中國正在積極創(chuàng)建國際板，如果最終成行，筆者以為這將是外商直接投資（FDI）在中國獲得高溢價的最佳市場。這將從根本上導致中國外匯儲備大大縮水。從這個角度看，國際板的建立絕對是損害國家長遠利益的。
　　中國之所以要保持這么多的外匯儲備，除了要防范金融風險外，更主要是因為中國有太多的對外金融資產負債。2010年末，我國對外金融負債23354億美元，據(jù)統(tǒng)計，63%是外商投資以及其利潤留存。
　　國際板設立后，外資企業(yè)通過國際板募集的資金，其流向可以分為兩種情況：或用于其海外業(yè)務發(fā)展，或直接用在中國投資。
　　前一種情況將直接導致中國外匯儲備大損。因為人民幣國際化尚未完成，人民幣尚不能在海外使用，外資企業(yè)必須將募得的人民幣資金到央行換成外匯，然后再出境使用，當然，前提是開“人民幣國際板”。如果是開“美元國際板”，則是中國投資者先到央行將人民幣換成外匯，然后再進行投資，程序上雖然有些不同，但其效果都會導致中國外匯減少。
　　當然在人民幣國際化的大環(huán)境下，中國開設以美元計價的國際板的可能性已經微乎其微。
　　有人認為，推出國際板可以增加我國外匯的使用渠道，緩解外匯儲備壓力。國際板也被認為是外匯儲備經營管理多元化的嘗試之一。
　　這種說法有一定道理，但筆者認為中國投資者投資國際板，相當于將“肥肉”借給“餓狼”，很大程度上是有去無回。任何企業(yè)都是有壽命的，企業(yè)最終都要破產，而企業(yè)上市時一般是企業(yè)經營最好的時候，如果最后這些企業(yè)破產了，中國股民的投資資金將有去無回。
　　也有人會說，中國投資國際板的股民可以得到固定的分紅，但是這些企業(yè)的市盈率都在十幾倍左右，我們假設是13倍，那么這些企業(yè)至少需要在中國上市13年以上，股民才可以收回投資成本，如果這些企業(yè)在13年內破產，那這些投資就是虧本的。
　　分紅是遠期的事情，近期內中國會分流掉多少錢呢？我們可以拿創(chuàng)業(yè)板和中小板進行比較。目前，中國創(chuàng)業(yè)板的總市值在7000億元左右，而中小板的市值在3萬億元左右。根據(jù)證監(jiān)會此前披露的草案，在國際板上市的公司市值在人民幣300億元以上；公司發(fā)行前三年凈利潤總計要達到人民幣30億元以上；公司發(fā)行前最近一年凈利潤在人民幣10億元以上。這些上市門檻均指向大型跨國公司。如果國際板最終成行，那其規(guī)模將不會小于中小板，更將大于創(chuàng)業(yè)板。
　　我們再看第二種情況，那就是外資企業(yè)從國際板募得的人民幣資金不出境，而是直接用于在華投資，那必然導致本來就已經十分強大的外資企業(yè)在華發(fā)展更加如虎添翼。目前外商投資企業(yè)貢獻的價值已經占中國年度GDP的30%，年度出口的50%以上。如果國際板成行后，外資企業(yè)融資更加方便，其在華資產也必將更大。這換算到我們的對外金融資產頭寸表上，就表現(xiàn)為中國的金融負債增加，這就客觀上要求中國繼續(xù)增加外匯儲備才能平衡中國國際投資頭寸表。這與我們降低外匯儲備的初衷不相符合，更與我們擺脫對外資經濟依賴的長遠目標背道而馳。而且這不但不利于人民幣國際化，反而是人民幣的逆國際化，因為人民幣國際化是人民幣走出去，而不是先將人民幣放到外資企業(yè)的口袋里，然后再由外資企業(yè)帶進來。
　　而事實發(fā)展，很可能是上述第二種情況會占上風，因為在國際板上市的企業(yè)，大部分必將是一些已經在中國做了很多投資，而且未來幾年也準備在中國繼續(xù)做很多投資的國際大企業(yè)。因為其他對中國不熟悉 ，中國投資者對他們也不熟悉的企業(yè)，是不大可能在國際板上市的。
　　中國對待外資，比較有利的方法有兩個：或是不讓其進來，或是進來了不讓其再出去，而國際板為外資外流套現(xiàn)提供了方便，這最終會導致外匯減少。
　　如果沒有國際板，那外商投資除了匯出的利潤之外，其余大部分資產早晚會成為貶值資產或是沉沒資產。有了國際板，就為外商投資企業(yè)高溢價套現(xiàn)鋪平了道路。外商在華資產高溢價套現(xiàn)和變成貶值資產或是沉沒資產之間的差額就是中國外匯儲備的損失額，而這一數(shù)額必定不會小。
　　除了對外匯的損失，設立國際板還會對中國本土企業(yè)融資產生擠出效應。中國儲蓄并不多，中國的銀行融資，長期遵循著“大河流水小河滿”的原則，即優(yōu)先滿足大型企業(yè)，然后才能照顧到中小企業(yè)。如果國際板的設立導致中國必將有一部分儲蓄分流到國際板，這必將使已經很困難的中小企業(yè)融資更加雪上加霜。