王文坤

石獅市是隸屬于福建省泉州市的一個(gè)縣級(jí)市，是我國東南沿海經(jīng)濟(jì)重鎮(zhèn)，也是我國著名的紡織服裝生產(chǎn)基地。目前石獅市服裝產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了從紡織、輔料生產(chǎn)、染整、成衣生產(chǎn)、銷售等為一體的完整的產(chǎn)業(yè)鏈。鑒于當(dāng)前我國中小企業(yè)融資難已經(jīng)成為一個(gè)突出問題，作為一個(gè)高度集中的產(chǎn)業(yè)集群，石獅市服裝產(chǎn)業(yè)內(nèi)部中小企業(yè)成員依托集群而開展的各種融資模式具有典型性，并對于解決我國中小企業(yè)融資難問題有參考借鑒意義，因此本文對石獅市服裝產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)集群融資模式做一研究。

石獅市服裝產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)集群融資的主要模式

所謂集群融資或集群式融資是指若干中小企業(yè)通過協(xié)商建立融資聯(lián)盟，通過合力減少信息不對稱，降低融資成本，相互幫助獲取資金的一種融資方式。石獅市服裝產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)高度集中的產(chǎn)業(yè)集群，集群融資已得到較好的發(fā)展，縱觀石獅市服裝產(chǎn)業(yè)近年來中小企業(yè)的集群融資，主要包括以下幾種模式：

聯(lián)保聯(lián)貸融資模式

聯(lián)保聯(lián)貸是石獅市服裝產(chǎn)業(yè)最先發(fā)展起來的一種集群融資模式之一。聯(lián)保聯(lián)貸是指若干借款人組成一個(gè)聯(lián)合體，共同向銀行申請貸款，在銀行沒有要求抵押或其他擔(dān)保的情況下，每個(gè)借款人在聯(lián)貸額度內(nèi)對其他所有借款人承擔(dān)連帶責(zé)任擔(dān)保的一種融資模式。

2007年，石獅三家中小企業(yè)從建行獲得了2155萬元的聯(lián)保聯(lián)貸貸款，成為福建省發(fā)放的首筆聯(lián)保聯(lián)貸貸款。在石獅市服裝產(chǎn)業(yè)集群中小企業(yè)的聯(lián)貸聯(lián)保模式中，聯(lián)保聯(lián)貸體內(nèi)各家中小企業(yè)互相對各借款人提供連帶責(zé)任擔(dān)保，當(dāng)某一聯(lián)保體成員債務(wù)到期，債權(quán)人可以向債務(wù)人及其他保證人要求償還債務(wù)，債務(wù)人及所有保證人需履行債務(wù)，不可以保證人或債務(wù)人為由進(jìn)行抗辯不償還債務(wù)或部分償還債務(wù)。如債務(wù)人無法償還，保證人在清償完債務(wù)后，保證人可向債務(wù)人追償，不足部分由聯(lián)保體保證人按約定比例分擔(dān)。債務(wù)違約后，如果沒有全部償還，則所有其他團(tuán)體成員將無法從銀行獲得再貸款。

聯(lián)保聯(lián)貸模式自2007年在石獅市服裝產(chǎn)業(yè)集群中開展以來，取得了一定的發(fā)展，但由于此后面臨貨幣政策緊縮等內(nèi)外部原因，并未獲得全面和快速的發(fā)展。

基于擔(dān)保公司的互助擔(dān)保融資模式

基于擔(dān)保公司的互助擔(dān)保融資模式，是指以集群企業(yè)為主體設(shè)立擔(dān)保公司，擔(dān)保公司不以盈利為目的，遵循“自愿組合，誠實(shí)守信，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的原則，將“推動(dòng)股東經(jīng)濟(jì)效益，扶持與促進(jìn)股東健康發(fā)展”作為服務(wù)宗旨，實(shí)行“會(huì)員制”貸款。即由會(huì)員企業(yè)繳納會(huì)費(fèi)，設(shè)立“企業(yè)互助基金”作為擔(dān)保公司的資本金，然后由擔(dān)保公司對會(huì)員企業(yè)提供擔(dān)保向銀行進(jìn)行放大性的擔(dān)保貸款。在這一模式下，如果貸款企業(yè)在經(jīng)營過程中出現(xiàn)違約情況，導(dǎo)致貸款到期無法償還，則由擔(dān)保公司動(dòng)用“企業(yè)互助基金”還貸，并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。

從基于擔(dān)保公司的互助擔(dān)保融資模式在石獅的發(fā)展情況來看，該集群融資模式在石獅的起步始于2006年，其時(shí)石獅第一家擔(dān)保公司注冊成立。至2009年初，石獅共有15家擔(dān)保公司注冊成立，經(jīng)營范圍包括融資性和非融資性等擔(dān)保業(yè)務(wù)。最近一兩年隨著國家及地方有關(guān)擔(dān)保行業(yè)政策的出臺(tái)，石獅市擔(dān)保行業(yè)也逐漸步入正軌，整個(gè)行業(yè)經(jīng)營也逐漸規(guī)范，發(fā)展至今石獅市共有擔(dān)保機(jī)構(gòu)30多家，從其經(jīng)營服務(wù)范圍來看，主要為中小企業(yè)提供流動(dòng)資金貸款擔(dān)保、履約擔(dān)保等多種擔(dān)保業(yè)務(wù)。隨著石獅市尤其是服裝產(chǎn)業(yè)集群的眾多中小企業(yè)在缺乏抵押的情況下，越來越多通過互助基金建立起來的擔(dān)保公司或行業(yè)組織的擔(dān)保公司等擔(dān)保的形式向銀行融資，石獅擔(dān)保業(yè)也取得了較大的發(fā)展。

供應(yīng)鏈金融的嘗試

供應(yīng)鏈金融是近幾年來廣受各家銀行關(guān)注的一種集群融資模式，是以產(chǎn)業(yè)鏈為基礎(chǔ)，依托集群中上下游中小企業(yè)的供銷關(guān)系而開展的集群融資模式。從石獅市現(xiàn)有的供應(yīng)鏈金融的開展情況來看，其融資模式一般為借助強(qiáng)勢“買方”或“賣方”的資信或風(fēng)險(xiǎn)緩釋手段，在對企業(yè)物流、資金流等進(jìn)行管控的基礎(chǔ)上，為中小企業(yè)在采購或產(chǎn)銷環(huán)節(jié)提供的有針對性的信用增級(jí)、融資、結(jié)算、賬款管理、風(fēng)險(xiǎn)參與及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等各種金融產(chǎn)品組合和解決方案。其重要特點(diǎn)是把處于供應(yīng)鏈上下游的企業(yè)緊密結(jié)合，以真實(shí)的貿(mào)易背景為基礎(chǔ)，為處于供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)提供信用增級(jí)并由此獲得銀行融資。

從石獅市服裝產(chǎn)業(yè)集群開展的供應(yīng)鏈金融來看，供應(yīng)鏈金融具有降低中小企業(yè)銀行準(zhǔn)入條件的優(yōu)勢。供應(yīng)鏈金融主要是針對產(chǎn)品供銷鏈條即供應(yīng)鏈中核心企業(yè)（即強(qiáng)勢買方或強(qiáng)勢賣方）的上下游中小企業(yè)。在對上下游中小企業(yè)的信用評估上不再簡單對單個(gè)企業(yè)進(jìn)行評價(jià)，而是綜合考慮中小企業(yè)在供應(yīng)鏈中的地位與作用，將其與核心企業(yè)的交易行為引入企業(yè)融資，通過核心企業(yè)對中小企業(yè)的信用增級(jí)，降低中小企業(yè)銀行準(zhǔn)入門檻，解決融資問題。

從石獅市服裝產(chǎn)業(yè)的集群融資看中小企業(yè)集群融資的比較優(yōu)勢

從石獅市服裝產(chǎn)業(yè)的集群融資模式來看，與單一企業(yè)獨(dú)立的融資行為相比較而言，集群融資的運(yùn)行機(jī)制對提升中小企業(yè)的融資能力具有多方面的優(yōu)勢（見表1），具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

集群融資降低了信息的非對稱性

集群內(nèi)部的企業(yè)之間頻繁的交流與互動(dòng)加速了信息流動(dòng)與擴(kuò)散，使得銀行能夠有效地利用這些信息，并在對同一行業(yè)貸款時(shí)可以重復(fù)使用這些信息，使業(yè)務(wù)能夠批量進(jìn)行，節(jié)約了信息的搜集成本。

集群融資方式降低了信貸風(fēng)險(xiǎn)

一方面其內(nèi)部特殊的根植性增加企業(yè)的違約成本，另一方面信息在產(chǎn)業(yè)鏈中的傳遞有助于企業(yè)和銀行間建立多重博弈的策略，這些都使集群中的企業(yè)更加重視自身信用。

集群融資有利于金融機(jī)構(gòu)增加自身收益

通過對集群內(nèi)企業(yè)提供貸款，銀行可以更多的獲得利息收益。這主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：銀行對于集群中的企業(yè)貸款，貸款利率可以在基準(zhǔn)利率上有所上??；不僅如此，集群內(nèi)部企業(yè)業(yè)務(wù)較為穩(wěn)定，企業(yè)的競爭力有一定的保證，即使公司在遇到資金困境，集群內(nèi)企業(yè)較易獲得來自客戶與供應(yīng)商同業(yè)拆借、延期支付等資金方面的支持，從而形成一種資金的價(jià)值放大作用。從而緩解危機(jī)，加快區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長，最終使銀行的收益增加。

對石獅市服裝產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)集群融資進(jìn)一步完善的建議

從上述中小企業(yè)集群融資的比較優(yōu)勢來看，集群融資具有降低信息不對稱、降低風(fēng)險(xiǎn)，從而使中小企業(yè)更容易獲得融資等優(yōu)勢，因此，集群融資應(yīng)成為當(dāng)下解決中小企業(yè)融資難的一個(gè)重要途徑，也因此，進(jìn)一步改進(jìn)和完善中小企業(yè)集群融資具有重要的意義。下面本文針對石獅市服裝產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有的中小企業(yè)集群融資模式提出進(jìn)一步改善的建議。

加大債務(wù)融資工具的推廣力度

在集群融資模式中，中小企業(yè)集合票據(jù)以及區(qū)域集優(yōu)票據(jù)均是近幾年產(chǎn)生的專門針對中小企業(yè)的新型債務(wù)融資工具。中小企業(yè)集合票據(jù)為2～10家中小企業(yè)以統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計(jì)、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用増級(jí)、統(tǒng)一發(fā)行注冊的集合債務(wù)融資工具，我國集合票據(jù)自2009年推出以來，共發(fā)行了40多只，累計(jì)發(fā)行量超過100億元，其中2011年當(dāng)年發(fā)行了49.09億元。石獅市所屬泉州市首筆中小企業(yè)集合票據(jù)于2011年11月3日發(fā)行，為晉江市中小企業(yè)集合票據(jù)，規(guī)模為2.2億元。

而區(qū)域集優(yōu)票據(jù)是銀行間交易商協(xié)會(huì)在中小企業(yè)集合票據(jù)的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)產(chǎn)生的，其與集合票據(jù)的主要不同之處在于引入了政府作為重要參與者，政府在其中承擔(dān)引薦、信用增級(jí)等角色。區(qū)域集優(yōu)票據(jù)的推出廣受中小企業(yè)歡迎，自2011年11月發(fā)行以來，僅2011年當(dāng)年就發(fā)行了5支區(qū)域集優(yōu)票據(jù)，發(fā)行金額達(dá)13.89億元。

可以看出，債務(wù)融資工具對解決中小企業(yè)融資難問題能起到較好的推動(dòng)作用，通過發(fā)行債務(wù)融資工具可以給企業(yè)在傳統(tǒng)的銀行貸款之外增加資金的融資渠道。同時(shí)，債務(wù)融資工具也能有效降低中小企業(yè)融資成本，減輕中小企業(yè)經(jīng)營壓力，例如目前企業(yè)銀行融資成本一般在年8%以上，而區(qū)域集優(yōu)票據(jù)發(fā)行利率僅在6%左右。因此，在當(dāng)前加大債務(wù)融資工具的推廣力度可以作為發(fā)展石獅市服裝產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)集群融資，以及進(jìn)一步解決中小企業(yè)融資難問題的一個(gè)重要突破口。

培育合格的中介組織

中介組織在集群融資的發(fā)展中所起的作用是至關(guān)重要的，各融資人可能由于沒有存在業(yè)務(wù)聯(lián)系或不在同一區(qū)域，同時(shí)缺乏獲取對方信息的渠道，而造成相互之間互不了解，同時(shí)也可能由于缺少相關(guān)人才進(jìn)行協(xié)調(diào)組織和設(shè)計(jì)融資方案，使得集群融資無法深入開展。因此，具有協(xié)調(diào)能力和專業(yè)技能的中介組織在集群融資方式中不僅有助于推廣中小企業(yè)集群融資，同時(shí)對于深入開展中小企業(yè)集群融資也是十分必要的。

在石獅市服裝產(chǎn)業(yè)聯(lián)保聯(lián)貸及基于擔(dān)保公司的互助擔(dān)保集群融資模式中，缺乏具有協(xié)調(diào)能力和專業(yè)技能的中介組織是其無法深入開展的一個(gè)重要原因。因此，在石獅市服裝產(chǎn)業(yè)集群融資模式中，一些關(guān)鍵的組織如行業(yè)協(xié)會(huì)、地方商會(huì)等應(yīng)在其中充分發(fā)揮協(xié)調(diào)和組織的作用，充當(dāng)合格的中介組織。行業(yè)協(xié)會(huì)以及地方商會(huì)在產(chǎn)業(yè)集群中具有一定的權(quán)威性，同時(shí)信息來源較為充分，能起到較好的組織協(xié)調(diào)能力，推動(dòng)集群內(nèi)各家中小企業(yè)抱團(tuán)融資，提高融資的概率和效率。

政府應(yīng)加大支持與協(xié)調(diào)力度

集群融資是在單體中小企業(yè)較難融資的情況下的一種金融創(chuàng)新，作為一種金融創(chuàng)新，當(dāng)?shù)卣畱?yīng)在銀行與企業(yè)、企業(yè)與企業(yè)、企業(yè)與行業(yè)協(xié)會(huì)等之間充分發(fā)揮協(xié)調(diào)作用，采取政策引導(dǎo)、資金支持、推進(jìn)信用擔(dān)保體系建設(shè)等多項(xiàng)措施，推動(dòng)集群融資的深入開展。具體地，在集群融資中，政府應(yīng)主要發(fā)揮以下作用：一是起到組織協(xié)調(diào)作用，通過引導(dǎo)行業(yè)協(xié)會(huì)、地方商會(huì)等以其作為中介組織，發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)、地方商會(huì)在信息、協(xié)調(diào)等方面的優(yōu)勢，組織、聯(lián)合一批中小企業(yè)開展集群融資。二是發(fā)揮監(jiān)督約束作用，集群融資也有其不足之處，如部分企業(yè)可能由于信用意識(shí)低，不承擔(dān)聯(lián)合借款體中其他企業(yè)的違約責(zé)任，造成了銀行等機(jī)構(gòu)采取對集群融資的謹(jǐn)慎介入，因此，政府應(yīng)發(fā)揮其監(jiān)督及約束作用，對不承擔(dān)違約責(zé)任的企業(yè)采取相應(yīng)的措施，使其提高自律及自我約束能力。三是政府應(yīng)適時(shí)出臺(tái)相關(guān)的貼息等扶持政策，在集群融資中，協(xié)調(diào)組織、信用增進(jìn)等均需增加一定融資成本，在集群融資的發(fā)展過程中，如政府采取相關(guān)貼息等減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)的措施將對推動(dòng)企業(yè)進(jìn)行集群融資起到一定的激勵(lì)作用。

完善和推動(dòng)供應(yīng)鏈金融模式

供應(yīng)鏈金融是近幾年推出的一種新型融資模式，由于其借助核心企業(yè)的信用，使處于同一產(chǎn)業(yè)鏈的上下游中小企業(yè)有效實(shí)現(xiàn)融資，而廣受中小企業(yè)的歡迎。供應(yīng)鏈金融具有降低銀行準(zhǔn)入門檻、批量開發(fā)等優(yōu)勢，完善和推動(dòng)供應(yīng)鏈金融對解決石獅市服裝產(chǎn)業(yè)廣大中小企業(yè)融資問題具有長遠(yuǎn)意義。從當(dāng)前石獅市服裝產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融的開展情況來看，雖然近年來供應(yīng)鏈金融在石獅市服裝產(chǎn)業(yè)中取得了良好的發(fā)展，一批知名品牌企業(yè)或龍頭企業(yè)如愛登堡（中國）有限公司、石獅市龍整進(jìn)出口貿(mào)易有限公司等均作為核心企業(yè)與銀行協(xié)作開展供應(yīng)鏈金融，助力其上下游中小企業(yè)在銀行的融資，但也存在如融資產(chǎn)品單一，往往僅是簡單的流動(dòng)資金貸款，業(yè)務(wù)程序相對繁瑣以及未深入宣傳推廣等問題。這些問題的存在，使得供應(yīng)鏈金融未能快速開展。針對這些問題，政府應(yīng)引導(dǎo)銀行簡化供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)辦理程序，建立綠色通道，提高企業(yè)融資效率，同時(shí)開發(fā)和創(chuàng)新融資產(chǎn)品，通過產(chǎn)品創(chuàng)新減輕企業(yè)資金成本壓力。此外，政府還應(yīng)牽頭通過組織銀企對接會(huì)等形式，加大供應(yīng)鏈金融宣傳力度，使廣大企業(yè)充分認(rèn)識(shí)供應(yīng)鏈金融模式的優(yōu)勢，增加銀企對接的機(jī)會(huì)，快速有效推廣供應(yīng)鏈金融。

綜上，石獅市服裝產(chǎn)業(yè)集群具有一定的典型性，從其中小企業(yè)集群融資的主要模式，我們可以看出集群融資具有降低信息非對稱性、降低風(fēng)險(xiǎn)及提高金融機(jī)構(gòu)的收益等優(yōu)勢。另外，為進(jìn)一步改善和發(fā)展石獅市服裝產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)集群融資，還必須在石獅市服裝產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)集群中加大非債務(wù)融資工具推廣力度、改進(jìn)供應(yīng)鏈金融融資模式、培育合格中介組織以及提高政府的支持和協(xié)調(diào)力度。

（作者單位：上海浦東發(fā)展銀行泉州分行）