6 2010年變量間的相關(guān)性分析

2.3 回歸結(jié)果與分析

在相關(guān)性分析的基礎(chǔ)上我們利用相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。首先對2009～2010年的全部樣本進(jìn)行回歸。

表7 利用2009～2010年的數(shù)據(jù)對模型的回歸結(jié)果

從上述回歸結(jié)果可以看出，ICAit*EPSit的系數(shù)在1%的顯著性水平下為正，這說明較高的內(nèi)部控制質(zhì)量確實(shí)顯著提高了會計(jì)盈余的價(jià)值相關(guān)性；此外，EPSit和BVit的系數(shù)顯著為正，說明隨著公司每股收益和每股凈資產(chǎn)的增加股價(jià)相應(yīng)增加，Levit的系數(shù)顯著為負(fù)，說明隨著公司資產(chǎn)負(fù)債率的提高公司價(jià)格降低，SIZEit的系數(shù)顯著為正，說明隨著公司規(guī)模的增大、公司股票的價(jià)格下降，即小公司相對于大公司有較高的股價(jià)。為進(jìn)一步研究從2009年到2010年內(nèi)部控制質(zhì)量對上市公司會計(jì)盈余價(jià)值相關(guān)性的影響的變化，我們對樣本分年回歸，表8和表9分別是2009年和2010年的回歸結(jié)果。

表8 利用2009年的數(shù)據(jù)對模型1進(jìn)行回歸

表9 利用2010年的數(shù)據(jù)對模型1進(jìn)行回歸

從表8和表9分年回歸結(jié)果可以看出，無論是2009年還是2010年的樣本，ICA*EPS的系數(shù)均在1%的顯著性水平下為正，與全樣本回歸的結(jié)果一致。更重要的是2010年ICAit*EPSit的系數(shù)大于2009年ICAit*EPSit的系數(shù)，擬合優(yōu)度從2009年的0.506增加到0.527，這說明從2009年到2010年內(nèi)部控制質(zhì)量對會計(jì)盈余價(jià)值相關(guān)性的提升作用在逐步增強(qiáng)。

3 結(jié)論

本文利用2009年和2010年深圳證券交易所上市公司的內(nèi)部控制數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了內(nèi)部控制質(zhì)量對會計(jì)盈余價(jià)值相關(guān)性的影響。無論是分年回歸還是全樣本回歸，實(shí)證結(jié)果都表明高質(zhì)量的內(nèi)部控制顯著提高了會計(jì)盈余的價(jià)值相關(guān)性；為進(jìn)一步研究這種影響的縱向變化，我們對樣本進(jìn)行分年回歸，結(jié)果表明內(nèi)部控制質(zhì)量對會計(jì)盈余價(jià)值相關(guān)性的影響在逐年增加，這說明市場監(jiān)管部門對上市公司內(nèi)部控制的監(jiān)管工作是有效的。這個結(jié)論對市場監(jiān)管部門和公司管理層具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義，市場監(jiān)管部門要積極引導(dǎo)企業(yè)管理層通過開展內(nèi)部控制的鑒證工作提升內(nèi)部控制質(zhì)量，以保證上市公司的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量，提高資本市場的運(yùn)行效率。

[1]張國清.內(nèi)部控制與盈余質(zhì)量——基于2007年A股公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)管理,2008.

[2]張龍平,王軍只，張軍.內(nèi)部控制鑒證對會計(jì)盈余質(zhì)量的影響研究——基于滬市A股公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].審計(jì)研究,2010,(2).

[3]齊保壘,田高良,李留闖.上市公司內(nèi)部控制缺陷與財(cái)務(wù)報(bào)告信息質(zhì)量[J].管理科學(xué),2010,(4).